Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/12 devrine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
-Net satışları 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %15,8 düşüş göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran %0,4 düşüşle 4.9 milyar TL olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran net satışları %11,8 artışla 21.8 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
-FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %70,3 düşüş göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran %41,8 düşüşle 333.3 milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran %0,2 düşüşle 3.5 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
-FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran 1.258 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran 488 baz puan düşüşle %6,8 olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran 196 baz puan düşüşle %16,3 düzeyinde gerçekleşmiştir.
-Net karı 3. çeyrekte 638.6 milyon TL olurken, 4. çeyrekte 259.2 milyon TL net ziyanı bulunmaktadır. Geçen yılın tıpkı çeyreğinde 243.7 milyon TL net kar açıklamıştır. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran net kar %5,2 artışla 1.1 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
-Net borcu 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %8,3 düşüşle 9.5 milyar TL olmuştur.
Sonuç:
Şirket, 4Ç20’de 4.870 mn TL satış geliri (kons: 5.709 mn TL), 1.417 mn TL yatırım harcamaları dahil düzeltilmiş FAVÖK (kons: 1.242 mn TL) ve 259 mn TL net ziyan (kons: 345 mn TL) açıklamıştır. Şirket 4Ç20’de düzenlenmiş varlık tabanı (DVT) ayarlamaları nedeniyle beklentilerin altında net ziyan açıklamıştır. Enerjisa’nın tek seferlik gelir ve masrafların düşüldüğü baz alınan net karı ise yıllık %23 artışla 462 mn TL olmuştur. Yatırım harcamaları dahil düzeltilmiş FAVÖK ise beklentilerin üzerinde açıklanmıştır. Evvelki çeyrekte 1,35 milyar TL, 4Ç19’da 1,03 milyar TL olan dağıtım segmenti operasyonel karı bu çeyrekte 1,2 milyar TL olmuştur. Evvelki çeyrekte 598 milyon TL olan finansal gelirler çeyreklik bazda düzenlenmiş varlık tabanı ayarlamalarına bağlı olarak 383 milyon TL’ye gerilemiştir. 3. tarife devri ile geriye dönük düzeltmeler nedeniyle DVT bir evvelki çeyrekteki 9,74 milyar TL’den 9,35 milyar TL’ye gerilemiştir. Perakende segmenti operasyonel karı, evvelki çeyrekte 281 milyon TL’ye kıyasla 4Ç20’de 235 milyon TL’ye ulaşırken, artan özgürleştirilmiş segment katkısı sayesinde yıllık bazda %131 büyüme kaydetmiştir. Evvelki çeyrekte 11,7 milyar TL olan ekonomik net borç son çeyrekte 11,3 milyar TL’ye gerilemiştir. Şirket İdare Şurası, 09.04.2021 tarihinde, 1 TL nominal hisse için nakit brüt 0,9600 TL (temettü randımanı: %7,3) kar hissesi ödenmesine karar vermiştir. Şirketin 2021 yıl sonu için öngörüleri; “Faaliyet Gelirleri”nde yıllık iki haneli düzeyde yüzdesel büyüme, en az 1,9 milyar TL “Baz Alınan Net Kâr”, en az 10,9 milyar TL “Düzenlenmiş Varlık Tabanı” ve asgarî 1,7 milyar TL düzeyinde “Faiz ve Vergi Sonrası Özgür Nakit Akışı”dır. Pay 2021 yılı beklentilerine nazaran 5,4x FD/FAVÖK ile süreç görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının pay üzerindeki tesirini sonlu negatif olarak kıymetlendiriyoruz.
Para Tahlil