İş Yatırım – Memleketler arası Piyasalar – Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları
Fed’in uzun müddettir vurguladığı piyasayı destekleyici adımların devamı, piyasa açısından olumlu istikametlerinin yanı sıra, enflasyon beklentilerinin de artmasına tesir ederek piyasada devir periyot tedirginliği artırıyor. Geçtiğimiz hafta açıklanan yüksek enflasyon sayısı sonrasında endeksler olumlu performans gösterse de, bu hafta ortasına kadar gerek endeksler gerek birtakım emtialar özelinde performans daha negatif tarafta oldu. ABD hazine tahvillerinde yaşanan satışlar getiri arayışında olan yatırımcılar tarafından karşılanırken, Türk hazine eurotahvillerinde izlenen olumlu sayılabilecek seyir, global piyasalarda hafta ortasında biraz daha azalan risk iştahı sonrası eksiye döndü.
Türk hazine eurotahvilleri, geçtiğimiz hafta bayram tatilinde USD/TL’de yaşanan yükselişin tesiriyle negatif tarafta süreç görürken, yeni haftaya daha müspet tonda başladı. Cuma kapanışa nazaran 5-7 baz puan daralan getiriler hafta ortasına kadar yatay kalırken, lokal aktivitesinin tekrar tatil nedeniyle sonlu olduğu Çarşamba seansında, piyasanın daha olumsuz tonda süreç görmesi ile primlerini geri verdi. Beş ve on yıl vadeli değerler sırasıyla 5,20% ve 6,40% getiri düzeylerinde süreç görürken, ülke risk primi 407 baz puana yükseldi. Şirket tarafında, likidite şartları ve olumsuz piyasa şartlarında dahi yabancıların durum azaltmayı tercih etmemesi ile müspet seyir sürdü. Lokaller daha çok 2021-23 ortası vadeleri tercih ederken, yabancılar daha uzun vade senior değerlerde satıcı oldu. İhraç tarafında son devir artan aktivite bu hafta evvel Şiddetli Holding’in “Yenilenebilir Enerji” kolu Kuvvetli Renewables, akabinde Arcelik’in Euro cinsi değer ihracı için bankalara yetki verilmesi ile sürat kazandı. Arcelik, beş yıl vadede 3% getiri ile €350 milyon “Yeşil bono” ihracı gerçekleştirirken, yabancıların talebi epeyce kuvvetli oldu.
ABD hazine tahvillerinde enflasyon beklentileri satışa tesir etse de, getiriler son periyotta genel olarak bulunulan bantların dışına çıkmakta zorlanıyor. Geçtiğimiz hafta enflasyon verisi ile tıpkı gün yapılan on yıl vadeli tahvil ihracının akabinde bu vadede getiriler 1,70% düzeyine genişlerken, hafta başında tekrar 1,60% düzeyine daralma kaydedildi. Hafta genelinde bu bantta süreçler olurken, Fed toplantı tutanaklarında tahvil alımlarında yavaşlamaya değinilse de, 1,70% düzeyi kırılmadı ve getiriler altı baz puan aşağı geldi. Avrupa tarafında daha iyimser algı ile tahvillerden çıkış devam etti, Alman on yıllık tahvil getirisi -0,07% düzeyine kadar genişleme gösterdi.
Kaynak: İş Yatırım
Para Tahlil