Fon yöneticileri ve stratejistlerin birçok Gelişmekte Olan Ülkeler’de (GOÜ, Piyasalar = GOP) eşsiz yatırım fırsatlarını ballandıra ballandıra anlatırken, The Economist “In emerging markets, short-term panic gives way to long-term worry” başlıklı incelemesinde, COVID-19 ve yarattığı ekonomik dengesizliklerden kurtulmanın çok vakit alacağını öne sürdü. GOÜ endeksinde değerli hissesi olan bir çok ülkede salgın şiddetini artırarak devam ederken, Cuma günü GOP’ın satışa maruz kalmasının nedenini Gelişmiş Ülkelerde aramak lazım.
Dolar Endeksi’nin Temmuz’da %4’ten fazla kıymet yitirmesi GOP’a büyük yarar sağlamadı. Yatırımcılar artık büyüme potansiyelini önceliyorlar. Küresel Source Partners Çin araştırma takımına nazaran, Asya devinde GSYİH büyümesi bu yıl %1.8’da kalacak. Meksika 5 çeyrektir daralırken, Güney Afrika Cumhuriyeti artan corona olaylarıyla başa çıkamadığı için IMF’den $4.3 milyar acil yardım kredisi aldı.
Ancak, yatırımcılar hala GOÜ’in öngörülebilir vadede eski güçlerini kazanamayacağını fiyatlamıyor. Perşembe günü MSCI GOP ve Latin Amerika Pay Endeksleri %0.36 ve %1.1 gerilerken, verilen reaksiyon ABD 2Ç2020 GSYİH’nin %33, Almanya GSYİH’nin ise %10 daralmasına oldu.
ABD GSYİH raporu yayınlandıktan sonra Trump’ın seçimlerin ötelenmesini öneren twitter iletisi da tüm küresel riskli varlıklarda çalkantı yarattı.
The Economist’e nazaran, artık GOÜ’in salgınla başa çıkamayıp kalıcı hasar göreceğini fiyatlamanın vakti geldi. Yapılan araştırmalar Sars, Mers, Ebola ve Zika epidemileri akabinde iktisatların üç yıl boyunca %4 civarında ivme kaybettiğini ortaya koydu. COVID-19’un uzun vadeli hasarı daha da ağır olabilir.
Dünya Bankası’na nazaran, uzaktan eğitime ısınamayan ya da erişemeyen gençlerin eğitim sistemini terkedip yarı-zamanlı işlerde çalışmaları uzun vadede emek verimliliğini azaltacak. Pandemiden ürken şirketlerin de sabit sermaye yatırımı ve AR-GE bütçelerinde tasarrufa gitmeleri bekleniyor.
Özetle, GOP’ta olumlu kıssa yok, ama Fed-AMB’dan akan likiditenin getirdiği alımlar var. Yatırımcılar GOP’ta pozisyon alırken, Fed ve AMB’nin tüm dünyayı kurtarıp kurtaramayacağını sormalı.
TAHLIL: COVID-10 ABD iktisadının onda birini yuttu
Koronavirüsün alevlenmesiyle dünya ekonomik büyümesi tehdit altında
Çin’de sanayi şirketlerinin karları yüzde 11,5 arttı, piyasa takmadı
Euro/TL tepede, Gelişen Piyasalar coşuyor
Para Tahlil
