Dün günün büyük bir kısmında sakin, hatta iyimser bir seyir izleyen global mali piyasalar, ABD Hazine Bakanı Yellen’in (hatırlayınız FED’in bir evvelki başkanı) açıklaması akabinde sert bir dalgalanmaya maruz kaldı.
Yellen, mali teşvik ve dayanak paketlerini ima ederek (hükümet harcamaları) “bir noktadan sonra iktisattaki ısınmayı dengelemek için faizler artacak” tarafında beklenmedik çıkışı, aslında bilmediğimiz bir şey olmasa da, yahut bir sinyal olarak görülmese de, birinci etapta kelamlı bir müdahale olarak kabul edildi.
Takdir edersiniz ki, daha günler evvel sonuçlanan FED’in olağan FOMC toplantısı akabinde konuşan Lider Powell, bırakın faiz artırımını, tahvil alımları ile sağlanan trilyonlarca dolar paranın bile azaltılmasının gündemde olmadığını söyleyerek, emek piyasasındaki meselelere (istihdam) atıfta bulunmuştu.
Müstakbel Yellen ablamızın açıklamasından sonra, takdir edersiniz ki, piyasaların ahengi dün akşam üzeri biraz da olsun bozuldu. Daha kolay bir anlatımla, risk iştahı denince akla birinci gelen Nasdaq borsası ve teknoloji payları, satış baskısına maruz kaldı: geceyi %2’ye yakın düşüşle tamamladı.
Hafta başında, uzun bir müddettir sabırla beklediğimiz ve yatırımcı kimliğimiz ile satın aldığımız gümüş adeta %4 yükselişle şaha kalkarken, dün Yellen sonrası kazanımlarının bir kısmını geri vermek zorunda kaldı. Teknik manada, gümüşün hala daha 50,100 ve 200 günlük ortalamaları ardına alarak yoluna devam etmek istediğini görüyoruz.
Örnekleri uzatmak mümkün olsa da, dün parti tüm hızlı ile devam ederken, birinin apansız yanlışlıkla da olsa ışığı açması, doğal olarak dolar karşısında fiyatlanan pek çok enstrümanın boynunu büktü. Şimdilik bunu bir trend değişimi yerine kar satışları olarak okumamak istediğimizin altını çizmek isteriz.
Yellen’in bağlantı kazası olarak nitelendirmek istediğimiz dünkü çıkışı sonrası kendi tabirini de faiz artırımı “öngördüğüm ya da önerdiğim” bir şey değil diyerek düzeltmeye çalıştığını not edelim. ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin %1,59 ile yatay bir seyir izleyip ciddi bir reaksiyon verememesi de, dün yaşanan türbülansın şimdilik kalıcı olmayacağını gösteriyor.
Yellen sonrası, Türk mali piyasalarında ise bozulma neredeyse olmadı. Yabancı yatırımcı yokluğunda, dün gün uzunluğu 8,30 seviyesinin çabucak üzerinde salınan kur, istifini hiç bozmadı. Bunu iyi bir şey üzere algılamamak gerekiyor.
Hatırlarsanız, cari açıkta bozulma, merkez bankası rezervlerinde keskin azalma ve turizm dönemine yönelik büyük tasaların yaşandığı içinde bulunduğumuz ekosistemde, döviz girişine önemli manada muhtaçlığımız var. Bu nedenle de, IFF, USDTRY için adil bedel varsayımını haftabaşı 7,50 düzeyinde 9,50 düzeyine yükseltmişti.
Bu bağlamda, USDTRY kurunda bir mühlet daha 8,18 – 8,48 geniş band aralığının korunacağını düşünsek de, risklerin üst taraflı olduğunu düşünüyoruz. USDTRY kurunda 2 kademe uzun konumumuz devam ediyor.
Dün, TCMB, her ay olduğu üzere, enflasyon verisi sonrası fiyat gelişmeleri açıkladığı Enflasyon Raporunu yayımladı. Raporda bilmediğimiz bir şey yok. Özellike ziraî emtialarda ve metallerde yükselişe dikkat çekilmiş. TCMB’nin dünkü kıymetlendirme raporu akabinde yarın sonuçlanacak olağan PPK toplantısında faiz oranlarının sabit tutulacağı ve siyaset metninin şahin kalmayadevam edeceğini düşünüyoruz.
Hazır cari açık, rezervler ve USDTRY kurundan kelam etmişken, yeni güne geçmeden, dün yeniden TCMB tarafından açıklanan Nisan ayı gerçek döviz kuruna da birkaç cümle ile değinelim. TÜFE bazlı gerçek efektif döviz kuru, Nisan ayında bir evvelki aya nazaran 3,3 puan; son 1 yılda yaklaşık 7 puan, son 2 yılda ise 10 puandan fazla gerçek kıymet kaybı yaşandı. Bu kadar zayıf bir TL ile enflasyonla nasıl uğraş edilecek?
Yeni gün başlangıcında, Asya piyasalarında, Çin ve Japonya piyasalarında tatilin pozisyonunun devam ettiğini, öteki bölge borsalarında ise ölçülü yükselişlerin yaşandığını görüyoruz. Emsal bir biçimde, ABD borsalarının da vadeli süreçlerinde %0,3 oranında yükselişler görülüyor. Bu da bize, Yellen’in irtibat kazası sonrası yeni günün daha ölçülü başladığını gösteriyor.
Makro cephede ise, bugün Almanya, ABD ve Euro Bölgesinde hizmet PMI sayıları, ABD’de özel kesim ADP verisi ve ISM hizmetler PMI dataları değer arz ediyor.
Kaynak: iktisatbank.com
Para Tahlil
