Piyasa Görüşü: Olumlu (Korunuyor)
Model portföyümüze Aselsan’ı dahil ediyoruz. Şirketi model porföyümüze eklememizin ana nedenleri i) beklenenden güçlü açıklanan 4Ç20 finansalları ve olumlu 2021 öngörüleri, ii) son altı ayda BIST-100 Endeksi’nin %28 gerisinde performans göstermiş olması, iii) güçlü 9.5mlr TL bakiye sipariş meblağı ve iv) yeni mukaveleler kazanma ihtimali. Aselsan için on iki aylık amaç fiyatımız 22.50 TL’dir ve dün akşam kapanışına nazaran %32’lik getiri potansiyeli sunmaktadır.
Model portföyümüzün 20 Ocak kapanışlı son revizyonumuza nazaran performansı endeksin %0.4 altındadır. Yeni model portföyümüz AKBNK, GARAN, KCHOL, TCELL, BIMAS, ASELS, TKFEN, AKGRT, ANSGR ve KOZAL paylarını içermektedir.
Değerleme Yaklaşımı
Değerleme prosedürü olarak çoğunlukla İndirgenmiş Nakit Akımı (İNA) ve Memleketler arası Eş Küme Karşılaştırması metotları kullanılırken, Temettü Randımanı, Gordon Büyüme Modeli ve Yenileme Bedeli metodu da uygun olan durumlarda kullanılmaktadır. Oyak Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’nin Araştırma Kısmı analistleri, değerlemelerinde tek bir sisteme bağlı kalabilecekleri üzere; kendi yorumlarına nazaran, çeşitli ağırlıklandırmalar yaparak birden çok değerleme tekniğini de bir ortada kullanabilmektedirler. BİST-100’ün “Beklenen Piyasa Getirisi”, araştırma kapsamındaki şirketlerin, halka açıklık oranlarına karşılık gelen piyasa kıymetleri üzerinden bulunan gaye getirilere nazaran hesaplanmaktadır. Oyak Yatırım Menkul Pahalar A.Ş.’nin araştırma kapsamındaki şirketlerin piyasa kıymeti, yaklaşık olarak BİST’nin toplam piyasa pahasının %80’ine karşılık gelmektedir.
Derecelendirme Metodolojisi
Oyak Yatırım Menkul Pahalar A.Ş, araştırma kapsamındaki her şirketi aşağıdaki kriterlere nazaran derecelendirmektedir:
Bir payın gaye kıymeti, performans periyodumuz olan 12 aylık müddet sonunda, analistin ulaşmasını beklediği kıymeti söz eder. Amaç getirisi, 12 aylık devir sonundaki “Beklenen Piyasa Getirisi”nin en az %10 üzerinde olan paylara ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ tavsiyesi verilir. Maksat getirisi “Beklenen Piyasa Getirisi”nin %10’unundan az olan paylara ENDEKSİN ALTINDA GETİRİ tavsiyesi verilirken; ENDEKSE PARALEL tavsiyesi ise, gaye getirisi ile Beklenen Piyasa Getirisi ortasında +/- %10’luk bant içerisinde kalan paylara verilen tekliftir. Oyak Yatırım Menkul Bedeller A.Ş. analistleri, şirketlerle ilgili gelişmelere paralel olarak değerlemelerini gözden geçirir ve gerekli görüldüğü anlarda paylarla ilgili tavsiyelerini değiştirebilirler. Bununla birlikte, birtakım vakitlerde, bir payın gaye getirisi, fiyatlardaki dalgalanmalara bağlı olarak, öngördüğümüz derecelendirme aralıklarının dışına çıkabilir. Bu üzere durumlarda, analist tavsiyesini değiştirmeyebilir.
YASAL İKAZ
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Oyak Yatırım
Para Tahlil
