NOT: TSİ 11:00’da dolar/TL 7.21-22
Dün Türk mali piyasaları, TCMB’nin yerinde Mecburî Karşılık (ZK) ayarlamasına gitmesine karşın dünyadan negatif ayrışarak günü sert bir satış baskısı ile tamamladı.
Hatırlamak gerekirse, bankaların kredi verme konusundaki iştahsızlığı ve bu nedenle gevşeyen mevduat faizleri, aksi dolarizasyon sürecini sekteye uğramaması ismine, TCMB, ZK’ları 2 puan artırdı. TL’nin sistemden çekilecek olması, haliyle azalan bir varlığın da fiyatını üst itecektir. ZK adımının mevduat faizlerini üst itmesini bekliyoruz.
Buraya kadar rastgele bir sorun yok. Lakin, dün Reuters’in güniçi haberine nazaran, devrin bir evvelki Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak’ın isminin kulislerde yine zikredilmeye başlanması (kabineye gireceği yönünde) ve Sn. Cumhurbaşkanı’nın da Albayrak devrinin siyasetlerini savunması, haliyle TL üzerinde baskı kurdu.
TCMB’nin uygulamaya aldığı sıkı ve piyasa dostu para siyasetinin, haliyle yakalanan olumlu rüzgarın sekteye uğrayabileceği tasası, TL ve TL cinsi varlıkları ‘incitti’. Albayrak kaygısı kadar, 8 yılın doruğunu yükselen CRB emtia endeksi, son 10 yılın doruğuna test eden bakır fiyatı ve haliyle bu yükselişlerin enflasyonun ayak sesleri olduğunu fiyatlayan ABD tahvil faizleri, topyekun TL üzerinde baskı kurdu.
Unutmamak gerekiyor ki, Türkiye net güç ithalatçısı bir ülke. Artan güç fiyatları, hem enflasyon hem de cari açıkla olan savaşı sekteye uğratıyor.
ABD’de dondurucu soğuklar nedeniyle artan talep ve beraberinde dünyada artan aşılanma oranları ile başlayan olağanlaşma sürecine binaen Brent cinsi petrolün varil fiyatı 67 dolar ile 13 ayın yeni doruğuna yükseldi. Daha da vurucu olacaksa, son 8 haftada Brent %30’dan fazla kıymet kazandı!
TL cinsi varlıklar üzerinde yanan ateşe, ABD tahvil faizleri de adeta akaryakıt olmaya devam ediyor. FED’in, yaklaşan enflasyona karşı toleranslı olacağını bilsek de, piyasa pek de tıpkı fikirde değil! ABD dolarının piyasa faizi olan 10 yıllık tahviller dün %1,40 düzeyini aşarak bir yılın yeni doruğuna yükseldi. Hal bu türlü olunca, dolar da global bazda kıymetlendi.
USDTRY kuru, teknik manada, düşen kama formasyonunu dün üst tarafta aşarak önemli manada bir sinyal vermiş oldu. 7,05 düzeyinin üzerinde yeni alıcıların da devreye girmesi ile akşamüzeri 7,25 düzeyine varan bir yükseliş kaydedildi.
USDTRY kurunda yükseliş istikametinde alınan konumların çok da uzun mühlet tutulmaması gerektiğini düşünüyoruz. Unutmamak gerekir ki, TL’nin muhafaza kalkanı şu anda epeyce güçlü ve döviz durumda kalınmasının alternatif TL faiz kaybı ağır bir yük. Teknik manada, üstte 7,30 düzeyine varan bir yükselişte, uzun durumlarımızdan çıkmayı hedefliyoruz (bakınız grafik).
Şunu da unutmamak gerekiyor: Sn. Cumhurbaşkanı pragmatik bir kişi. Gerektiğinde olması gerekeni her daim yaptığına şahitlik ettik. Teamüllere uymayacak bir biçimde, Instagram üzerinden, söz yanılgılarının da var olduğu bir metinle ansızın ayrılan Albayrak’ın yine kabinde vazife alması, siyasi alanda yansımaları olabilir. Bizim fikrimiz, Albayrak’a ‘teşekkür’ edildiği yönündedir!
Borsa İstanbul 4 haftadır süren yabancı çıkışına dikkat çekmemizden beri kan kaybetmeye devam ediyor. Dün %2 daha düşen BIST100 ana endeksinde bu hafta düşüş %5’i buldu!
Gözler, haliyle ABD tahvil faizlerini takip etmeye devam ediyor. 10 yıllık tahvil faizinin yükselmemesi için FED Lideri Powell kelamlı müdahale ile azami uğraş gösterse de, yakın bir vakitte, faizlerin %2’ye varan bir yükseliş kaydetmesi bizleri pek de şaşırtmayacaktır (bakınız grafik).
TL cinsi finansal varlıklar uzun bir ortadan sonra dün dünyadan olumsuz ayrışması sonrası, yeni gün başlangıcında, hem global, hem de içeride hava biraz da olsun ‘ılımışa’ benziyor. USDTRY kuru günü 7,15 düzeylerinde karşılarken, 5 yıllık CDS primleri 289 puan düzeyinde sakin.
ABD tahvil faizleri her ne kadar %1,40 düzeyinde salınsa da, Brent petrolün 67 dolar düzeyinin üzerinde olması, pandeminin yavaş yavaş karanlık yüzününün aydınlanmaya başladığı hissiyatını uyandırarak, piyasaları sürüklüyor.
Mesela, G7 ortasında aşılanma konusunda önde koşan İngiltere Başbakanı Johnson, pandemiden çıkış haritası vermeye hazırlanırken, Almanya Başbakanı Merkel 3. dalganın içinde oldukları ihtarını yaptı. Ülkeler ortasında derin ayrışmanın devam ettiğini görürken, piyasalar elbette bardağın dolu tarafını görmek istiyor. Örneğin havayolları şirketleri son günlerde adeta ralli yapıyor. Türkiye’de ise günlük olay sayıları tekrar 10bin seviyesine yaklaşırken, kısmı açılmaya giden KKTC’de hadise sayıları artıyor.
Hatta bir adım daha ileriye gideyim: Sterlin dün dolar karşısında, sene başı raporumuzda kelam ettiğimiz 1,43 seyahatinde 1,42 düzeyinin üzerini test etti. İngiltere’nin aşılamada önde koşması ve haliyle iktisadının en evvel ayağa kalkacağı beklentisi ile İngiliz tahvillerinin daha iyi getiri sunması, EURGBP paritesinde kimsenin gözünün yaşına bakmadı. Bizim de EUR lehine durumumuz 0,8595 ziyan kes çalışarak kapandı. GBPUSD’de kısa konuma girmek için kenarda sabırla bekliyoruz.
Sabah saatlerinde Asya borsalarında coşkulu bir yükseliş görülüyor. Bölge genelinde %1,5 – %3 ortası yükselişe, ABD borsalarının vadeli endeksleri daha küçük oranda da olsa eşlik ediyor.
Altının ons fiyatı 1,800 dolar düzeyinde güç toplayarak, önümüzdeki günlerde kalabalık pozisyonlanmanın olduğu 1,855-1,860 bandına gerçek ilerlemesini bekliyoruz. 1,770 düzeyinde ziyan bölümüz bulunuyor. Ons gümüşte beklentimiz büyük ve yatırımcı kimliğimiz ile kenarda sabırla bekliyoruz. USDTRY kurunda 2 kademe uzun durumdayız. Ziyan kes düzeyimiz 6,90 ; kar al 7,29.
Her Perşembe olduğu üzere, TCMB’nin haftalık para ve banka istatistikleri, yurtiçi yerleşikleri DTH’ları hakkında bilgi verecektir. Beraberinde, yabancının TL varlıklara ilgisine bakmak için menkul değer raporunu irdeleyeceğiz. Dışarıda ise, ABD’de dördüncü çeyrek büyümesi ile FED üyelerinin konuşmaları takip edilebilir.
Ø USDTRY
USDTRY kurunda, uzun bir müddettir taşıdığımız TL lehine durumlarımızı 6,90’lı düzeylerden kapatmış, ardından de iki kademe uzun konuma geçmiştik. Dün itibariyle, 7,05 düzeyinin teknik manada üst taraflı geçilmesi, zayıf bir sinyal olarak okunarak daha da üstte 7,25 düzeyine varan bir yükselişe tanıklık ettik. Teknik manada, 7,30 düzeyine hakikat mümkün bir atak (8,58’den başlayan ve 6,90’da biten düşüşün birinci Fibo seviyesi) takip edilebilir. Biz 6,90 düzeyini ziyan kes olarak belirledik.
Ø ETHUSD
Bitcoin çalışmamız ve 58bin düzeyinden 47bine düşüşünü Elliott dalga prensibi ile bulmamız akabinde okurlarımızdan ağır bir formda Ethereum talebi de geldi. Şayet çizimimiz hakikat ise, 4 numaralı düzeltmenin 1,355 düzeylerinde bittiğini düşünüyoruz (3. dalganın %61,8’ine kadar düzeltmiş). Bu durumda, yukarda potansiyel 5 numaralı dalga gayesinin (eğer 1. dalga kadar uzayacaksa) 2,170 olarak görülüyor.
Ø ABD 10 yıllık tahvil faizi
%1,40’dan sonra %2ye yanlışsız atağın güç kazanmasını bekliyoruz.
Kıbrıs İktisat Bankası bülteninden alıntıdır
YORUM: İç borçlanma yükseliyor, DİBS faizleri de yükselecek
Refinitiv: Erdoğan Albayrak’a Kabine’de misyon vermeyi düşünüyor mu?
Mert Yılmaz: Dolar/TL’de yükseliş, ZK atağı & iktisatta eskiye dönüş mü?
Sorun İktisat FÖŞ’e sordu: İktisat yeni dış şoklara dayanabilir mi? & Artan ‘Joe Biden’ riski!
Para Tahlil
