4Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/12 devrine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
– Net satışları 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %12,9 artış göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran %45,4 artışla 15.3 milyar TL olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran net satışları %38,0 artışla 55.5 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %25,3 artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran % 89,9 artışla 1.5 milyar TL olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran %60,9 artışla 5.1 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran 99 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran 233 baz puan artışla %10,0 olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran 130 baz puan artışla %9,1 düzeyinde gerçekleşmiştir.,
– Net karı 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %26,22 artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran %159,0 artışla 825.2 milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran net karı %112,8 artışla 2.6 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– Net borcu 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %14,5 artışla 2.3 milyar TL olmuştur.
Sonuç
Şirket, 4Ç20’de 15.309 mn TL satış geliri (kons: 14.904 mn TL-Gedik: 14.900 mn TL), 1.525 mn TL FAVÖK (kons: 1.348 mn TL-Gedik: 1.415 mn TL) ve 825 mn TL net kar (kons: 689 mn TL-Gedik: 690 mn TL) açıklamıştır. Şirketin operasyonel ve net kar performansı beklentilerin üzerinde açıklanmıştır. 4Ç20’de birebir mağaza satışı ve tıpkı mağaza sepet hacmi sırasıyla %28 (çeyreklik: +%3) ve %50 (çeyreklik: +%10) büyüme sergilemiştir. Mağaza trafiği ise yıllık %15 azalış kaydetmiştir. 4Ç20’de şirket 202 yeni mağaza açmış olup, toplam yurtiçi mağaza sayısı 8.407 adet (yıllık: +%13; çeyreklik: +%2) olmuştur. Tıpkı vakitte şirket File mağaza yatırımlarına devam etmektedir. 4Ç20’de 7 adet yeni File mağazası açılmış ve toplam File mağaza sayısı 123’e (yıllık: +%32; çeyreklik: +%6) ulaşmıştır. Böylece yurtiçi toplam mağaza sayısı yıllık %13 (çeyreklik: +%3) artışla 8.530 olmuştur. Şirket birebir vakitte Fas’ta da 9 yeni mağaza açarak toplam mağaza sayısını 535’e çıkarmıştır (yıllık: +%8; çeyreklik: +%2). 4Ç20’de şirketin FAVÖK ve FAVÖK marjı gelişim göstermiştir ve operasyonel giderler/satış gelirleri 4Ç19’da %12,2 iken %11,1’e gerilemiştir. Şirket bu çeyrekte yıllık %55 artışla 449 milyon TL yatırım harcaması gerçekleştirmiştir. Şirket 2021 yılına ait beklentilerini paylaşmıştır. Buna nazaran; satış gelirlerinde %20-25 ortası artış (2021T Gedik: %24,5), FAVÖK marjı %8 (+-0,5) (2020: %9,1; 2021T Gedik: %8,3) ve yatırım harcamalarının 1.750 milyon TL olması beklenmektedir. Pay 2021 yılı beklentilerimize nazaran 7,6x FD/FAVÖK ile süreç görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının pay üzerindeki tesirini hudutlu olumlu olarak kıymetlendiriyoruz.
Bim Birleşik Mağazalar (BIMAS)
Öneri: TUT
Son Kapanış: 66,85
Hedef Fiyat: 79,30
Potansiyel Getiri: %19
YASAL İKAZ
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Gedik Yatırım
Para Tahlil
