ABD ile Çin ortasında devam eden hegemonya savaşının teknoloji bacağındaki gelişmeler malumunuz. Dünyanın en çok talep gören toplumsal medya uygulaması Çin’li TikTok’a karşı ABD’nin güvenlik zaafiyeti nedeniyle açtığı savaş dün akşam farklı bir noktaya yürüdü: Tiktok’un ABD operasyonlarını, Oracle-Walmart şirketleri yürütecek. Satışa Trump uygunluk verirken, Çin’in de onayının beklendiğini okuyoruz.
Yeni gün başlangıcında, Tiktok haberlerine karşın, Asya piyasalarında görünüm pek de güzel değil. HSBC ve Standart Chartered’in Hong Kong’da süreç gören payları, sert bir formda bedel kaybediyor. Medyaya yansıyan raporlara (haberlere) nazaran, 1999-2017 yılları ortasında 2 trilyon dolar büyüklüğünde kara para ile bağlantılı sürece aracılık edildiği sav ediliyor.
İngiltere Merkez Bankası, negatif faizin nasıl uygulanacağı konusunda regülatörlerle temasa geçeceğini belirtirken, banka tarihinde birinci kere faizi negatif bölgeye düşürebileceğine ait en açık sinyalini de vermiş oldu. Brexit konusunda bir ticaret mutabakatına varamaması durumunda, negatif faiz uygulmaya alınabilir. Geçen haftayı İngiltere pay senedi piyasaları önemli yükseliş ile tamamlarken, GBP/USD paritesi ise taban düzeylerden alıcı bulması akabinde 1,29’lu düzeylerde yatay bir seyir izledi. Sterlin’de konumumuz yok.
Emsal bir formda, FED toplantısı akabinde dalgalanan EUR/USD paritesi, Perşembe günü 1,1740 ile son bir ayın en düşük düzeyine geriledikten sonra yeni haftayı 1,1870 düzeyine yükselerek karşıladı. Bu hafta açıklanacak PMI dataları, istikamet belirleyici olabilir. Teknik manada, aşağıda 50 günlük ortalamaların geçtiği 1,1750 ile yukarda 1,20 düzeyi şimdilik oyun alanının çizgilerini temsil ediyor. Geçildiği istikamete hareket ivme kazanabilir. Her yükselişi, dolar almak için fırsat olarak okuyacağız.
FED Lideri Powell’ın geçen hafta FOMC toplantısı akabinde konuşması hayli destekleyici olsa da (3 yıl faiz artışı öngörülmüyor), ABD Kongresi’nde Demokrat ve Cumhuriyetçilerin 2 trilyon dolarlık koronavirüs dayanak paketi üzerinde uzlaşmaktan uzak bir manzara sergilemesi piyasaları mutsuz ediyor.
Örneğin, Covid kriz akabinde hayatımıza hiç olmadığı kadar süratle giren teknoloji, teknoloji paylarının süreç gördüğü Nasdaq endeksinin son 6,5 ayda %82 paha kazanmasına neden olmuştu. FED’in kulaklardan para fışkırırcasına verdiği %0 faizli likiditeye karşın, yatırımcıların Mart ayından beridir soluksuz bir formda devam ettirdikleri alım isteği, fiyat düzeylerinin hayal edilemeyecek seviyede ulaşması ile yatırımcılar daha fazlası için şimdilik beklemeye geçti.
Doların çok satım bölgesine gelmesi ve borsaların çok alım bölgesine ulaşması ile Nasdaq zirveden bakılırsa son 11 iş gününde %12 paha kaybetti. Endeksin lokomotif payları (Apple %22,6 , Netflix %18,3 , Nvidia , Amazon, ve Google kabaca %17 düşerek), Eylül başına nazaran bakılırsa endeksinde piyasa kıymetinin 1,4 trilyon dolar gerilemesine neden oldu (kabaca 2 tane Türkiye ekonomisi).
FED Lideri Powell’ın bu hafta 3 gün sürecek Kongre savunması, global manada haftanın en kıymetli gündem unsuru olarak takip edilecek. Geçen hafta piyasaları keyifli edemeyen Powell, bu hafta şapkadan tavşan çıkarmayı deneyecek.
Ardından ise, içeride, TCMB PPK’nın Perşembe günkü olağan faiz toplantısı takip edilecektir. Her ne kadar TCMB’nin faiz artırması gerektiği konusunda genel konsensus olsa da, artırmayacağına yönelik inanışlar hayli ağır basıyor.
Bu bağlamda, Türkiye cephesinde gözler döviz kuru üzerine olmaya devam edecektir. Not indirimi akabinde bir kademe daha satış baskısına maruz kalan TL, bilinmez sularda ilerliyor. Teknik bir bakış açısı ile, 7 Ağustos tarihinde kaleme aldığımız günlük raporumuzda belirttiğimiz 7,77 USD/TRY kur maksadımızın artık kıyısındayız (bakınız grafik).
Emsal bir formda, altının global olarak da talep görmesine paralel, gram altın cephesinde yükseliş eğilimli seyrin 550-560 bandına kadar devam edebileceğini öngörüyoruz. Gram altın ile ilgili teknik tahlilimiz ektedir (bakınız grafik).
Avrupa’da Covid-19 yeni olay sayılarında önemli artış görlüyor. Fransa ve İngiltere’de izolasyon tedbirleri tartışılırken, Türkiye’de de olay sayıları yüksek seyrini koruyor. Durum KKTC’de pek de farklı değil. Dünyada gözler aşı çalışmalarına çevrilse de, süreç kuvvetli bir formda ilerliyor.
Gram Altın
Türk Lirası’nın dolar karşısında bedel kaybı neredeyse 2013 yılından bu yana kesintisiz bir halde devam ediyor. 2018 yazında daha da şiddetlenen bu eğilim, aykırı para ikamesi ile yatırımcıları bu sefer yalnızca dolara değil tıpkı vakitte altına da yöneltti.
Merkez Bankası bilgilerine nazaran, gerçek bireylerin, mevduat ve iştirak bankalarında 30,4 milyar dolar büyüklüğünde değerli maden depo hesabı bulunuyor. Covid krizi nedeniyle global olarak da istek gören altın, yurtiçinde de alımları tetiklemiş.
Aşağıdaki grafikten, teknik tahlilde çok sık rastladığımız yükseliş sinyali veren flama formasyonunun oluştuğu görülüyor.
Gram altının USD/TRY kuru ile XAU/USD paritesinden oluştuğu düşünülürse, yükselişin devam edebilmesi açısından, ya altının sert bir biçimde bedel kazanması, ya Dolar’ın TL karşısında bedel kazanması, yahut ikisinin bir arada gerçekleşmesi gerekiyor.
Giriş düzeyi: 470-475
Gaye düzey (kar al): 550 – 560
Ziyan kes: 450
Vakit maksadı: 4 hafta
USD/TRY
7 Ağustos tarihli bültenimizde yapmış olduğumuz USD/TRY tahlilinde, Elliott dalga sayımımıza nazaran belirlediğimiz beklenti düzeyinin artık çok yakınlarındayız. Bilhassa, 7,50 düzeyinin aşılması akabinde başlayan ek yükseliş isteğinin sürat kesmeden devam ettiğini görüyoruz. Cuma gününü, USD/TRY kuru 7,56 düzeyinde, ya da daha kolay bir anlatımla yeni rekorda tamamladı. Üstte, 7,77 amaç düzeyine yanlışsız hareket devam ediyor. 7 Ağustos günü, kur 7,25 düzeyindeyken çizmiş olduğumuz grafiği motamot aşağıya tekrar bırakıyorum.
Not verilmez, alınır!
2008 global kriz devrini takiben, Moody’s, Türkiye’nin büyüme kıssasına inanmış, peş peşe ülkenin notunu artmış (yeşil oklar) ve sonuç itibariyle Mayıs 2013’de Türkiye yatırım yapılabilir not düzeyine ulaşmıştı.
Notun peş peşe artırlması ile, yurtdışı yerleşik yatırımcılar da, TL ve TL cinsi varlıklarda pozisyonlanması süratle artmıştır. Böylece, TL varlıkları almak için yurtdışından gelen döviz TL’ye dönmüş ve kuru düşürmüş; alınan pay senedi ve devlet tahvili ile borsa yükselmiş, tahvil faizleri ise rekor düşük düzeylere gelmişti.
Sayıların lisanı ile konuşursak, Mayıs 2013’te, yatırım yapılabilir not düzeyine ulaşıldığında, yurtdışı yerleşiklerin pay senedi ve tahvil piyasasında var olan durumlarının toplam büyüklüğü 152 milyar dolar ile tüm vakitlerin tepesine yükselmişti. Ardından, yatırım yapılabilir notunun kaybedilmesi, ve spekülatif not düzeylerinde aşağı istikametli başlayan 7 yıllık seyahat diliminde, yabancı yatırımcının TL ve TL cinsi varlıklarda pozisyonlanması da süratle azalmış, ve son bilgiler ile bir vakitler 152 milyar dolar olan yatırım büyüklüğü 26 milyar dolara kadar gerilemiştir!
Ne demişler: Not verilmez alınır!
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Küme Müdürü – Group Manager
Hazine Kısmı – Treasury Department
YASAL IHTAR
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Kıbrıs İktisat Bankası
Para Tahlil
