Yüksek getiri peşinde koşan yatırımcının küçük şirketlere ilgisi ile BIST TÜM bir müddettir ralli yapıyor. Uzmanlar yüksek piyasa bedeline rağmen düşük kârlı şirketlere karşı uyarıyor.
Yerli yatırımcı sayısının artmaya başladığı son 1.5 yılda borsaya ağır fon girişi olurken; yüzde100 ile yüzde 300 ortasında artış gösteren küçük şirketlere ilişkin onlarca pay, toplamda milyarlarca TL’lik piyasa kıymeti yarattı. Bu devirde büyük şirketlere nazaran 6 kat daha iyi performans sergileyen küçükler, yüksek getiri peşinde koşan yatırımcının ilgisini çekerken, riskleri de beraberinde getiriyor. Bahçeşehir Üniversitesi Milletlerarası Finans Kısmı Öğretim Üyesi Doç. Dr. Hakkı Öztürk, borsanın en büyük 100 şirketinin dışında kalan 247 şirkete ilişkin küçük pay senetlerinin toplandığı BIST TÜM-100 (XTUMY) endeksinde, çok yükselmiş piyasa kıymetine karşın hem net kâr hem de temel faaliyet kârı yaratamayan, ziyan eden ve öz sermayeleri düşük hatta öz sermayesi negatif olan şirketler olduğuna dikkat çekti.
300 KAT FAZLA FİYAT
Öztürk, “2019 Ağustos ayında BIST TÜM-100 endeksinin piyasa kıymeti ile defter pahası oranı (PD/DD) 0.91 iken şu an 3.98. Yani 4 kattan fazla artış var. Tıpkı vakitte endeksin fiyat kar çarpanı (F/K) da tıpkı periyotta 14 iken şu anda 300’ün üzerine çıktı. Yani şirketlerin 1 ünitelik kârına rağmen, yatırımcılar 300 kat fazla fiyat biçmiş, bu da çok yüksek” dedi. Bu tip paylara karşı çok dikkatli olunması gerektiğini söyleyen Öztürk, “Böyle durumların sonu küçük yatırımcılar için hüsranla biter. Bilhassa fiyatları çok süratli artmış, piyasa pahaları defter pahasına (öz sermaye) nazaran çok yükselmiş ve kâr yaratamayan paylardan uzak durmalılar” diye uyardı.
InvestAZ Araştırma Müdürü Yusuf Topçu, BIST100 dışı payların geleceğinin bu şirketlerin yatırımcılarını mutlu edecek nakit akışını yaratmalarına bağlı olduğunu söz etti. Topçu, “Halka arz ve bedelli sermaye artırımlarıyla büyük fonlar toplayan firmaların bu kaynakları üretime ve verimlilik artışında kullanması kaide. Vakitle hangi firmaların daha verimli çalıştığını göreceğiz” dedi. Küçük yatırımcıya “Paranızı emanet edeceğiniz şirketi, sermayedarlarını ve yöneticilerini çok iyi araştırın, bilançodan evvel buna bakın” diyen Topçu, “İleride küçük yatırımcının hayal kırıklığına uğramaması için regülatörlerin de güvenilen özel ve hukuksal bireylerin ve münasebetiyle yatırımcıların kazandığı bir yatırım ortamını desteklemesi epey kritik olacak” diye konuştu.
Kaynak: sozcu.com.tr
Para Tahlil
