Hekim içkiyi, sigarayı bırak diyor. Kilo ver diyor, spor yap diyor. Psikiyatristim husus bağımlılığının ne kadar müthiş sonuçları olabileceğini göstermek için gözümün önümde kızgın yağa bir yumurta kırdı, “Bak beynin bu türlü olacak sonunda” diye uyardı. Sevindim, çünük beynim şu anda o yumurtanın çırpılmış hali.
Ulan gelmişim 65 yaşına, bir daha sokağa çıkıp çok sevdiğim köpek ve kedileri kucaklayıp popolarını koklayacağım muhakkak değil (ÖNEMLİ NOT: Kedi ve köpekler öpülmekten hiç hoşlanmaz, zira insan kokusu mide bulandırıcı), tıp bilmi bana “kendini arındır” diyor. Niçin? Sabahtan buhrana gireyim, daha fazla anti-depressan, anti-intiharlıksan, anti-serikatilolma yazsınlar diye mi?
Merck aşı çalışmalarını durdurdu. Johnson and Johnson zortladı. Öbürleri de aşı yetiştiremiyor. Kış gitti dostlarım, gerisinden ağlamayın hiç. Depresyonun tabanına vurmuşum, artık dur-durak tanımıyorum. Sizin saf ve asude dimağlarınızı bu makaleyle kirleteceğim üzere, biraz evvel de bir Türkçe görüntü çektim. Altyazısı şöyle:
“Başımız sağolsun, iktisatta kışı kaybettik
Öff, virüs kahramanca savaşıyor, Dostlarım. Yeni varyantlar daha bulaşıcı ve İngiltere’den gelen öncü araştırmalara nazaran de %30-40 daha öldürücü olabilir. Çin’de salgın hortlarken, Meksika ve Brezilya fecaat halde. Hasebiyle kışı bütün dünya meskende ve maskeyle geçirecek. Türkiye de dünya üzere sakinliğe girecek. Bilhassa ihracat konusunda çok telaşlıyım, zira AB göçüyor. Dünya Bankası’ndan sonra bu hafta IMF’nin de 2021 küresel büyüme tahminlerni aşağı revize etmesi bekleniyor.
Tüm dünyada nakliye fiyatları 3-6 misli artarken, besin ve güç fiyatlarının yüksek seyri de enflasyona yol açıyor. Enflasyonun Fed’in paniğe kapılmasına neden olması bir ihtimal. Ya da tüm dünyada tahvil faizleri yükselebilir. İkinci çeyrek sallantıda. Lakin, dünya için en kıymetli çeyrek yaz ayları. Yazın da virüs direnirse, 2021’i sileceğiz. O vakit bir de mali krizle uğraşmamız gerekebilir”.
Bu makale bitince de İngilizce bir makale yazacağım, başlığı “ Buy real estate. A burial plot is the best investment for Fucked-Up 20’s”. (Emlak alın. #&##}#£# 2020’ler için en iyi yatırım mezarınızı şimdiden satın almak).
Cumartesi de özel raporumda pahalı takipçilerimin hafta sonunu rezil etmek için şu paragrafları kaleme aldım. Hayat arkadaşım kapıyı kitledi, benim kapımı yani, yakında klavyeyi de alacak.
Cumartesi günü itibariyle tüm dünyada yalnızca 62 milyon kişi aşılanmıştı. Bu tempo aşı üretim ve tedarik zinciri düzeltildikçe hızlanacak, lakin 1-3 ay üzere bir vadede dünyada sürü bağışıklığı beklemeyin.
Yakında küresel günlük olay sayılarında yeni bir sıçrama ve sokağa çıkma yasakları/sosyal ara kısıtlamalarında uzatma ve sertleşme geliyor. İngiltere şimdiden birinci altı ay kapanmayı göze alırken, Çin’de yeni yıl tatilinin tekrar hortlayan Covid-19’a ivme kazandırması bir mümkünlük.
İkinci olarak, gitgide barizleşen bir tedarik zinciri sorunu ortaya çıktı. Çin’den mal taşıyan şilepler dönüşte getirecek kargo bulamıyor. Bu yüzden, nakliye fiyatları Çin-ABD ve Çin-AB ortasında dört misline fırlayarak birçok düşük katma pahalı eserde ticareti yavaşlatıyor.
Gelişmekte Olan Ülkeler’e döndüğümüzde Ocak itibariyle salgının toplumsal hareketliliği sekteye uğrattığını ekteki S&P tablosundan görebiliriz:
Euro-bölgesi, İngiltere ve Japonya’dan gelen Ocak öncü PMI’lar resesyona işaret ediyor. Bunları sırasıyla grafik olarak yansıtalım:
İngiltere: Geçen Mayıs’tan bu yana en sert aylık daralma
Japonya: Perişan!
Euro-Bölgesi: Sakinlik derinleşiyor
Çin öncü PMI yayınlamıyor. Lakin, hafta boyunca okuduğum tüm kaynaklarda Çin’de ikili raylı toparlanmadan dem vuruluyordu. Yani, ihracat ve üretim artıyor, ancak tüketici itimadı ve harcama iştahı geri gelmedi. Hala 25 milyon civarındaki halkın karantina altında olduğunu hatırlarsak, bir müddet daha gelemeyebilir. Enteresandır, birinci kere okuduğumuz kaynaklarda Çin’de gelir dağılımında bozulmanın da özel tüketimi olumsuz etkilediğini öğrendim.
ABD’yi en sona sakladım, zira çok karışık sinyaller alıyoruz. Ocak öncü PMI harika, ekonomik aktivite patlamış. Lakin Bloomberg’in sık frekanslı göstergeler tablosu tam aksisini söylüyor:
ABD’nin akıbetini Biden’ın teşvik paketleri belirleyecek. Bunların eninde sonunda Kongre’den onay alacağı kanaati hakim, lakin paketin trilyonlarca doları aşan büyüklüğü yalnız Cumhuriyetçileri değil, birtakım Demokratlar’ı da korkutmaya başlıyor. Paket biraz kırpılabilir ya da yasalaşması Şubat sonunu bulabilir. ABD de başkaları üzere 1Ç’yi kaybeder, lakin 2Ç’de toparlanma başlar.
Bu noktada tahlili 1Ç ile hudutlu tuttum. Zira mutant varyantlar ve aşıların etkinliği/dağıtılma suratı hakkında her gün yeni bilgi geliyor. Herhalde yaza gerçek dünya sürü bağışıklığına erişir ve toparlanma başlar. Lakin bu toparlanma hiç de sanıldığı üzere güçlü olmayacak, neden derseniz anlatayım.
Bilhassa ABD’de hem girdi hem de çıktı enflasyonunun hızlandığı ve arz cephesinde gecikmelerin sıkılaştığı göze çarpıyor. Bir diğer deyişle, tüketiciler kamu takviyesiyle harcıyor, ama üretim onlara yetişemiyor.
Bu bir enflasyon nedeni. İkinci neden, nakliye fiyatları patladı. Sonra, güç ve besin fiyatlarında artışlar. Besin fiyatları Aralık prestijiyle 7 aydır aralıksız yükselirken, 2020’yi %3.5 artışla kapattı. Güç ise malum, talep daralması öngörülerine karşın Brent hala $55/varilde.
Ek olarak, Wharton profesörü Jeremy Siegel, 2008 ve 2020 Fed mali genişleme süreçlerinin finansal sistem üzerinde niteliksel olarak çok değişik tesirleri olduğunu vurguluyor. 2008 Büyük Finansal Krizi’nden sonra, bankalar para arzındaki artışı özgür karşılıklar olarak yeniden Fed’de tuttu. Halbuki bu defa para direkt devlete, oradan da yardım çekleri olarak halkın cebine ve harcamalara gidiyor. Bu durumda, Friedman’ın “Quantity Theory of Money” modeli devreye girer. Yani, arz kapasitesi sonlu olduğu için, onu satın alacak para süratle arttığında enflasyon görürüz.
Hafta içinde Peterson Enstitüsü’nde bir konuşma yapan IMF Lideri Georgieva, mali piyasaların şuursuz rallisini “Coşkulu 1920’lere” benzetti. O devrin sonunda Büyük Buhran’ın dünyayı vurduğunu hatırlattı. Georgieva, bu uyarıyı yaparken yukardakine emsal bir argüman kullanıyor: Manşet enflasyon yahut enflasyon beklentilerinde yükseliş tahvil fiyatlarına yansır (tahvil fiyatları düşer) ya da Fed enflasyon gemi azıya alıyor diye paniğe kapılır ve guvernörler bir defa daha tahvil alımlarını kısmayı tartışmaya başlarlar.
Sonuçta, risk iştahı apansız yerini paniğe bırakır. Riskli varlıklarda yukarda çizdiğim dünya görünümü ile katiyen uyuşmayan rallinin sürmesi 2Ç üzere mali kriz üretebilir. Üretmese bile, GOÜ’e sıcak para akımı kesilirse dünyanın %50’nde büyüme sıfırlanır.
İntihar edeceğim de, gücüm yok.
FÖŞ
Benim bir websitem var
İngilizce de yayın yapıyoruz.
Bir de İngilizce websitesi kurduk ki, iktidarı dünyaya şikayet edelim…
Bir de Cüneyt Abi’yi çok seviyorum
https://twitter.com/AtillaYesilada1
Para Tahlil
