4Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/12 devrine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
– Net satışları 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %22,5 artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran %57,5 artışla 2.3 milyar TL olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran net satışları %23,8 artışla 7.5 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %93,7 artış göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran %677,9 artışla 614 milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran %91,5 artışla 1.2 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran 960 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran 2.085 baz puan artışla %26,1 olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran 586 baz puan artışla %16,6 düzeyinde gerçekleşmiştir.
– Net ziyanı 3. çeyrekte 128.7 milyon TL olurken, 4. çeyrekte 457.2 milyon TL net karı bulunmaktadır. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran net karı %24,8 düşüşle 60.7 milyon TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– Net borcu 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %57,3 düşüşle 809 milyon TL olmuştur.
Sonuç:
Şirket, 4Ç20’de 2.348 mn TL satış geliri (kons: 2.343 mn TL-Gedik: 2.236 mn TL), 614 mn TL FAVÖK (kons: 591 mn TL-Gedik: 587 mn TL) ve 457 mn TL net kar (kons: 488 mn TL-Gedik: 492 mn TL) açıklamıştır. Eser fiyatlarındaki artış ve yıllık bazda yükselen satış hacimleri şirketin 4Ç20’de güçlü operasyonel performans sergilemesine yardımcı olmuştur. İlaveten şirketin evvelki çeyrekte 1.895 milyon TL olan net borcu güçlü operasyonel performans, işletme sermayesindeki gelişim ve alınan avanslar ile 4. çeyrekte 809 milyon TL’ye düşmüştür. Şirket 3Ç20’de 597 bin ton, 4Ç19’da 569 bin ton olan çelik satışı 4Ç20’de 592 bin tona çıkmıştır. Satış hacmi çeyreklik bazda hafif düşmesine karşın, şirketin satış gelirleri fiyatlardaki artışla birlikte %23 artarak 2,3 milyar TL’ye ulaşmıştır. Ana eserlerdeki ortalama fiyatlar 3Ç20’de ton başına 421 dolardan 4Ç20’de ton başına 484 dolara yükselmiştir. Ayrıyeten Kardökmak’tan elde edilen 37 milyon TL proje geliri de satış gelirlerine takviye olmuştur. Fiyatlardaki artış ve uygun maliyet yapısı sayesinde şirketin FAVÖK’ü gelişim kaydetmiştir. Evvelki çeyrekte ton başına 74 dolar, 4Ç19’da ton başına 24 dolar olan ton başına FAVÖK son çeyrekte 132 dolara yükselmiştir. Güçlü fiyat ortamı 2021 yılının birinci aylarında devam ederken, 1Y21’de ton başına FAVÖK sayısı Kardemir’in işletme performansını daha da desteklemeye devam edecektir. TL’da görülen paha karı sonrası 4Ç19’da 84 milyon TL, 3Ç20’de 234 milyon TL olan net finansal sarfiyatlar 4Ç20’de 18,5 milyon TL olmuştur. Böylece şirket üst üste 4 çeyrek ziyan sonrası net kar açıklamıştır. Kardemir (D) payı 2021 yılı beklentilerine nazaran 3,6x FD/FAVÖK ve 6,3x F/K ile süreç görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının pay üzerindeki tesirini hudutlu olumlu olarak kıymetlendiriyoruz.
Kardemir (KRDMD)
Öneri: Al
Son Kapanış: 6,90
Hedef Fiyat: 7,22
Potansiyel Getiri: %5
YASAL İKAZ
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların ferdî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Gedik Yatırım
Para Tahlil
