Otokar’ın 2021 yılı ikinci çeyrek ana paydaşlık net periyot karı 289,1mn TL ile hem ortalama piyasa beklentisi olan 179mn TL’nin, hem de bizim beklentimiz olan 173mn TL’nin hayli üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir imaj sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada satış gelirleri ve brüt karlılığın beklentimizden üzerinde gelmesi ile vergi geliri kaydedilmesi tesirli olmuştur. Bir evvelki yılın birebir periyodunda şirket 150mn TL net devir karı açıklamıştı.
İkinci çeyrek yüksek kar sayısıyla birlikte Şirket’in Ocak-Haziran periyodu net devir karı bir evvelki yılın tıpkı devrine nazaran %130,1 oranında artarak 396,5mn TL’ye ulaşmıştır.
Otokar’ın 2Ç2021’de satış gelirleri, toplam satış adedindeki %44’lük artışın (350 adetten 503 adete) tesiriyle %45 oranında artarak 982,6mn TL’ye yükselmiştir. Öbür taraftan satışların maliyeti ise tıpkı devirde %52,5 oranında artmış ve buna bağlı olarak brüt kar da %35,1 oranında artarak 389,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise %42,6’dan %39,7’ye gerilemiştir. Başka taraftan bir evvelki çeyrekteki brüt kar marjı %32 idi.
Operasyonel masraflar 2Ç2021’de bir evvelki yılın birebir periyoduna nazaran %60,4 oranında artarken, öbür faaliyetlerden gelirler 17,4mn TL’den 45,1mn TL’ye yükselmiştir. Böylelikle Otokar’ın net faaliyet karı 2Ç2020’deki 196,2mn TL’den 258,8mn TL’ye çıkmıştır. Şirket’in iştiraklerden gelirleri de 2Ç2020’deki 30,5mn TL’den 2Ç2021’de 52,7mn TL’ye yükselerek karlılığı desteklemiştir. Şirketin FAVÖK’ü de %19’luk artışla 241mn TL’ye (1Ç2021’de 128,4mn TL idi) yükselmiştir. Finansman tarafında ise 58,6mn TL’lik masraf kaydedilirken, 36,1mn TL’lik vergi geliri sonrası 2Ç2021 net devir karı 289,1mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Otokar’ın Haziran sonu itibariyle bekleyen sipariş ölçüsü, eldeki projelerdeki ilerlemelere bağlı olarak 2021 yılı Mart ayı sonundaki 2.037mn TL (146mn TL, 226mn Dolar ve 1mn Euro-zırhlı araç ve otobüs siparişleri) düzeyinden 1.487mn TL (6mn TL, 169mn Dolar ve 1mn Euro-zırhlı araç siparişleri) düzeyine gerilemiştir.
İkinci çeyrekte 52 adet zırhlı araç satışı yapıldı…
Otokar’ın satış ölçüsü adetsel bazda 2021 yılının ikinci çeyreğinde bir evvelki yılın tıpkı çeyreğine nazaran %44 oranında artarak 503 adet olarak gerçekleşmiştir. Otobüs satışları birebir periyotta %10 oranında artarken, zırhlı araç satışları da %13 oranında artmış hem satış gelirlerine hem de karlılığa olumlu katkı sağlamıştır. Zırhlı araç satışlarının toplam satışlar içindeki hissesi arttıkça şirketin karlılığı da yükselmektedir.
Şirket’in 2021 yılı birinci altı ayındaki toplam satış ölçüsü da %37 oranında artarak 1.117 adete ulaşmıştır.
Yurtdışı satış gelirlerinin toplam satış gelirleri içindeki hissesi 2Ç2021’de %70…
Otokar’ın yurtdışı satış gelirleri ikinci çeyrekte bir evvelki yılın birebir periyoduna nazaran, %20 oranında artmıştır. Başka taraftan toplam satış gelirleri içinden ihracatın hissesi da 2Ç2021’de %70 ile yüksek düzeyde kalmaya devam etmiştir. Otokar’ın 2Ç2020’de yurtiçi satış gelirlerinin çok düşük olması nedeniyle, toplam satış gelirleri içinde ihracatın hissesi %85 düzeyinde gerçekleşmişti.
Riskler devam ediyor…
Otokar’ın Ocak- Haziran periyodu satış gelirleri %63,7 oranında artarken, tıpkı devirde FAVÖK %48,8 oranında artarak 369,5mn TL’ye ulaşmıştır. Şirketin net devir karı ise birebir devirde %130,1 oranında artışla 396,5mn TL’ye yükselmiştir.
Kovid-19 salgını ile ilgili riskler, aşılama çalışmaları hızlanmasına rağmen, bilhassa yeni çıkan varyantların tesiriyle hala sürmektedir. Başka taraftan, olağanlaşmanın devam etmesi ve yurtdışı bakiye siparişler bu süreçte şirketi hem ciro hem karlılık olarak desteklemektedir.
Yasal İkaz
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Ziraat Yatırım
Para Tahlil
