3Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 3. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %33,6 artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran %16,1 düşüşle 1.1 milyar TL olmuştur. 2020 yılının birinci 9 ayında geçen yılın birebir periyoduna nazaran net satışları %20,3 düşüşle 3.1 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.FAVÖK’ü 3. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %15,7 düşüş göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran %45,1 düşüşle 96.4 milyon TL olmuştur. 2020 yılının birinci 9 ayında geçen yılın tıpkı devrine nazaran %37,6 düşüşle 363.9 milyon TL düzeyinde gerçekleşmiştir.FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran 522 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran 472 baz puan düşüşle %8,9 olmuştur. 2020 yılının birinci 9 ayında geçen yılın tıpkı periyoduna nazaran 327 baz puan düşüşle %11,8 düzeyinde gerçekleşmiştir.Net karı 3. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %27,25 artış göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran %74,8 düşüşle 19.6 milyon TL olmuştur. 2020 yılının birinci 9 ayında geçen yılın tıpkı periyoduna nazaran net karı %65,1 düşüşle 93.9 milyon TL düzeyinde gerçekleşmiştir.Net borcu 3. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %4,9 artışla 2.8 milyar TL olmuştur.
Sonuç
Şirket, 3Ç20’de 1.079 mn TL satış geliri (kons: 1.051 mn TL-Gedik: 1.031 mn TL), 96 mn TL FAVÖK (kons: 100 mn TL-Gedik: 100 mn TL) ve 20 mn TL net kar (kons: 18 mn TL-Gedik: 23 mn TL) açıklamıştır. Şirketin operasyonel ve net kar performansı beklentilere paralel açıklanmıştır. 3Ç20’de satış gelirleri dolar bazında yıllık %34 düşüş göstermiştir. Pandeminin olumsuz tesirleri nedeniyle hem lastik kord bezi hem de kompozit tarafında talebin azalması, 3Ç20’de finansalların zayıflamasına neden olmuştur. Kuzey Amerika satışları yıllık %22 ve Asya satışları %152 artış gösterirken, Avrupa satışları %19 azalış kaydetmiştir. Birebir vakitte Güney Amerika satışları da %14 gerileme göstermiştir. Fiyatlardaki volatilite ve düşük talep şirketin FAVÖK marjında değerli ölçüde daralmaya neden olmuştur. Şirket, 3Ç20’de 12 milyon TL ertelenmiş vergi geliri sağlamasına karşın, düşük operasyonel performans ve 66 milyon TL’lik net finansal sarfiyat net karı baskılamıştır. TL’da görülen kıymet kaybı kaynaklı şirketin net borcu TL bazında çeyreklik %5 artış, dolar bazında %7 azalış göstermiştir. Talepteki düşüş ve global olarak seyahat kısıtlamalarının sonucu olarak, hem lastik kord bezi hem de kompozit işindeki toparlanmanın önümüzdeki çeyreklerde kademeli olması beklenmektedir. Pay 2020 yılı beklentilerine nazaran 11,2x FD/FAVÖK ve 19,5x F/K ile süreç görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının pay üzerindeki tesirini nötr olarak kıymetlendiriyoruz.
Para Tahlil
