2Ç21 Finansal Sonuçlar – Nötr
Beklentiler ile uyumlu açıklanan net kar
Erdemir, yılın ikinci çeyreğinde, ortalama piyasa beklentisi olan 3.353 milyon TL’nin %5,1, bizim beklentimiz olan 3.272 milyon TL’nin de %2,7 altında, yıllık bazda 4 kattan fazla artışla 3.183 milyon TL net kar açıkladı.
Satış gelirleri yıllık bazda %93,6 artış gösterdi
Yılın ikinci çeyreğinde net satış gelirleri, hem bizim beklentimiz olan 14.249 milyon TL hem de ortalama piyasa beklentisi olan 13.902 milyon TL ile uyumlu, yıllık %93,6 artış ile 14.333 milyon TL düzeyinde gerçekleşti. Yıllık bazda artış gösteren satış gelirlerinde, artan ünite fiyatlar tesirli oldu. Toplam eser satışları yılın ikinci çeyreğinde yıllık bazda %0,4 azalış ile 2,01 milyon ton düzeyinde gerçekleşti. Alt kırılımında, yurt içi satışlar yıllık %6 artış, yurt dışı satışlar ise yıllık %21 azalış gösterdi.
FAVÖK beklentilere paralel
FAVÖK 2Ç21’de bizim beklentimiz olan 5.513 milyon TL ve ortalama piyasa beklentisi olan 5.576 milyon TL ile uyumlu, yıllık %320,6 artışla 5.617 milyon TL düzeyinde gerçekleşti. FAVÖK
marjı ise, yıllık 21,2 puan artış ile %39,2 olarak gerçekleşti. 2Ç20’de 103 dolar olan ton başına FAVÖK 2Ç21’de 336 dolar düzeyine yükseldi. Ton başına FAVÖK 1Ç212de de 250 dolar düzeyinde bulunuyordu.
Net finansman geliri net karı destekledi
Operasyonel olmayan tarafta ise, çoğunlukla kur farkı geliri kaynaklı 135,2 milyon TL düzeyinde kaydedilen net finansman geliri net karı destekledi. Yüksek seyreden efektif vergi oranı ise net karı baskılamaya devam etti. 2Ç20’de %42,3 düzeyinde bulunan efektif vergi oranı 2Ç21’de %36,8 düzeyinde gerçekleşti.
Tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz
İkinci çeyrek finansal sonuçlarının beklentiler ile uyumlu açıklanması münasebetiyle pay performansı üzerinde tesirinin ‘nötr’ olacağını düşünüyoruz. Sonuçların akabinde, makro iddialar ve çelik fiyatlarına yönelik varsayımlarımızda değişikliğe ek olarak misal şirket çarpanı modelimizi de güncellememiz sonucunda, Ereğli Demir Çelik için 12- aylık maksat fiyatımızı 25,00 TL’den 28,00 TL’ye yükseltiyor; tavsiyemizi de AL olarak sürdürüyoruz.
Yasal İhtar
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Halk Yatırım
Para Tahlil
