Dün global mali piyasalar, gün uzunluğu geçen haftanın yaralarını sararak günü geçirdi.
İçerde ise tablo, dışarıdan da iyi oldu. Hatırlanacağı üzere, dünyada enflasyonun kendisi tam olarak yokken (rakamlara yansımamışken) belirtileri (emtia, güç ve besin fiyatlarının rekor kırması) piyasaların kendi faizini (ABD 10 yıllık) yükseltmesine neden olmuştu.
Sene başında %1’in altında olan piyasaların risksiz faiz oranı olarak takip ettiği gösterge faiz ABD 10 yıllıkların süratle %1,60 düzeyine gelmesi, global parti ortamını bozmuş, başta pay senetler ve gelişmekte olan ülke para üniteleri (riskli varlıklar) sert satış baskısı ile karşı karşıya kalmıştı.
Dün, ABD 10 yıllıklarının %1,40 düzeyine geri gelerek sakiklemesi ile, tüm piyasalar adeta derin bir soluk aldı. Bilhassa, dünyada faizin yok denecek kadar düşük olduğu bir ortamda, %17 olan TL faizin vazgeçilmez cazibesi, risklerin azaldığı anda, TL cinsi varlıkların da süratle toparlanmasına neden oluyor.
Cuma günü 7,50 düzeyine dayanan USDTRY kuru, dün gün içinde 7,20 düzeyine dayanarak önemli bir toparlanma kaydetti. BİST100 endeksi günü %3,8 yükselişle adeta kükreyerek tamamladı.
Yurtdışında faizin sakinleşmesi ile geçen haftaki kayıplarını büyük ölçüde geri alan TL ve TL cinsi varlıklar için çok da pembe bir tablo çizemiyoruz. Lakin, şu anda global enflasyonun kendisinden fazla korkusu yahut beklentisi piyasaları her an tekrar bozabileceğinden telaş ediyoruz. Karamsar değiliz, fakat temkinliyiz!
Bilhassa, dün İstanbul Ticaret Odası’nın açıkladığı Şubat ayı enflasyon sayıları bizleri ürküttü. Yarın TÜİK tarafından açıklanacak resmi enflasyon öncesinde, İTO geçinme endeksi aylık %1,48 artış kaydetti. İTO ile TÜİK’in çok güçlü olmasa da, ortalarında aşikâr bir korelasyon olduğu kesin. Bu varsayımdan yola çıkarsak, son yılların en yüksek Şubat ayı İTO enflasyonu, bizlere resmi enflasyonun %1’in üzerinde gelebileceğini fısıldıyor.
İçeride beklentileri aşan bir enflasyon ihtimali durumda, dışarıda da endişeni ismi enflasyon olduğu bir vakitte, TCMB sanki yine para siyasetinde kararlılığının altını kalın kalın çizerek gerekirse tekrar faiz artırımına gidebilecek mi? Tam olarak bilemiyoruz. PPK toplantısının 17 Mart tarihinde olduğunu unutmayalım. Siyasi cephede de ise 24 Mart tarihinde AK Parti kongresini not edelim.
Türkiye iktisadı 2020 yılında %1,8 büyüdü. Ayrıntılara baktığımız vakit, büyümenin iç kaynaklı yani iç talep ile (kredi genişlemesi ile) kaydedildiğini bunun da sonuç itibariyle enflasyon ve cari süreçler sıkıntısına neden olarak döviz kuru üzerinde baskı kurduğunu görüyoruz. Hizmet ve inşaat kesimleri daralma kaydederken, kişi başı ulusal gelir 8,599 dolar ile 11 yılın en düşük düzeyinde açıklandı. Her şeye karşın, pandemi ortamında Türkiye’nin seçkin büyüyen ülkelerden biri olduğunun altını çizelim.
2020 büyümesinin bayat bir bilgi olduğunu (geçmişi gösteriyor) düşünürsek, günel durumu yansıtan imalat sanayi PMI sayısı (büyümenin öncü göstergesi) Şubat ayında 51,7 ile Ocak ayı sayı olan 54,4 altında kaldı. 50 üzeri bir gerçekleşme iktisadın büyüdüğünü gösterse de, ivme kaybına dikkat çekmek gerekiyor.
Yurtdışı cephede durum pek de farklı değildi. Geçen hafta, faizin yarattığı türbülans uçağı çok fazla sallayarak yolcuları huzursuz etse de, pilotlar uçağı şimdilik türbülanstan biraz da olsun uzak tutmayı başardı. ABD Merkez Bankası hariç (şimdilik), geriye kalan önde gelen Merkez Bankalarının, sert yükseliş gösteren tahvil faizlerine müdahale sinyali vermesi, piyasalarda var olan tedirginliği dindirdi.
Bu doğrultuda pay senetleri dünya genelinde geçen haftanın acısını dün adeta çıkardı. Nasdaq günü %3 yükselişle tamamlarken, bu sabah dünkü sert yükseliş akabinde gerek Asya piyasalarında, gerekse de ABD borsalarının vadeli süreçlerinde hafif de olsa kar satışları dikkat çekiyor.
FED’in şimdi 10 yıllık faizlerdeki yükselişe karşı sessizliğini müdafaası, paranın pahası şayet faiz ise, doları güçlü tutmaya devam ediyor. Borsalar kayıplarını bir nebze de olsun telafi ederken, hala daha EUR, GBP, üzere önde gelen para üniteleri ve değerli madenler dolar karşısında yaralarını saramadı.
Hazine ve Maliye Bakanlığı, son devirde fiyat hareketleri ile dikkat çeken kripto paralarla ilgili dünya genelinde oluşan telaşları kendilerinin de paylaştığını; Merkez Bankası, BDDK, SPK ve ilgili öteki kurumlarla işbirliği halinde çalışmalar yürütüldüğü belirtildi. Bu husus değerli. Takipçisi olacağız. Direnişin parası Bitcoin bu sabah tekrar 50bin dolar düzeyine dayandığını da not edelim.
Dün 7,21 düzeyine kadar gerileyen USDTRY kuru, bu sabah yeni günü 7,30 düzeylerinden karşılıyor. USDTRY kurunda, teknik manada aşağıda 7,29, üstte ise 7,54 düzeylerini takip ediyoruz. Hala daha 2 kademe uzun durumumuzu koruyoruz.
Perşembe günkü sonuçlanacak OPEC+ Zirvesi’nden üretim artışı kararı bekleniyor. Bu sabah Brent cinsi petrolün fiyatı 63 dolar düzeyine gerileyerek son 2 haftanın en düşüğünü test ettiğini not edelim.
Ø USDTRY
USDTRY kuru dün en düşük 7,21 düzeylerine kadar geriledi. Cuma günü 7,485 düzeyini test etmişti. Gerilemenin nedenini üstte açıkladık: ABD faizlerinde fırtınanın biraz da olsun oturması ve önde gelen merkez bankalarından gelen yatıştırıcı açıklamalar. Lakin, fırtınanın geçtiğini kim söyleyebilir ki? Geçen hafta Türk mali piyasalarında tesirli olan bilhassa iç ve dış kaynaklı risk ögelerinin motamot yerli yerinde korunmaya devam ettiğini görüyoruz. Bu nedenle de temkinli halin korunmasında lakin panik havasından uzak durulmasında fayda olduğunu not edelim. USDTRY’de 2 kademe uzun durumumuz devam ediyor. Üstte 7,54 aşağıda ise 7,29 düzeylerini takip etmeye devam ediyoruz.
Ø XAUUSD
Altının ons fiyatı Ağustos 2020’de beri geriliyor. Son devirlerde düşüş daha da besbelli bir hal aldı. Sebep, enflasyon korkusu var fakat enflasyonun şimdi kendisi tam olarak tehdit değil. Bu nedenle, faiz getirisi olmayan altın kenara itildi. Biz ise, hala daha enflasyona karşı bir numaralı müdafaa aracı olan altını unutmuş değiliz. Şimdi konumumuz yok fakat 1,700 ve altında tabir caizse içimiz gıdıklanmaya başlayacak! Siperdeyiz…
Kıbrıs İktisat Bankası bülteninden alıntıdır
FÖŞ anlattı: Mart’ın Ufkunu Karartan 5 Risk
ABD tahvil faizlerindeki hareket şimdilik bitti mi?
“Süper Döngü” derken, dolar güçlenince emtia fiyatları tepetaklak geldi
Atilla Yeşilada: Bizi bu hale getiren FED
Para Tahlil
