Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
- Net satışları 2.çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %42,0 artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran %100,4 artışla 1.1 milyar TL olmuştur. 2021 yılının birinci 6 ayında geçen yılın tıpkı devrine nazaran net satışları %98,6 artışla 1.8 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
- FAVÖK’ü 2. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %86,0 artış göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran % 223,8 artışla 259.6 milyon TL olmuştur. 2021 yılının birinci 6 ayında geçen yılın birebir devrine nazaran %301,2 artışla 399.1 milyon TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
- FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran 569 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran 918 baz puan artışla %24,1 olmuştur. 2021 yılının birinci 6 ayında geçen yılın tıpkı devrine nazaran 1.098 baz puan artışla %21,7 düzeyinde gerçekleşmiştir.
- Net karı 2. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %218,96 artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğinde 4.6 milyon TL net ziyan açıklamıştır. 2020 yılının birinci 6 ayında 54.7 milyon TL net ziyan açıklayan şirket, 2021 yılının birinci 6 ayında 129.9 milyon TL net kar açıklamıştır.
- Net borcu 2. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %51,0 düşüşle 280 milyon TL olmuştur.
Sonuç
Şirket, 2Ç21’de 1.078 mn TL satış geliri (kons: 896 mn TL-Gedik: 945 mn TL), 260 mn TL FAVÖK (kons: 192 mn TL-Gedik: 190 mn TL) ve 99 mn TL net kar (kons: 56 mn TL-Gedik: 97 mn TL) açıklamıştır. 2Ç21’de şirket yıllık %100 artışla 1.078 milyon TL satış geliri elde etmiştir. Yurt içi tarafta covid kısıtlamaları nedeniyle toplam çalışma saatlerinde %31 düşüş olmasına karşın, toplam gelirlerin % 84’ünü oluşturan yurt içi gelirler yıllık %98 (çeyreklik: +%58) artışla 904 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Memleketler arası gelirler ise yıllık bazda %115 (çeyreklik: -%7) yükselişle 174 milyon TL olmuştur. Toplam satış gelirlerinin %13’ünü (1Ç21: %15; 4Ç20: %13) oluşturan e-ticaret segmenti gelirleri %75 (çeyreklik: +%32) güçlü büyüme ile 145 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Yüksek satış hacmi sonrası brüt kar marjı 292bp genişlemeyle %52,6 olmuştur. Güçlü brüt karlılık sonrası şirket yıllık %224 artışla beklentilerin üzerinde 260 milyon TL FAVÖK elde etmiştir. 2Ç20’de 5 milyon TL net ziyan açıklayan şirket, 2Ç21’de 99 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirketin net finansal nakdi (ufrs 16 tesiri hariç) 174 milyon TL olmuştur. Şirket 2021 yılı beklentilerini açıklamıştır. Buna nazaran; %70-75 konsolide satış büyümesi, %20-20,5 (ufrs 16 dahil) FAVÖK marjı, net finansal nakit konumun devam etmesini ve konsolide satışın %3,5’u kadar yatırım harcaması öngörmektedir. Ayrıyeten 3. çeyrek datalarını de paylaşılmıştır. Birebir mağaza satışları ağustosta yıllık %58 (2019’da %24) ve eylül ayının birinci 12 gününde yıllık %106 (2019’da %74) artmış ve online satışlar global olarak iyi performans göstermeye devam etmiştir. Türkiye’de online satışlar yıllık %103 artmıştır. Şirketin finansal sonuçları güçlü açıklanmıştır. Marjlar üzerinde hafif bir baskı oluşturabilecek hammadde maliyetlerine karşın operasyonel performansın yılın ikinci yarısında güçlü kalmaya devam etmesini öngörüyoruz. Pay 2021 yılı ihtiyatlı beklentilerimize nazaran 5,8x FD/FAVÖK ile süreç görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının pay üzerindeki tesirini olumlu olarak kıymetlendiriyor, piyasa da analistler tarafından maksat fiyat güncellemelerinin gündemde olacağını düşünüyoruz.
Gedik Yatırım
Para Tahlil
