Dün merkez bankasının yatırımcılara yaptığı sunumla yabancı yatırımcılar ortasında 18 Mart’taki PPK toplantısında faiz artışı geleceği beklentisini kuvvetlendirdi. Sunumun tahlilini burada yapmıştık.
Banka bugün de rutin açıklamaları çerçevesinde dün açıklanan şubat ayı enflasyon verisini kıymetlendirdi. TCMB şubat ayı fiyat gelişmeleri içinde yıllık enflasyonun alt kümeler genelinde yükseldiğini, emtia fiyatındaki yükselişle üretici fiyatlarında artış eğiliminin sürmekte olduğunu not ediyor. Raporda milletlerarası emtia fiyatlarındaki yükseliş ve kimi kesimlerde iyice elle tutulur hale gelen arz kısıtlarının tesiriyle üretici fiyatlarındaki güçlü artış eğiliminin devam ettiği de vurgulanmakta.
Hatırlanacağı üzere, TÜFE enflasyonu şubatta yüzde 0,91 artarak yıllık seviyeyi evvelki aya nazaran 0,64 puan yükselterek yüzde 15,61’e taşımıştı.
Bankanın bir öbür vurgusu da şubat enflasyonuna en güçlü katkının temel mal ve besin kümelerinden geliyor oluşu.
Temel mal kümesindeki fiyat hareketleri TCMB’ye nazaran birikimli döviz kuru tesirleri kaynaklı. Değerli nokta, bankanın hesaplarına nazaran TL’nin bedel kaybı tesiri sağlam tüketim malları ve başka temel mallarda hafiflemiş durumda. Fakat, giyim tarafında hala besbelli.
Besin enflasyonu için de endeksin temelde işlenmiş besin fiyatları öncülüğünde artmakta olduğunu ve alt kalemler prestijiyle çiğ süt alım fiyatlarındaki artışın süregelen yansımaları, et fiyatları ve milletlerarası ziraî emtia fiyatlarının tesirlerine işaret ediyor.
Yükselmekte olan memleketler arası petrol fiyatlarına değinen TCMB, Türkiye’de TL nin tıpkı devirde güçlenmiş olması ve uygulamadaki eşel taşınabilir sistemi nedenleriyle enflasyona etkisnin şubatta sonlu olduğunu söyylüyor.
Çekirdek enflasyon tarafında temel mallar kaynaklı baskıların azaldığını lakin hizmet sektörğ tarafından gelen baskıların devaö ettiğini söylüyor.
Faiz martta ne olacak o vakit?
Şubat ortasından bu yana ABD tahvil faizlerinde başlayan ve devam eden hareket gelişmekte olan piyasa kurlarını olumsuz etkilliyor. TL özelindeyse, yüksek enflasyon ve öteki siyasi riskler aslında yılbaşından bu yana TL’nin bedel çıkarını silmiş durumda. Dolar endeksinin istikameti, petrol fiyatlarının seyri ve tahvil faizlerindeki yükseliş sene boyunca devam etmesi beklenen hareketler. Mart ayı özelinde ise, kısa periyodik ataklar hariç yaşanan ralli soluklanmış üzere. Bu çerçeveden bakınca, merkez bankası faiz artırmadan vakit kazanmak ve yıllık enflasyonda düşüşün görüleceği Mayıs sonrası periyoda kadar “sıkı para siyasetine devam” iletisiyle faiz artırmadan TL’yi yönetmeyi seçebilir.
Yabancı tarafında yükselen faiz artışı beklentileri, 18 Mart’ta TL üzerinde bir satış baskısı getirebilecek olsa da, yerlilerin katılması ihtimalinin düşük olmasıyla bu harket sonlu kalabilecek üzere görünüyor.
Kısaca, 18 Mart’ta faiz artışı gelirse, süpriz olur.
Para Tahlil
