Global mali piyasalar, haftanın birinci iş gününü, ABD tahvil faizlerinde yaşanan yükselişin gölgesinde satıcılı bir seyirle tamamladı. Neden ABD faizleri ile bültenimize mi başladık? Biraz açalım.
Enflasyonda yükseliş beklentileri, tahvil getirilerinin son periyotlarda süratle artmasına neden oluyor. Senato’dan bu hafta geçmesi beklenen devasa $1,9 trilyon mali teşvik paketi de, ister istemez ABD’de borçlanma ihtiyacı artırarak kamu maliyesini zorlayacak!
Hal bu türlü olunca, tam bir sene evvel %0,32 ile tarihi düşük düzeylere gerileyen ABD 10 yıllık tahvil faizi, dün sabah neredeyse 1 yıl öncesine nazaran 5 kat artarak %1,40 düzeyine dayandı!
Enflasyon beklentilerinin artması ile, emtia fiyatlarının da dün üst istikametli bir seyir kaydettiğine şahit oluyoruz. Misal bir periyot 2013’de de yaşanmıştı! Kabaca 18 haftalık vakit diliminde, 10 yıllık faiz %85 artış kaydetmiş, gelişmekte olan ülke para üniteleri kötü hırpalanmış (TL %14 kıymet kaybetmiş); altın ise büsbütün yatay bir seyir izlemişti!
Her ne kadar altın enflasyona karşı bir sigorta aracı olarak görülse de, sonuç itibariyle bir faiz getirisi yok. Bu durumda, yükselen faiz hadlerine nazaran getirisi olmayan altını tutmanın fırsat maliyetinin de artığını not etmem gerekiyor!
Tekrar de, kısa vadede teknik bir yaklaşımla, altının 1,855-1,860 dolar düzeylerine yanlışsız ilerlemesini bekliyoruz. Geçen hafta 1,770 dolar düzeyinden almış olduğumuz uzun konumumuzda ziyan kes düzeyini başabaş düzeye yükselterek (zarar potansiyelini sıfırlayarak) uzaktan izliyoruz (bakınız grafik).
Konumlanma manasında, bu sene göz bebeğimiz olan gümüş dün %3 paha yararı ile günü tamamladı. Teknik manada, gümüşte asıl hareketin 30 dolar düzeyinin geçilmesi işe başlayacağını öngörüyoruz. Altın gümüş rasyosunun gümüş lehine ilerlemeye devam etmesini de görüşümüz destekliyor (bakınız grafik).
Dün ABD faizlerinin %1,40 düzeyine dayanması ile kripto paralarda adeta kan gövdeyi götürdü. Tamam, kızmayın, ben de kabul ediyorum. %1,40 faizle 10 yıllık tahvil almak ve Bitcoin satmak pek de akla yatmıyor ancak unutmamak gerekiyor ki, yaşadığımız bu tuhaf vaktin yegane sorumlusu da ‘faizsizlik’ ve getiri arayışı!
Dün faizin yükselmesi ile, tekrar dün sabah sizlerle paylaştığımız Elliott çalışmamıza paralel Bitcoin’de 58bin doruğundan düşüşü yakalamak bir yana, düşeceği nokta olan 47bini de ‘nokta’ atışı ile hesaplayabildik. Çok net ve ‘duygusuz’ bir halde, teknik çalışmamıza nazaran düzeltmenin bitmesi akabinde bir sonraki gaye düzeyin 70bin düzeyinin üzerine olduğunu düşünüyoruz (bakınız grafik).
Faizlerin arttığı bir ortamda bu nasıl olacak diye çabucak telaşlanmayın. Bugün gözler, FED Lideri Powell’ın yılda iki kere yapmakla yükümlü olduğu Kongre sunumuna çevrilecek. Bilhassa, iktisadın içinden geçtiği bu hassas devirde, piyasa faizlerinin sert bir formda yükselmesini istemek son dilekleri olacaktır. Bakalım ‘patron’ bugün ne diyecek!
USDTRY kuru, dün, Latin Amerika kaynaklı gelişmekte olan ülke para ünitelerinde yaşanan sert satışa kayıtsız kalamadı. Birebir dakikalarda, Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın TCMB’nin döviz rezervleri ve Albayrak ile ilgili açıklamaları da yükselişe bir ölçü da olsa katkı yaptı. Hülasa, süratli bir biçimde 7,1 düzeyine gerçek yükselen kur, faizin dayanılmaz cazibesi ile geceyi 7 düzeyinde tamamlayabildi.
TL’nin yüksek ve yatırımcıları heyecanlandıran getirisinin de tesiri ve yurtdışı piyasaların bozulmaması kaydı ile, USDTRY kurunda 6,85-6,90 düzeylerinin hala daha test edilme imkanı taşıdığını düşünüyoruz. Görülmesi durumunda, döviz alma muhtaçlığı ve/veya hedge gayeli muhtaçlıklar giderilebilir.
ABD’de dondurucu soğuklar, artan güç talebi ve yavaşlayan üretime karşın OPEC+’nin üretim artırma fikrinde mutabakat sağlayamaması, petrol fiyatlarını yine üste itti. Hatırlanacağı üzere, Texas’ta dondurucu soğuklar can kaybına neden olmuş, istasyonlar force majeure (mücbir sebeple) üretime orta verince, Brent cinsi ham petrol varil fiyatı 65 doları geçmişti. Ardından OPEC+ ‘vana açağı’ haberleri ile gerileyen petrol, bu sabah 66,8 dolar ile 13 ayın yeni tepesine yükseldi.
Artan güç fiyatları, yükselen besin ve baz metaller, bol bol para ve yok denecek kadar düşük merkez bankaları siyaset faizleri ve buna karşı yavaş yavaş yükselmeye başlayan piyasa faizleri… Tümü yaklaşan (küresel) enflasyon fırtınasının fragmanı gibi… Mim koymuş olalım.
Yeni gün başlangıcında, Asya piyasaları, yükselen emtia fiyatlarından feyz alarak günü olumlu kucaklıyor. Asya’da genele yayılan yükselişle, ABD borsalarının vadeli endeksleri de %0,50-0,75 bandında eşlik ediyor. Bu ne demek? Borsa İstanbul güne yükselerek başlayacak ve dünya genelinde sabah moraller yerinde. Dediğim üzere, bugün ‘patronun’ konuşacak olduğunu unutmayalım.
Bilanço risklerimizi dengelemek ismine, USDTRY kurunda 6,85-6,95 bandında ölçülü alım deneyeceğiz. Ons altında 1,770 düzeyinden uzun durumdayız (zarar kes başa başa; kar al 1,860 seviyesinde). Hatta, 1,860 seviyesin görülürse, dönüp kısa durum da açacağız. Gümüşte (SLV – gümüş ETF) uzun bir müddettir long – uzun durumdayız ve sabırla kenarda bekliyoruz. EURGBP cephesinde 0,8679 düzeyinden EUR uzun durumdayız (zarar kes 0,8595). GBPUSD paritesinde 1,42-1,43 düzeylerinde tercihimiz dolar olacaktır.
Kıbrıs İktisat Bankası bülteninden alıntıdır
Güldem Atabay: Erdoğan’ın Berat Albayrak savunmasındaki eksikler
Atilla Yeşilada: Vatandaş bu düzeyden #dolar bozdurur mu?
Yellen Bitcoin için uyardı
Bloomberg: Yükselen faizler Gelişen Piyasalar’ın ufkunu karartıyor
Para Tahlil
