Dolar/TL güne 8.56-67 banında başlarken, Türk mali varlıklarına ilginin arttığı görülüyor. İş Yatırım bültenine nazaran 5 yıl vadeli CDS primleri 384 puana kadar geriledi. Hazine’nin ihraç ettiği FX çeşidinden Eurobondlar da kıymet kazandı. Türk mali varlıkları güçlenmeye devam eder mi?
İş Yatırım’dan Eurotahvil Piyasaları
Fed Lideri Powell’ın istihdamın hala hedeflenen düzeylerden uzak olduğunu tekrarlaması ABD tahvillerinde alımları hızlandırdı. Getiri eğrisinin genelinde daralma olurken, on yıllık tahvil getirisi 5 baz puan gerileyerek %1.30 düzeyinin altında süreç gördü. Fed’in tersine, şahin duruş sergileyen İngiltere Merkez Bankasının faiz artışı sinyalleri vermesi İngiltere tahvillerinde satışa sebep oldu.
İngiltere on yıllık tahvilin getirisi 4 baz puan yükselerek %0.66 düzeyinden süreç gördü.
Tatil nedeniyle lokal tarafta aktivitenin epey hudutlu olduğu Türk Hazine Eurotahvillerinde ise müspet seyir hakimdi. Getiri eğrisi genelinde 8-10 baz puanlık daralma olurken, beş yıllık ülke risk primi 4 baz puan gerileyerek 384 düzeylerinden süreç gördü. Beş yıllık değer %5.01, on yıllık değer % 6.09 ve uzun vade değer %6.84 getiri düzeyinden günü sonlandırdı.
Banka ve şirket tahvilleri ise yatay olumlu seyretti. Vakıfbank 2023 vadeli senior değer %3.58 getiri düzeyinden günü sonlandırırken, İş Bankası 2030 vadeli sermaye gibisi değer %6.75 getiri düzeyinden süreç gördü.
YORUM: Yazın piyasalar alıcılı seyredecek
TBMM’nin tatile girmesi ile, iç siyasette yaşanan karmaşanın piyasa fiyatlamasına yansıması azalacak. Diplomaside ise ABD ve AB’yle sorun ve bağlantılarda gelişme olasılıkları sonbahara ertelendi. Turizm Bakanlığı’nın iktisadın yazın cari fazla üreteceği görüşü de dikkate alınıyor olabilir. OPEC+Rusya cephesinde şimdi BAE ve Suudi Arabistan resmen anlaşmasa da, uzlaşmanın yakın olduğuna dair daima haber akımı var. Yani, Brent petrolün $100/varile yükselmesi senaryosu boşta kaldı.
En son olarak da, bütçe açıkları GSYH’ya oran olarak yavaşlarken, TCMB siyaset faizini indirmiyor. Özetle, Türkiye’de yeni bir öykü yok, ama büyük riskler yaz boyunca fiyatlandı. Uzun vadeli yatırım yapan fonların Türkiye’de çok ağızları yandı, kısa vadede geri dönmeleri sıkıntı. Lakin, fırsatçı fonların Türkiye’nin misal Gelişmekte Olan Ülkeler’den misliyle yüksek CDS ve Eurobondları’nda alıcı olduğunu düşünüyoruz.
Bu ilgi Borsa ve DİBS’e yansır mı? Mümkün fakat kolay değil. Dikkat edilirse, Türkiye’de ani kontrol kuralları ve siyaset değişikliği (swap yasakları) üzere risklerden kaçınan küresel fonlar Türkiye dışında süreç gören mali varlıklarımızı tercih ediyor.
İlginin içeriye yönelmesi için, Gelişmekte Olan Piyasalar’a ilginin daha da yükselmesi gerekecek.
Murat Sağman: “Bu enflasyon ile bu yıl faiz indirmek çok güç artık”
Çetin Ünsalan Yazdı: JP Morgan dolara mı yattı?
Powell: “Tapering için daha erken”
Para Tahlil
