HSBC Wealth Management’a nazaran piyasalar artık enflasyondan korkmuyor ve delta Covid-19 varyantının yayılmasına odaklanıyor.
Baş Yatırım Sorumlusu Xian Chan Perşembe günü yaptığı açıklamada, yatırımcıların ABD Merkez Bankası’nın para siyasetini sıkılaştırmaya zorlanıp zorlanmayacağını değerlendirmesinden sonra oluşan yüksek enflasyonla ilgili kaygı periyodundan sonra, piyasaların bu duruma alışmış göründüğünü söyledi.
Xian, Temmuz ayında ABD tüketici fiyat enflasyonu yıllık %5,4 ile yüksek kalırken, 10 yıllık ABD Hazine getirisinin düştüğüne işaret ederek, piyasaların enflasyon kelam konusu olduğunda “korkunun kendisinden diğer korkacak bir şeyi olmadığını” belirtti. Xian,“Normalde tahvil getirileri ile enflasyon beklentileri ortasında direkt bir ilgi vardır. Enflasyonun daha yüksek olması bekleniyorsa, tahvil getirileri daha yüksek faiz oranları mümkünlüğünü yansıtacak halde yükselir. Lakin farklı bir biçimde, tahvil getirileri Nisan ayında tepe yaptıktan sonra düştü” dedi.
Avrupa’da Cuma sabahı itibariyle 10 yıllık Hazine tahvil faizi Mart ayında %1,7’nin üzerindeyken yine %1,3405’e düştü. HSBC, yıl sonuna kadar %1’e kadar düşeceğini varsayım ediyor.
Bu ortada, S&P 500 Perşembe günü yeni bir rekor kırdı. Xian, enflasyon beklentilerinin yüksek kalmasına karşın bu piyasa hareketlerinin gerçekleştiğinin altını çizdi.
Philadelphia Fed’in anketi, enflasyonun önümüzdeki beş yılda %2,4 civarında seyredeceği tarafında beklentilerin olduğunu gösteriyor.
Xian, “Borsadaki oynaklığı tahlil ederken bile, daha yakından incelendiğinde S&P 500, enflasyonla ilgili telaşlara karşın Ocak ayından bu yana aylık bazda yükselmeye devam ediyor. Enflasyon kaygılarının en yüksek olduğu Mayıs ve Haziran aylarında bile müspet getiriler sağlandı” dedi.
HSBC Baş Yatırım Sorumlusu, bu durumun yatırımcıların Fed’in niceliksel genişleme programını azaltma niyetleri hakkındaki iletilerinden “korkmayacağı” manasına gelmediğini, lakin Fed’in şu ana kadar para akışını azaltma irtibatını epey iyi yönettiğini söyledi.
Xian,“Muhtemelen piyasalar artık Covid ile ilgili mevcut duruma ve bilhassa Delta varyantının yayılmasına daha fazla odaklanıyor” dedi.
Dünyanın çeşitli yerlerinde Covid-19 hadiselerinin yine artmasıyla birlikte, Başta Asya-Pasifik olmak üzere birçok ülke pandemi tedbirlerini tekrar uygulamaya koyuyor. Bu ortada, İngiltere ve öbür birkaç ülke ekonomilerini yine açma konusunda ilerleme kaydetti.
Xian, “Ancak nereden bakarsanız bakın, genel görüş (ve umut), aşılama programlarının geniş başarısı, düzgünleşme öyküsünün bu yılın ikinci yarısında devam etmesine müsaade verecek” dedi.
HSBC’nin pay senetlerine, bilhassa de tüketici takdirine bağlı, finansal ve gayrimenkul üzere direkt tüketicilere maruz kalan kesimlere yatırım yapması bu temel duruma dayanmaktadır. Lakin, yatırımcıları volatilitenin periyodik olarak ortaya çıkabileceği konusunda uyardı.
Bununla birlikte, büyük bankaların stratejistleri, ikinci çeyreğe ait görünüm konusunda ikiye bölünmüş durumda. Bank of America Avrupa Pay Senedi Stratejisi Lideri Sebastian Raedler bu haftanın başlarında CNBC Pro Talks’a verdiği demeçte, büyüme ılımlılaştıkça, yine açılma patlaması azaldıkça ve hükümetler ile merkez bankalarından gelen teşvikler gevşetildikçe, pay senedi piyasalarının ivme kaybedeceğini söyledi.
Raedler, “İkinci çeyreğin sonunda global döngüde ve euro bölgesi döngüsünde çok net bir formda tepeyi gördüğümüzü düşünüyoruz ve çok kolay bir tabirle, artık hızlanmak yerine yavaşlıyorsanız, o vakit sahiden kaybetmeye başlıyorsunuz demektir. Son 15 ayda gördüğünüz bu şahane pay senedi piyasası performansı için kilit bir katalizör vazifesi görüyor” dedi.
Kaynak: cnbc.com
Çeviri: Cem Cetinguc
Para Tahlil
