3Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
– Net satışları 3. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %38,1 artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran %29,4 artışla 6.1 milyar TL olmuştur. 2020 yılının birinci 9 ayında geçen yılın birebir devrine nazaran net satışları %8,9 artışla 15 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– FAVÖK’ü 3. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %26,3 artış göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran % 62,1 artışla 3.4 milyar TL olmuştur. 2020 yılının birinci 9 ayında geçen yılın tıpkı devrine nazaran %26,4 artışla 8.7 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran 523 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran 1.129 baz puan artışla %56,0 olmuştur. 2020 yılının birinci 9 ayında geçen yılın birebir periyoduna nazaran 799 baz puan artışla %57,8 düzeyinde gerçekleşmiştir.
– Net karı 3. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %55,53 artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran %69,1 artışla 1.6 milyar TL olmuştur. 2020 yılının birinci 9 ayında geçen yılın tıpkı periyoduna nazaran net karı %32,5 artışla 3.8 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– Net borcu 3. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %7,2 artışla 325.3 milyar TL olmuştur.
Sonuç:
Holding, 3Ç20’de 1.612 mn TL net kar (kons: 1.150 mn TL) açıklamıştır. Holding’in net karı beklentilerin epey üzerinde gelmiştir. Beklentilerin üzerinde gelen kar sayısı bir evvelki çeyreğe nazaran çabucak hemen tüm segmentlerdeki iyileşme ile desteklenmiştir. Brisa’nın güçlü performansının takviyesiyle sanayi segmenti net kar katkısı yıllık %236 artış kaydetmiştir. Perakende segmenti, Teknosa’daki güçlü performans sayesinde konsolide net kara olumlu katkı sağlamıştır. Güç tarafında ise finansman sarfiyatları nedeniyle üretim segmentindeki hafif düşüş, dağıtım segmentindeki daha yüksek katkı ile telafi edilmiş, net kar katkısı çeyreklik bazda yatay kalmıştır. Tüm segmentlerdeki güçlü katkı ile Holding’in banka dışı kombine FAVÖK’ü ise 3,2 milyar TL (2Ç20: 2,5 milyar TL; 3Ç19: 2,4 milyar TL) olmuştur. Dağıtım segmenti ve dolar bazlı tarifelerle gelişim kaydeden üretim segmenti sayesinde güç segmenti FAVÖK katkısı çeyreklik bazda %21 artışla 1,8 milyar TL (toplam banka dışı segmentin %56’sı) olarak gerçekleşmiştir. Sabancı Holding NAD (net faal değer)’ine nazaran %51 iskontolu süreç görmekte olup, son 2 yıllık ortalama %40 civarındaki iskontosunun üzerindedir. Finansal sonuçların pay üzerindeki tesirini sonlu olumlu olarak kıymetlendiriyoruz.
Sabancı Holding(SAHOL)
Öneri: Al
Son Kapanış: 8,83
Hedef Fiyat: 13,50
Potansiyel Getiri: %53
YASAL İHTAR
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Gedik Yatırım
Para Tahlil