Dün yatırımcılara sunum yapan Merkez Bankası, “Sıkı para siyaseti duruşu kararlılıkla sürdürülecek. Rezervler istikrar kazandı ve ölçülü bir toparlanma başladı” iletisini verdi. Aşağıda İngilizce olarak linkini paylaştığımız sunumda bir sefer daha gerekirse ek sılaştırma yapılacağı vaadine yer verildi.
Toplantıya katılan iki ekonomistten aldığımız görüşler taban tabana zıt. Bir iştirakçi “Naci Ağbal 18 Mart’ta faiz artırımı yapmayacağını sinyalledi” derken, öteki iştirakçi “18 Mart’ta %90 faiz artırımı bekliyorum. 100-300 baz puan ortasında gerçekleşebilir” yorumunu getirdi.
TCMB toplantısı Bloomberg’de de haber olarak yer alırken, başlık olarak “TCMB gerekirse ek sıkılaştırma yapacak” ibaresi kullanıldı.
SÖZCÜ’ye nazaran Merkez Bankası’nın (TCMB) bugün yatırımcılara gerçekleştirdiği toplantıya ait internet sitesinde yayımladığı sunumda öne çıkan birtakım detaylar şöyle:
*2021 yılsonu iddia amacı dikkate alınarak, enflasyonda kalıcı düşüşe ve fiyat istikrarına işaret eden güçlü göstergeler oluşana kadar, sıkı para siyaseti kararlılıkla uzun süre sürdürülecek
*Gerekmesi durumunda ek nakdî sıkılaşma yapılacak
*İktisadi faaliyet güçlü bir seyir izlemekte
*Yüksek frekanslı bilgiler iktisatta kademeli yavaşlamaya işaret ediyor
*Bankacılık bölümün döviz swaplara yapısal muhtaçlığı göz önüne alındığında TCMB, TL ve döviz likidite idaresine katkı sağlamak için swap süreçlerine devam edecek
*Ancak piyasa şartları uygun olması halinde, bankalara sağlanan swap imkanlarının gerilemesi beklenmekte
*Rezervler istikrar kazandı ve (rezervlerde) ölçülü bir toparlanma başladı
*Sıkı para siyaseti duruşu ve siyaset kredibilitesi kademeli rezerv birikimine katkı sağlayacak
*Enflasyon üzerindeki birikimli kur tesirinin önümüzdeki aylarda azalması bekleniyor
*Hizmetler ve kontaklı bölümlerdeki yavaşlama ve bu bölümlerin kısa vadeli görünümüne dair belirsizlikler sürmektedir
*Salgın devrinde sağlanan yüksek kredi büyümesinin birikimli tesirleriyle güç kazanan iç talebin cari süreçler istikrarı üzerindeki olumsuz tesiri devam etmekte
*İç talep şartları, döviz kuru başta olmak üzere birikimli maliyet tesirleri, milletlerarası besin ve öbür emtia fiyatlarındaki yükseliş ve enflasyon beklentilerindeki yüksek düzeyler, fiyatlama davranışları ve enflasyon görünümünü olumsuz etkilemeye devam etmekte
Sunumun linki buradadır
TAHLİL: Faiz artırımı çok güç
Biz toplantıya davetli değildik, lakin yaptığımız görüşmeler ve metin bize 18 Mart tarihinde faiz artırımı yapılmayacağını düşündürüyor. TCMB “gerekirse ek sıkılaştırma yapılacak” sözünü genel-geçer manada kullanırken, sunumun tamamında enflasyon beklentilerinin istikrar kazandığı ve ilerleyen aylarda enflasyonun düşeceği görüşü yer alıyor.
Ek olarak, enflasyonu azdıran 2 arz-yönlü öge olan güç ve emtia fiyatlarında artış genelde merkez bankalarının siyaset reaksiyonu vermesini gerektirmez. Bunlar bir sefere mahsus “fiyat şokları” olarak kabul edilerek, enflasyon trendini yükseltmeyecekleri varsayılır.
TCMB’nin sitesinde yer alan sunum dışında katılımcılra neler anlattığını bilmemize an prestijiyle imkan yok. Lakin, Bloomberg’in haberi takdim formu, şayet öteki küresel finans basını organları tarafından da tekrarlanırsa, 18 Mart’ta faizlerin yükseleceği beklentisi pekişir. Artırımın gerçekleşmemesi durumunda ise TL satış yiyebilir.
Türkiye’nin yapısal-siyasal gerçeklerini çok iyi tanımayan yabancı kuruluşların nakdî sıkılaştırma ve ortodox ekonomik siyasetler konusunda çok bir iyimserliğe kapıldığını gözlüyoruz. Bu 18 Mart’a kadar kendini yanıltma sendromuna dönüşebilir.
FÖŞ anlattı: Türkiye’nin Finansman Darboğazını Anlamak
Moody’s “reformlara” temkinli
TAHLİL: Şubat enflasyonu daha yüksek enflasyonun habercisi
ENAG’a nazaran gerçek enflasyon daha yüksek
Para Tahlil
