Federal Rezerv Lideri Jerome Powell’ın ekonomik toparlanmanın şimdi tamamlanmadığı tarafındaki görüşü banka yetkililerinin geçen ayki toplantısında oybirliğiyle yakın vadeli siyaset görünümü olarak desteklenmiş durumda.
Çarşamba günü yayınlanan 16-17 Mart Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısı notlarında “Katılımcılar, komitenin azamî istihdam ve fiyat istikrarı gayelerine yönelik değerli ilerlemenin gerçekleşmesinin büyük olasılıkla biraz vakit alacağını belirttiler” sözü yer aldı.
Yetkililer, ayda 120 milyar dolarlık varlık alım programını toplantıda değiştirmeden bıraktılar ve ABD iktisadının Covid-19’dan iyileşmesine yardımcı olmak için gösterge borç verme oranını en az 2023’e kadar sıfıra yakın tutacaklarını iddia ettiler. Bu, birtakım yatırımcıların Fed’in daha erken hareket edeceğine dair beklentiler yaratan güçlü büyüme ve istihdam iddialarına karşın gelmekte.
JPMorgan Chase & Co. baş ABD ekonomisti Michael Feroli müşterilere yazdığı bir notta, “Mart ayındaki FOMC toplantısından sonra Lider Powell, teşvikleri azaltma hakkında konuşmaya başlamanın şimdi vakti olmadığını söylemişti. Mart FOMC toplantısına gelen tutanaklar, Fed’in varlık alım programı için gelecekteki beklentilerden neredeyse hiç bahsetmedikleri için onu destekledi” dedi.
Geçen ay iktisada eklenen 916.000 yeni istihdamla bile, iktisat Fed’in azamî istihdam ve sürdürülebilir % 2 enflasyon gayelerinden çok uzak. Tekrar de, birtakım yetkililer ortasında aşı dağıtımı, trilyonlarca dolarlık mali takviye ve çok düşük faiz oranlarının beklenenden daha güçlü bir toparlanmaya yol açabileceğine dair bir fikir var.
Washington’daki LH Meyer/Para Siyaseti Analitiği ekonomisti Derek Tang, “Fed yetkililerinin ortak tabanında bakış açısı çok net. Fikir birliğinin sürdürülmesi de ileriye dönük şartlara bağlı” dedi.
Kalkış Zamanlaması
Mart toplantısında açıklanan varsayımlara nazaran, 18 yetkiliden yedisi Fed’in 2023 sonuna kadar kademeli olarak sıkılaştırma modunda olmasını bekliyor. Birtakım siyaset yapıcılar yatırımcıları Fed’in politikayı süresiz olarak acil bir yerde tutmasını beklememeleri konusunda uyarıyor.
Dallas Fed Lideri Robert Kaplan Çarşamba günü yaptığı açıklamada, “Pandemiden çıktığımız ve Fed olarak belirlediğimiz istihdam ve enflasyon kriterlerinden kimilerini elde ettiğimiz netleştiğinde, bu fevkalâde dayanak düzeyinin bir kısmını geri çekeceğimizi beklemeleri gerektiğini iletmeyi tercih ederim.” dedi.
Tutanaklarda, Fed 2022 ve 2023’te potansiyeli aşması beklenen gerçek GSYİH büyümesiyle Ocak ayından itibaren kestirimini yükselttiği ve “para siyasetinin son derece uzlaşmacı kaldığı varsayılarak işsizlik oranının tarihî olarak düşük düzeylere gerilemesine yol açtığı” belirtildi.
Powell’ın birçok sefer geri getirmek istediğini söylediği sıcak işgücü piyasası, tasa verici enflasyon tasalarını bir kenara iterek geniş komiteden takviye almakta.
Tutanaklarda, “Destekleyici para ve maliye siyasetleriyle beklenen güçlü toplam taleple enflasyon büyük olasılıkla komitenin gayelerine ulaşmakla dengeli bir yörüngede ilerleyecektir” sözü yer aldı.
Fed Liderlerinden Lael Brainard, tutanaklar yayınlandıktan sonra CNBC’ye verdiği röportajda, darboğazların enflasyonda süreksiz bir yükselişle sonuçlanmasının beklenen olduğunu söyledi. Lakin Lider, bundan sonra “on yılı aşkın müddettir gördüğümüz yerleşik enflasyon dinamiklerinin devreye girecek olması daha olasıdır” diye ekledi. Fed, 2012’de açıkladığından bu yana yıllık %2’lik enflasyon maksadını çoğunlukla kaçırdı.
Faiz vadelileri, 2022’nin ikinci yarısında bir faiz artışı mümkünlüğünü fiyatlamakta. New York’taki Barclays’in Baş ABD ekonomisti Michael Gapen, tansiyonun bir kısmının Fed’in gerçek bilgilere nasıl cevap vereceğine ait belirsizliğe karşı haritalanan görünümdeki meçhullükten geldiğini söyledi.
Piyasalar ileriye dönük olsa da Brainard, Fed’in siyasetinin gayelerine ne vakit ulaşacaklarına dair bir kestirim yerine sonuçlara yahut gerçek datalara bağlı olacağını kaydetti.
Brainard, “Para siyaseti yönlendirmemiz görünüme değil, sonuçlara dayanıyor.” dedi. “Covid öncesi olduğumuz yerden dokuz milyondan fazla istihdam eksiğimiz var.”
Bloomberg
Para Tahlil
