3Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 3. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %25,5 artış göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran %32,8 artışla 5.6 milyar TL olmuştur. 2020 yılının birinci 9 ayında geçen yılın birebir devrine nazaran net satışları %15,8 artışla 13.9 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 3. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %42,9 artış göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran %109,1 artışla 1.1 milyar TL olmuştur. 2020 yılının birinci 9 ayında geçen yılın tıpkı periyoduna nazaran %46,1 artışla 2.4 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran 232 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran 698 baz puan artışla %19,1 olmuştur. 2020 yılının birinci 9 ayında geçen yılın tıpkı periyoduna nazaran 359 baz puan artışla %17,3 düzeyinde gerçekleşmiştir. Net karı 3. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %0,67 artış göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran %228,3 artışla 372.5 milyon TL olmuştur. 2020 yılının birinci 9 ayında geçen yılın tıpkı devrine nazaran net karı %552,9 artışla 972.6 milyon TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Net borcu 3. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %2,2 artışla 6.1 milyar TL olmuştur.
Sonuç:
Şirket, 3Ç20’de 5.553 mn TL satış geliri (kons: 5.346 mn TL), 1.063 mn TL FAVÖK (kons: 999 mn TL) ve 373 mn TL net kar (kons: 387 mn TL) açıklamıştır. 3Ç20’de şirketin toplam satış gelirlerinin %70’ini (3Ç19: %76) oluşturan memleketler arası satışları yıllık %23 büyüme sergilerken, yurtiçi satış gelirleri %60 artış göstermiştir. Başka taraftan toplam satış gelirlerinin %40’ını (3Ç19: %47) oluşturan TV ve elektronik aygıtlar segmenti yıllık %15 yükseliş, %60’ını oluşturan konut aletleri segmenti %48 artış göstermiştir. Beyaz eşya ihracat talebi, sınırlamaların kaldırılmasının akabinde güçlü bir toparlanma göstermiştir. İhracat tarafındaki müspet katkı yükselen euro/TL kuru kaynaklıdır. Yurtiçi beyaz eşya satış hacmi güçlü pazar büyümesiyle (3Ç’de yıllık %33 pazar büyümesi) yüksek çift haneli büyüme sergilemiş ve pazar hissesinde hafif artış yaşanmıştır. Avrupa ekonomilerinin yine açılmasıyla TV ihracat hacmi çeyreklik hafif iyileşme gösterirken, yıllık olarak yüksek tek haneli düşüş kaydetmiştir. Daha az yapılan sevkiyatlar yüksek kur ile telafi edilmiştir. 3Ç19’daki düşük baz tesiri ve yüksek tüketici talebi sayesinde yurtiçi TV sevkiyatları yıllık olarak güçlü artış göstermiştir (temmuz-ağustos yıllık %31 pazar büyümesi). Güçlü yurtiçi talep, yüksek kurların olumlu katkısı ve yurtiçi pazarda fiyat ayarlamalarının takviyesiyle şirketin FAVÖK’ü yükseliş kaydetmiştir. Şirketin net borcu çeyreklik bazda yatay kalmış ve Kuvvetli Grubu’ndan alacakları 5,6 milyar TL’den 6,4 milyar TL’ye çıkmıştır. Pay son 12 aylık bilgilere nazaran 4,1x FD/FAVÖK ile süreç görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının pay üzerindeki tesirini nötr olarak kıymetlendiriyoruz.
Para Tahlil
