• Çerez Politikası
  • Künye
  • Hakkımızda
  • İletişim
B̳o̳r̳s̳a̳
  • Anasayfa
  • Borsa
  • Döviz
  • Dünya
  • Genel
  • Güncel Haberler
  • Ekonomi
  • Canlı Borsa
No Result
View All Result
Borsa
B̳o̳r̳s̳a̳
  • Anasayfa
  • Borsa
  • Döviz
  • Dünya
  • Genel
  • Güncel Haberler
  • Ekonomi
  • Canlı Borsa
No Result
View All Result
B̳o̳r̳s̳a̳
No Result
View All Result
Zeynep Candan yazdı:  Faizler artıyor, fonlara etkisi ne olacak?

Zeynep Candan yazdı:  Faizler artıyor, fonlara etkisi ne olacak?

Share on FacebookShare on Twitter

Herkes soluğunu tuttu, 24 Eylül Perşembe 2020 günü gelecek Merkez Bankası faiz kararını bekliyor. Merkez bankası faiz indirimleri çerçevesinde, siyaset faizini en son Mayıs 2020’de 8,25 düzeyine çekmiş, o tarihten bu yana da faizlerde değişiklik yapmamıştı. Son periyotta dövizde yaşanan üst istikametli hareketlilik ekonomistlerin gözlerini Eylül toplantısına çevirmesine neden oldu. Kimi ekonomistler faizlerin artırılmasını savunurken, kimileri sorunun faiz artışıyla çözülecek periyodu geçtiğini argüman ediyor. Bakalım önümüzdeki devirde faizlerdeki hareket ne tarafta olacak, daima birlikte izleyeceğiz.

Biz artık, tahvil faizlerinde geçen haftalardan beri üst istikametli bir eğilim izleyen faiz oranları BES’teki birikimleri nasıl etkileyecek, ona bakalım.

SABİT GETİRLİ VARLIKLAR

Ferdi emeklilik sisteminde sabit getirili kavramıyla söz edilen ve belirli bir vade sonunda faiz, kar hissesi getirisi sağlayan kamu ve özel kesim varlıklarının toplam bedeli 18 Eylül 2020 itibariyle 126,232 milyon lira. Bunların içerisinde TL, döviz, altın cinsinden getiri sağlayan varlıklar; eurobondlar, kira sertifikaları, mevduat, katılma hesapları, repo, karşıt repo, vaad kontratları VDMK vb. bulunuyor. Geriye 17,788 milyon lira pay senedi varlığı, 7,896 milyon lira altın, 3,706 milyon lira yabancı pay senedi ve tahviller ile 2,882 milyon lira fon katılma hisseleri kalıyor. 158,577 milyon TL’lık BES birikiminin neredeyse %80’i sabit getirili varlıklardan oluşuyor. Bunların bir kısmı uzun vadeli, bir kısmı kısa vadeli.

Bu 126,232 milyon liralık sabit getirili varlık, faiz ve kar hissesi oranlarındaki dalgalanmalardan etkileniyor. Mevduat ve katılma hesaplarına (yaklaşık 17 milyar lira) faizlerin üst istikametli hareketinin tesiri müspet oluyor.  Zira faizler yükseldikçe vade sonunda fonun portföyüne girecek faiz ve kar hissesi getirisi artıyor. BES portföyündeki dövizden etkilenen eurobond ve altına dayalı kira sertifikalarını düştüğümüzde yaklaşık 60 milyarlık Türk Lirası varlık iç randıman oranından bedellendirilen, kamu ve özel dal tahvili, bono, finansman bonosu ve kira sertifikası üzere varlıklardan oluşuyor ki, faizler yükseldikçe bu varlıkların portföydeki kıymeti düşüyor. Bu nasıl oluyor? Faizlerin yükselişi mevduatta getiriyi artırırken, bono ve tahvillerde neden düşürüyor?

İÇ RANDIMAN ORANI

İç randıman oranını peşin ödenen faiz üzere düşünelim. Diyelim ki, 100 lira nominal kıymetli (vade sonunda ulaşacağı değer) bir yıl vadeli bir bonoyu %10 iç randıman oranıyla satın aldık. 100 lira nominal kıymetli bu bono için bir yılda %10’dan 10 lira faizi peşin alacağımıza nazaran, bononun şu andaki kıymeti 90 lira olacaktır. Diyelim ki birebir gün faizler yıllık %20’ye çıktı. Tıpkı bononun peşin faizi 20 lira olacak, bonoyu satın almak için ödenmesi gereken fiyat da 80 liraya düşecektir. Bu bono diyelim ki; sabahtan, %10 faizli olarak 90 liradan fon portföyüne alındığında yıllık 10 lira faiz elde edilecektir. Öğlenden sonra faizlerin %20’ye yükselmesi durumunda yıllık elde edilecek 10 liralık faiz değişmeyecek, lakin faizler yükseldiği için bononun bedeli 80 liradan değerlendirilecektir. Bu da bahsettiğimiz bonoyu elinde tutan fonun portföy pahasını 10 lira düşürecektir.

OLUMSUZ ETKİLENECEK FONLAR

Buradan, ferdi emeklilik sistemindeki sabit getirili varlıklarda bedellendirilen birikimlere gelecek olursak, faizlerin artışının genel olarak birikimleri negatif etkileyeceği ve varlıkların kıymetlerinde azalmaya neden olacağı söylenebilir. Pekala, en çok hangi fonların negatif etkilenmesini bekleyebiliriz?

Kamu iç borçlanma araçları fonları, Özel kesim borçlanma araçları fonları, devlet katkısı fonları ve standart fonlar sırasıyla en çok etkilenecek fonlar olarak karşımıza çıkıyor. OKS tarafında da OKS standart fonlar faizlerin yükselişinden olumsuz etkilenecek.

OLUMLU ETKİLENECEK FONLAR

Sistemde faizlerin yükselişinden en çok olumlu etkilenecek olan fon çeşidi ise başlangıç fonları olacak. Zira OKS’deki çalışanlara sunulan başlangıç fonları portföyünün en az %60’ını mevduat ve katılma hisselerine bağladığından, faizlerin yükselişi bu fonların getirisini de artıracaktır.

Aşağıdaki tabloda iç randıman oranıyla bedellendirilen 100 lira nominal pahalı bir bononun, üç farklı iç randıman oranına nazaran bugünkü pahasını görebilirsiniz.

Zeynep Candan AKTAŞ: ‘Devlet Katkılarında faizli/faizsiz farkı

Risk-i Memnu

Cemre Yoldaş:  Borsa’da celladına aşık olmak

Prof Dr Mustafa Durmuş:  BES’ler ne olacak?

Para Tahlil

You might also like

Huysuz Oligarklar Neden Dünyamızı Yönetiyor?

Huysuz Oligarklar Neden Dünyamızı Yönetiyor?

Venedik’te Genç Bir Kayıkçı Kendi Rotasını Yönlendiriyor

Venedik’te Genç Bir Kayıkçı Kendi Rotasını Yönlendiriyor

Tags: BonoFaizFonGetiriLira
admin

admin

Related Stories

Huysuz Oligarklar Neden Dünyamızı Yönetiyor?

Huysuz Oligarklar Neden Dünyamızı Yönetiyor?

Birkaç yıl önce - muhtemelen 2015'ti - korkunç bir insan seyri ne kadar kolay hayattan Hızlı bir ders aldım. Brezilya,...

Venedik’te Genç Bir Kayıkçı Kendi Rotasını Yönlendiriyor

Venedik’te Genç Bir Kayıkçı Kendi Rotasını Yönlendiriyor

VENEDİK, İtalya — Edoardo Beniamin, öğrenciden beri şehir şehir olan Venedik'in su yollarında kürek çekmeyi yapabiliyordu. Bin yıldır ...

Günlük Bülten: ‘Küresel görünüm belirleyici oluyor…’

Goldman: Emtia fiyatları patlamaya hazır

Goldman Sachs, Avrupa’nın güç piyasalarındaki çok yüksek fiyatların, stoklar tükendiği için global emtia piyasalarında da gerçekleşebileceğini ...

Credit Agircole’den cesareti olanlara TL önerisi

Credit Agircole’den cesareti olanlara TL önerisi

Credit Agricole, Türk lirasının cazip faiz oranları ve sonlu oynaklık ile öbür gelişen ülke para ünitelerinden ayrıştığını ve “cesareti olanlar...

Next Post
Nazmi Karyağdı: Yabancılar artık niye gelmiyor?

Nazmi Karyağdı: Yabancılar artık niye gelmiyor?

B̳o̳r̳s̳a̳

Canlı borsa verilerini ve borsa hisselerine dair en son haberleri görüntüleyin. Borsayı yorumlarla beraber

  • Çerez Politikası
  • Künye
  • Hakkımızda
  • İletişim

No Result
View All Result
  • Anasayfa
  • Borsa
  • Döviz
  • Dünya
  • Genel
  • Güncel Haberler
  • Ekonomi
  • Canlı Borsa


deneme bonusu veren siteler ankara escort çankaya escort escort ankara ankara escort bostancı escort ataşehir escort gaziantep escort bayan gaziantep escort betmatik tipobet tipobet istanbul escort avrupa yakası escort çapa escort şirinevler escort avcılar escort beylikdüzü escort
Sohbet antalya haber