Global mali piyasaların gündemini, artan enflasyon korkuları dün de meşgul etmeye devam etti.
Bilhassa, ABD’de dondurucu soğukların güç santrallerini devre dışı bırakması, artan güç talebi, Brent cinsi petrolün varil fiyatını 65 dolara – 13 ayın tepesine – itti. Yılbaşına nazaran bakılırsa, 50 dolar olan varil %27 yükselmiş!
Hatırlanacağı üzere, geride bıraktığımız haftalarda, düşen petrol fiyatlarını desteklemek ismine istekli bir halde üretim kesintisine giden Suudi Arabistan, artan talep karşısında tekrar ‘vanayı açacağını’ söylemesi ile yavaş yavaş petrol fiyatlarının ($65-70 bandında) tepe yapmasını bekliyoruz.
Var olan enflasyon kaygılarına dün, ABD’den gelen güçlü makro ekonomik datalar de eklendi. Ekonomik aktivitenin canlılığını gösteren perakende satışlar verisi, iddiaları büyük ölçüde aştı. Öte yandan, üretici fiyatları enflasyonun da kestirimlerin epeyce üzerinde gelmesi ile (beklenti yıllık çekirdek ÜFE %1,1 gerçekleşme %2,0 oldu) enflasyon paniği iyice arttı.
FED’in enflasyona karşı toleranslı olacağının bilinmesi nedeniyle, gelen enflasyona karşı rakibi birinci karşılayan da haliyle Amerikan dolarının ‘piyasa faizi’ olan 10 yıllık tahvil faizleri oldu. Dün bir sefer daha %1,3330 düzeyini test edilmesi, doların elini kuvvetlendirdi.
EURUSD paritesi 1,20 düzeylerinin tabanlarına hakikat çekilirken, GBPUSD paritesi 1,39 üzerinde tutunamadı. Öte yandan, ABD faizleri ile zıt korele olan altın fiyatlarının dün 1,774 dolar düzeyine kadar gerileyerek 1,764 dolar düzeyindeki tehlikeli bölgeye iyice yaklaştığını gördük.
İçeride ise, USDTRY kurunun global enflasyon tasası ile bozulan risk iştahından son günlerde nasibini alarak, ya da teknik manada TRY Sepet Kurun 7,62 ile ‘görevini tamamlaması’ akabinde dün günün birinci yarısında, üstte düşüşün önünü açan 7,03-7,05 düzeylerini bir kere daha test edilse de, gece 6,98 düzeylerinde tamamladı.
Bir tarafta düşen altının ons fiyatı, öte yandan faiz avantajı ve piyasa dostu telaffuzlar ile yatırımcıların tekrar göz bebeği olan TL’nin dolar karşısında paha kazanmasıyla, gram altın hedeflediğimiz 396 düzeyine kadar dün geriledi. Gerek ons altında, gerekse de gram altında ziyan kes uygulayabilecek yüreği olan yatırımcılar için gelinen düzeyler alım istikametli denenebilir. Ayrıntılar grafiklerde.
Haliye ne kadar yazarsak yazalım, gözler yalnızca piyasalara kılavuz olan ABD tahvil faizlerini takip etmeye devam ediyor. Sorulması gereken temel soru ise, %1,33 ile son 1 yılın doruğuna çıkan 10 yıllık tahvilin ne vakit FED’i rahatsız edeceği olmalıdır. Takdir edersiniz ki, uzun vadeli faizlerin de yükselmeye başlaması (30 yıllık tahvil 1 yılın zirvesinde), nazik bir toparlanma içinde olan büyümeyi olumsuz etkileyebilir.
Dün gece geç saatlerde açıklanan FED’in toplantı tutanaklarına nazaran, mevcut ultra gevşek para siyasetinden çıkılmanın biraz vakit alacağı, bunun vakti geldiğinde irtibatının kamuoyu ile sağlıklı bir halde yapılarak 2013 Bernanke hadisesinin tekrar edilmeyeceğine vurgu yapıldığını görüyoruz. Basitçe, enflasyon ve istihdamın istenilen düzeye hakikat ilerlemesi durumunda, olağanlaşma başlayacak fakat şimdi FED o noktada değil! Bu da açıkça global iyimserliğin devamı manasına geliyor.
Bu bağlamda, EUR ve GBP’de yaşanan son günlerdeki hafif de olsa geri çekilmenin kalıcı olmayacağını düşünüyoruz. Gümüş ile ilgili kendimizi tekrar etmemek ismine yorum yapmakta imtina etsem de, görüşlerimizde hiç bir değişiklik yok. Yılın bir noktasında gümüşün şah çekmesini (Queen’s Gambit) beklemeye devam edeceğiz.
ABD dolarının kıymet kazanmasına karşın, içeride Türk Lirası’nın göredeli olarak güçlü kalmaya devam ettiğini not etmek gerekiyor. Örneğin, EURTRY kuru 8,39 düzeyine kadar gerileyerek son 6 ayın dibinde! Öte yandan, BİST100 endeksi dün günü yatay kapatırken, Halkbank’ın ABD’den gelen haberler ile tavan yapmasına karşın, XBANK endeksi %1 düştü! Borsada momentum biraz kaybolmuşa benziyor!
Her ne kadar, uzun müddettir taşıdığımız ‘dolar sat TL’ al konumumuzdan ‘kar al’ çalıştırarak, 6,90’lı düzeylerden çıkmış olsak da, TL’nin 7,03-7,05 bandı üzerinde gecelik bir kapanış yapmaması durumunda, TL’nin izafi olarak iyimser halini muhafazasını beklemeye devam ediyoruz. Şimdi ‘TL sat dolar al’ üzere bir niyetimiz yahut beklentimiz de yok!
Bugün, gözler, TSİ14:00’da TCMB olağan Para Siyaseti Şurası toplantısında olacaktır. Her ne kadar genel kanı, siyaset faizinin %17’de sabit tutulacağı ve beraberinde güçlü siyaset metni ile ‘şahin’ duruşunun korunacağı istikametinde olsa da, ölçülü bir faiz artırım ihtimalini de 50-100 baz puan katiyetle dışlamıyoruz.
USDTRY kurunda teknik manada 6,85-6,90 aralığı hala daha test edilebilir. Görülmesi durumunda, illaki döviz alım yapmanız gerekiyorsa (hedge maksatlı yahut ithalat ödemesi) alım denenebilir. 6,85 düzeyi aşağı istikametli geçilirse, tereddütsüz TL lehine alım tarafında tekrar konum açacağız.
Kıbrıs İktisat Bankası günlük bülteninden alıntıdır
Güldem Atabay: Emtia piyasasında ‘Süper Döngü’ ve Türkiye
Unicredit ve Commerzbank’tan dolar/TL iddiaları
ABD iktisadı şaha kalktı, lakin Wall Street mahsun
Türk lirası için kritik ikaz
Para Tahlil
