TCMB’nin açıkladığı son portföy datalarına nazaran 12 Şubat haftasında, yabancı yatırımcıların pay senedi portföyleri 0.1 milyar dolarlık çıkışa işaret etmektedir. Bununla birlikte, son 4 haftadaki pay senetlerinden çıkış 0.9 milyar dolara ulaşmıştır. Buna karşılık, TL cinsi DİBS portföyüne geçen hafta 0.1 milyar dolar, son 4 haftada da 0.7 milyar dolar giriş olmuştur. Yatırımcıların pay senetlerinden bonoya kayması, ekonomik aktivitede yavaşlama ve enflasyon görünümünde iyileşme beklentilerini yansıttığı düşünülebilir.
Lakin nette son 4 hafta içerisinde TL cinsinden varlık portföyü yataya dönmüş gözükmektedir. Bu da, dünkü raporumuzda bahsettiğimiz, gelişmekte olan ülkelerin genelindeki eğilime paraleldir.
Bunların yanında, BDDK’nın açıkladığı bankaların bilanço dışı döviz konumu ve TCMB’nin swap ölçüsündeki değişimden, yurtdışı yerleşiklerin kısa vadeli swap konumlarındaki akımları hesaplıyoruz. Bu kanaldan geçtiğimiz hafta 0.8 milyar dolarlık giriş olmuş gözükmektedir, lakin son 3 haftada giriş eğiliminde besbelli zayıflama gözlenmektedir. Bunun da gelişmiş ülkelerde artan enflasyon tasaları ile küresel faiz hadlerindeki artışla alakalı olduğunu düşünüyoruz.
Ekim sonundan itibaren toplam sayılara nazaran, yabancı yatırımcıların TL cinsinden tahvil portföyüne 3.8 milyar dolar, pay senedi portföyüne ise 1.0 milyar dolar giriş yaşanmıştır. Bunların yanında carry trade kanalından 15.1 milyar dolarlık temel besbelli giriş olmuştur. Bu doğrultuda, yabancı yatırımcıların toplam TL durumu 19.9 milyar dolar artsa da 2020 başındaki toplam düzeye nazaran hala 16.8 milyar dolar daha düşüktür.
Altın ve parite tesirinden arındırdıktan sonra, yurtiçi yerleşik gerçek şahısların döviz mevduatı 12 Şubat haftasında 1.5 milyar dolar arttığını hesaplıyoruz ki bu doğrultuda evvelki 2 haftada yaşanan düşüş geri çevrilmiştir. Ekim sonundan beri DTH’taki net artış 12.9 milyar dolar düzeyindedir ki bunun 11.0 milyar dolarlık kısmı bireylerin hesapları ile ilgilidir. Öteki taraftan, TCMB’nin efektif deposunda Ekim sonundan beri gözlenen 0.8 milyar dolarlık artış, DTH hacmindeki hareketin bir kısmının, sisteme efektif girişinin de olduğunu düşündürmektedir.
Yurtiçi bankaların döviz konumları 12 Şubat haftasında 0.1 milyar dolar daha artarak 6.0 milyar dolar olmuştur. Böylelikle Ekim sonundan durum artışı 6.7 milyar dolara ulaşmıştır ki bunun 5.1 milyar doları kamu bankalarının döviz açık konumlarını kapamaları ile ilgilidir.
Sonuç olarak, yabancı yatırımcılar Ekim sonundan beri 19.9 milyar dolarlık fon girişi gerçekleştirirken, buna karşılık yurtiçi yerleşikler döviz mevduatı birebir periyotta 12.9 milyar dolar, yurtiçi bankaların döviz durumu da 6.7 milyar dolar yükselmiştir. Dünkü raporumuzda bahsettiğimiz üzere, bu yılın birinci yarısında hem dış borç ödemelerinin yüksek olması, hem de cari açığa yönelik olumsuz görünüm sebebiyle, fon girişlerinin ve karşıt dolarizasyon eğiliminin devamı kurlardaki istikrarlı seyrin korunması açısından değerli olacaktır. Fakat son periyotta, hem yurtdışı fon girişlerinin yavaşladığı, hem de yurtiçi yerleşiklerin tekrar DTH arttırdıkları gözlenmektedir.
QNB Finansbank Araştırma Raporu’ndan alıntıdır
Yabancının borsadan çıkışı sürerken tahvile olan talebi devam etti…
FÖŞ anlattı: Türkiye’nin Finansman Darboğazını Anlamak
MERKEZ’İN SORUNU: LAFLA PEYNİR GEMİSİ NEREYE KADAR YÜRÜR?
Dr Fulya Gürbüz: Finans dışı özel kesimin dış borcu artıyor
Para Tahlil
