4Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/12 periyoduna aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
– Net satışları 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %34,1 artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran %68,2 artışla 9.2 milyar TL olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran net satışları %24,7 artışla 23.6 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %43,6 artış göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran % 67,1 artışla 1.1 milyar TL olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran %22,0 artışla 3 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran 80 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran 8 baz puan düşüşle %12,1 olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran 28 baz puan düşüşle %12,8 düzeyinde gerçekleşmiştir.
– Net karı 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %25,25 artış göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran %41,9 artışla 639.2 milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran net karı %20,4 artışla 1.8 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– Net borcu 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %22,7 düşüşle 2.4 milyar TL olmuştur.
Sonuç:
Şirket, 4Ç20’de 9.198 mn TL satış geliri (kons: 8.196 mn TL-Gedik: 8.012 mn TL), 1.111 mn TL FAVÖK (kons: 904 mn TL-Gedik: 828 mn TL) ve 639 mn TL net kar (kons: 670 mn TL-Gedik: 653 mn TL) açıklamıştır. Yurtiçi satış gelirleri yıllık %113 artışla 5,1 milyar TL olmuştur. 4Ç20’de şirketin yurtiçi hafif araç satış hacmi yıllık %48 yükseliş kaydederek 51 bin adet olurken, iç pazar %41 büyüme sergilemiştir. Şirketin iç pazarda araba ve hafif ticari araç satış adetleri sırasıyla %43 ve %59 artışla 36 bin ile 15 bin adet olmuştur. Şirketin pazar hissesi %17,5’dan %18,3’e yükselmiştir. İhracat gelirleri yıllık %33 artışla 4,1 milyar TL olmuştur. Şirketin araba, hafif ticari araç ve toplam ihracat adeti sırasıyla %29 düşüş, %26 ve %8 artış kaydederek 19 bin adet, 21 bin adet ve 40 bin adet olarak gerçekleşmiştir. Böylece 4Ç20’de toplam satış hacmi yıllık %17 yükselişle 91 bin adet olurken, ihracat gelirlerinin toplam gelirler içerisindeki hissesi ise %56’dan %45’e düşmüştür. 4Ç20’de şirketin FAVÖK marjı yatay kalırken, net karı güçlü satış büyümesi ile değerli ölçüde artış kaydetmiştir. Şirket 2021 yılına ait öngörülerini paylaşmıştır. Buna nazaran; yurtiçi hafif araç pazarı (PC+LCV) (adet) 700-750 bin (yıllık %3-9 düşüş); Tofaş yurtiçi pazar satışları (adet) 120-135 bin (yıllık %5-15 düşüş), ihracat adetleri 150-165 bin (yıllık %27-40 artış), toplam üretim adetleri 265-290 bin (yıllık %4-16 artış) ve yatırımlar 100 mn euro (2020 gerçekleşen: 180 mn euro) olarak öngörülmektedir. Pay 2021 yılı beklentilerine nazaran 6,4x FD/FAVÖK ile süreç görmektedir. Beklentilerin üzerinde açıklanan güçlü finansal sonuçların pay üzerinde tesirini sonlu olumlu olarak kıymetlendiriyoruz.
Tofaş (TOASO)
Öneri: TUT
Son Kapanış: 38,32
Hedef Fiyat: 34,26
Potansiyel Getiri: %-11
YASAL İHTAR
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Gedik Yatırım
Para Tahlil
