Başlarken
3 Ağustos’ta açıklanacak enflasyon sayısı ve sonrasında piyasanın TCMB’nin bu yaklaşımına yansısı kıymetli olacaktır. Temmuz ayı enflasyonunun beklentileri aşması durumunda yıllık enflasyonun da %19 olan siyaset faizinin üzerine çıkması kelam konusu olacak. Bu türlü bir senaryoda 12 Ağustos’ta gerçekleşecek TCMB Para Siyaseti Konseyi toplantısına kadar olan süreç TL varlıklar için külfetli geçebilir. Yakın devirde TL varlıklar için en değerli risklerden birinin beklentileri aşacak enflasyon sayısı ile TCMB’nin ve siyasetin bu süreci nasıl yöneteceği olduğunu düşünüyoruz. Siyaset faizini aşan bir enflasyon faiz-enflasyon bağı tartışmalarını yine gündeme taşıyacak olursa, Fed’den gelen son ölçülü açıklamalara karşın, TL varlıklar tekrar negatif ayrışma tarafına geçebilir.
Piyasalarda Son Durum
Fed’e ait telaşların ön plana çıkmasıyla haziran ayında global piyasaların baskı altında kaldığı ve risk iştahının zayıfladığı görülürken, temmuz ayında ise piyasalarda toparlanma gayreti tesirli oldu. Fed Lideri Powell’ın enflasyonu süreksiz olarak nitelendirmesi ve destekleyici duruşun korunacağına ait iletileri Fed’e yönelik kaygıların belli ölçüde yatışmasına katkı sağlarken, temmuz ayı içerisinde Delta varyantına bağlı olarak dünya çapında artan hadise sayıları ve kimi ülkelerde önlemlerin sıkılaştırılması aşağı taraflı risk ögesi olarak takip edildi. BIST-100 Endeksi temmuz ayını %2,70’lik bir yükselişle 1.392,91 puandan tamamlarken, Dolar/TL kuru ise aşağı taraflı bir seyir izleyerek ayı %2,92 oranında düşüşle 8,4540 düzeyinden kapattı.
Yeni Ayda Piyasaları Bekleyenler
ABD cephesinde enflasyon yüksek seyretmeye devam ederken, önümüzdeki aylarda global çapta enflasyonun izleyeceği seyir ve Fed başta olmak üzere merkez bankalarının piyasalarla kuracağı irtibat kıymetli olacaktır. Enflasyon verisinin yanında elbette açıklanacak öbür ekonomik bilgiler de değerini korumaktadır. Global pay piyasalarında gelişmelere bağlı olarak vakit zaman düzeltme hareketleri yaşanıyor olsa da üst istikametli eğilimin devam etmesini sağlayan temel katalizör bol likidite şartları ile ekonomik toparlanmadır. Bu nedenle önümüzdeki süreçte ekonomik toparlanmanın devamlılığı ve ekonomik bilgilerin performansı risk iştahı ve fiyatlamalar üzerinde belirleyici olacaktır. Temmuz ayında riskli varlıklarda genel olarak toparlanma eğilimi tesirli olurken, salgın kaynaklı kaygılar vakit zaman satış baskısını artırdı. Olağanlaşma adımlarının akabinde temmuz ayında Delta varyantına bağlı olarak dünya çapında hadise sayılarının artış kaydettiği görülüyor. Özetlemek gerekirse, bollaşan likidite, aşılama çalışmaları ve ekonomik toparlanma riski iştahı ve riskli varlıklar destekleyen temel katalizörler olurken, salgın ve enflasyon kaynaklı telaşlar risk iştahı üzerinde baskı oluşturmaktadır. Ekonomik bilgi akışları, salgın kaynaklı gelişmeler ve merkez bankalarının kararları fiyatlamalar üzerinde temel belirleyiciler olacaktır.
Aylık Pay Teklifleri
Bu ay teknik takibimizdeki paylar: AEFES, AKSA, HEKTS, YATAS
FÖŞ-Artunç Kocabalkan Piyasa Yorumu: Altın Düzey
Fikret Lider: Hangi bölümler öne çıkacak?
Sermayenin ismi yabancı, kendi yerli!
Para Tahlil
