Fitch Kıdemli Yöneticisi Paul Gamble, Türkiye’nin büyümeyi sağlama sorunu olmadığını, zorluğun büyümenin sürdürülebilir hale getirilmesi olduğunu söyledi.
Gamble, Fitch’in Türkiye not güncellemesinin akabinde Foreks’in sorularını yanıtladı.
Türkiye’nin kredi notu görünümünün durağan olduğunu hatırlatan Gamble, bu kapsamda notta gelecek 12-24 ayda müspet ya da negatif değişiklik beklenmeyeceğinin altını çizdi. “Notta müspet harekete yol açabilecek 3 münasebet sıraladık. Bunların birincisi dış kırılganlıklarda azalma. Örneğin cari açıkta istikrarlı bir azalma, daha güçlü dış likidite durumu ve azalan dolarizasyon olabilir. İkincisi enflasyonda istikrarlı gerileme ve para siyaseti kredibilitesinin yine inşası. Sonuncusu ise jeopolitik risklerde azalma. Bunun için örnek Suriye’deki tansiyonun ve ABD ile uyuşmazlıkların azalması olabilir” sözlerini kullandı.
Enflasyonda Fitch’in yıl sonu beklentisinin %16,9 ile hala yüksek düzeyde olduğunu hatırlatan Yetkili, “Enflasyonun yıl sonunda %16,9 seviyelerine gevşeyeceği tarafındaki beklentimizin nedenleri olumlu baz tesiri ile yavaşlayan iç talep. Yavaşlayan iç talebin nedeni kısmen daha sıkı finansal şartlar nedeniyle yavaşlayan kredi büyümesi, 2020 yılı kredi teşviklerinin mühletinin dolması ve perakende kredi büyümesini hedefleyen makro-ihtiyat önlemleri. Enflasyon beklentilerinde kötüleşme ve fiyat mutabakatları üzere endeksleme araçları ise enflasyonist riskleri artırabilir” halinde konuştu.
Gamble, Türkiye’ye IMF SDR haklarından gelecek 6,4 milyar dolarlık kaynağa ait şu değerlendirmelerde bulundu:
“Türkiye’nin SDR hissesi toplam brüt rezervler ya da genel dış finansman gereksinimi açısından değerlendirildiğinde küçük ölçekte. SDR hissesi Türkiye’de rezervlerin arttığı bir periyoda denk gelecek. Rezervlerin artışı Çin ile döviz swap muahedesi, ihracat reeskont kredileri ve net dış borçlanma üzere ögeler tarafından desteklendi. Türkiye’nin rezervlerinin bu yıl 109 milyar dolara çıkmasının akabinde 2022-23 yılında 100 milyar dolara inmesini bekliyoruz. Düşüşte cari açık, yüksek finansal dolarizasyonun tesirli olmasını bekliyoruz. Buna ek olarak memleketler arası rezervlerin temel durumu zayıf olmaya devam ediyor. Net rezervler Temmuz sonunda 25 milyar dolara yükselse de sayı hala 2019 sonundaki 41,1 milyar doların oldukça gerisinde. Lokal bankalar ile yapılan swap muahedeleri hariç rezervler ise negatifte kalmaya devam ediyor.”
Fed Adımlarının Tesiri
Fed’in atacağı mümkün adımların Türk bankalarına tesiri konusunda ise Gamble şu açıklamada bulundu:
“Fitch varsayımlarında Fed’in azamî istihdama odaklanacağı ve enflasyonu gelecek yıllarda gaye seviye olan %2’nin bir ölçü üzerinde tolere edeceği ana varsayımı temel alınıyor. Fed siyaset faizini 2023’e kadar artırmayacak ve sonrasında da kademeli adımlar atacak. Varlık alımlarının da 2022’nin değerli kısmında devam edeceğini düşünüyoruz. Fed’in siyaset adımlarının ve irtibatının piyasaları ürküterek riskten kaçınma eğilimi yaratması riski var. Türkiye’nin büyük ölçekli dış finansman gereksinimi dikkate alındığında ülkenin dış finansman koşullarına bağımlılığı yüksek. Bu nedenle global piyasalarda bozulma maliyetleri ve/veya fonlamaya erişimi etkileyebilir.”
Türkiye’de yöneticilerin büyümeyi sağlama problemleri olmadığını da söyleyen Gamble, temel zorluğun ise büyüme patikasını daha sürdürülebilir hale getirmek ve son yıllarda yaşanan çok ısınmayı önlemek olduğunu kaydetti. Analist, “Türkiye’nin 2021 yılı büyüme performansı güçlü olacak. Haziran ayında %6,3 olan büyüme iddiamızı %7,9’a revize ettik. Bunun temel nedenleri başta 1. çeyrekte görülen güçlü performans olmak üzere kalan bakiye tesiri ve devam eden ekonomik aktivite direnci. 2020 yılında büyümeyi başaran az sayıda ülkeden biri olan Türkiye’nin 2021 performansına ait varsayımlarımız de yüksek. 2022 yılında büyümenin %3,5’e ineceği varsayımımız iç talepte gevşeme ile başta para siyaseti olmak üzere iktisat siyaseti karışımını temel alıyor” yorumu yaptı.
Kaynak: foreks.com
Para Tahlil
