Amerika Birleşik Devletleri ekonomisi, 2024 yılının ilk çeyreğinde yıllıklandırılmış bazda beklentilerin oldukça altında, %1,6 oranında büyüme kaydetti. Ticaret Bakanlığı tarafından açıklanan bu öncü veriler, ekonomistlerin %2,5’lik ortalama büyüme beklentisini karşılamazken, bir önceki çeyrekteki %3,4’lük güçlü performanstan da belirgin bir yavaşlama sinyali verdi. Verilerle birlikte açıklanan enflasyon göstergeleri ise piyasalarda Fed’in faiz indirimlerine ilişkin beklentileri daha da karmaşık hale getirdi.
Ne Oldu?
Yavaşlayan Büyüme ve Enflasyon Baskısı
Ticaret Bakanlığı’nın 25 Nisan 2024 tarihinde yayımladığı rapora göre, ülkenin gayri safi yurt içi hasılası (GSYH) 2024’ün ilk üç ayında %1,6 ile son iki yılın en düşük seviyelerinden birini gördü. Bu yavaşlamanın ardında yatan ana nedenlerden biri, ABD ekonomisinin motoru olan tüketici harcamalarındaki belirgin azalış oldu. Özel tüketim harcamaları, bir önceki çeyrekteki %3,3’lük artıştan %2,5’e geriledi. Devlet harcamalarındaki artış da %4,6’dan %1,2’ye düştü.
Ancak büyümedeki bu düşüşe rağmen, enflasyon cephesinden gelen haberler endişeleri artırdı. Fed’in yakından takip ettiği çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi yıllıklandırılmış bazda %3,7 artış gösterdi. Bu oran, dördüncü çeyrekteki %2,0’lık artışın çok üzerinde olup, ekonomistlerin %3,4’lük beklentisini de aştı. Genel PCE fiyat endeksi ise %3,4 olarak gerçekleşti.
Neden Önemli?
Fed’in Faiz Politikası Çıkmazda
Bu veriler, Amerikan Merkez Bankası (Fed) için oldukça zorlu bir tablo çiziyor. Bir yanda beklentilerin altında kalan büyüme ile ekonomideki yavaşlama sinyalleri varken, diğer yanda inatçı bir şekilde yüksek seyreden enflasyon baskısı bulunuyor. Fed’in temel hedefleri olan tam istihdam ve fiyat istikrarı arasında denge kurmak giderek karmaşıklaşıyor. Piyasalar, daha önce yıl içinde birkaç faiz indirimi beklerken, son verilerin ardından bu beklentiler ciddi ölçüde azaldı. Bazı analistler, Fed’in faiz indirimine gitme olasılığının bu yıl neredeyse ortadan kalktığını savunuyor.
Piyasa Tepkisi ve Beklentiler
Verilerin açıklanmasının ardından ABD Hazine tahvili getirileri yükselişe geçti, dolar endeksi güçlenirken, hisse senedi vadeli işlemleri düşüş yaşadı. Bu tepki, yatırımcıların Fed’in “daha uzun süre yüksek faiz” politikasını sürdürmek zorunda kalabileceğine dair artan endişelerini yansıtıyor. Güçlü işgücü piyasası verileri ve dirençli tüketici talebi, daha önceki çeyreklerde ekonomiyi desteklemiş olsa da, ilk çeyrek rakamları bu dinamiklerde bir kırılma olabileceğine işaret ediyor.
Ticaret Bakanlığı’nın raporu ayrıca, ithalatların ihracattan daha hızlı artması nedeniyle net ihracatın GSYH büyümesine negatif 0,86 puanlık bir katkı yaptığını ve özel stok yatırımlarının da negatif 0,35 puanlık bir etki yarattığını gösterdi. Konut dışı sabit yatırımlar %3,3 oranında artarak ekonomiye olumlu bir katkı sağlarken, konut yatırımları %13,9 ile önemli bir yükseliş kaydetti.
Gelecek Perspektifi
Ekonomistler, ABD ekonomisinin ikinci çeyrekte toparlanıp toparlanamayacağını ve enflasyonun Fed’in %2’lik hedefine doğru kalıcı bir şekilde gerileyip gerilemeyeceğini yakından izleyecek. Bu veriler, Fed’in gelecek toplantılarındaki kararlarını ve para politikası yol haritasını önemli ölçüde etkileyecek ve piyasalardaki oynaklığın bir süre daha devam etmesine neden olabilir.
