Yabancıların pay senetlerinin satışından en çok etkilenen Türk banka pay senetleri, lokal sanayi kesimlerine nazaran rekor bir indirimle süreç görüyor. Piyasa iştirakçileri, yalnızca faiz oranlarındaki artışların ve hükümet siyasetindeki değişikliklerin bir kombinasyonunun onları düşüşlerinden kurtarabileceğini söylüyor. Büyük lokal bankaların endeksi bu yıl %32 düşerken, Borsa İstanbul Sanayi Endeksi %17 yükseldi. Bankalar, kestirimi 12 aylık yararlara dayalı olarak %61 iskontoyla süreç görüyorlar ki bu, 2006’dan bu yana en büyük fark.
Banka pay senetleri, kısmen yüksek likiditeleri nedeniyle ekseriyetle yabancı yatırımcılar ortasında tercih edilir. 2020’de yabancı yatırımcılar itfaları için rekor bir yıl olma yolunda İstanbul pay senetlerinde 5,6 milyar dolarlık net satış yapınca banka payları bu çıkıştan en çok etkilenen dal oldu. Türk bankaları karlı olabilir ve sermaye meseleleri a yok, fakat liradaki %21’lik düşüş ve ekonomik büyümeyi her şeyin üzerinde tutan siyasetlere ait kaygılar, rekor seviyede kredi teşvikini zorlayarak yabancı fonları korkutmakta.
BGC Partners’da bankacılık analisti Çağdaş Doğan “Tarihsel olarak, banka payları ekseriyetle enflasyonu ve döviz kurunu kâfi faiz artırımları ile denetim altına alan ortodoks para siyasetlerinin kabul edilmesinden sonra göreli bir toparlanma gösteriyor ”dedi.
TL Perşembe günü dolar karşısında tüm vakitlerin en düşük düzeyi olan 7,5438’e geriledi.
Rezerv sorunu
Oyak Portföy genel müdürü Toygun Onaran, hükümet dalı desteklemek için düzenlemeleri ayarlamadıkça bankacılık pay senetlerinin tarafının değişmesini beklemediğini söyledi. Onaran, bankacılık dışı şirketlerin global iktisattaki toparlanma ile daha yüksek bir korelasyona sahip olduklarını ve bunun da onları daha cazibeli kıldığını söyledi. Bankalar ayrıyeten, banka mevduatları üzerindeki yetersiz faizden daha iyi getiri arayan Türk pay senedi piyasasının bu yılki kurtarıcılarından takviye alamadı. Bu tıp yatırımcılar bu sefer süratli kar sağlama mümkünlüğü daha yüksek olan küçük ve orta ölçekli şirketlerin daha az likit paylarını tercih ettiler.
Zürih’teki Bank Julius Baer’de yükselen piyasa stratejisti Mathieu Racheter’a nazaran, Türk bankalarının mukadderatı, başka gelişmekte olan ülkelere kıyasla merkez bankası döviz rezerv düzeylerine daha yakından bağlı.
Zürih’teki Bank Julius Baer’de yükselen piyasa stratejisti Rachet, “Yüksek rezervler her vakit dış fon ziyadesiyle el ele oluşur ki bu da esasen hem lira üzerindeki baskıyı azaltır hem de merkez bankasına faiz indirecek alan yaratır. Sonuç olarak, net faiz marjı genişler ve riskin maliyeti düşer; bu bankaların karlılığını artırır” dedi.
Türkiye’nin altın hariç döviz rezervleri 4 Eylül prestijiyle merkez bankası bilgilerine nazaran 44,9 milyar dolara geriledi. Tıpkı hafta brüt rezervler 2019 sonundaki 106,3 milyar dolardan 87,5 milyar dolara geriledi.
Türkiye, döviz varlıklarını bu yıl öteki tüm büyük gelişen ekonomilerden daha süratli harcadı. Döviz rezervlerinin 15 yılın en düşük düzeyine inmesiyle birlikte, Türkiye’nin ya daha yüksek faiz oranlarına ya da yabancı sermaye girişlerini teşvik edecek yükseliş hissine muhtaçlığı var. Merkez bankası, Temmuz 2019’da para siyasetini gevşetmeye başladığından bu yana kilit kredi faiz oranını toplam 1.575 baz puan düşürdü ve Mayıs’tan bu yana %8,25’te tuttu.
BGC analisti Doğan, “Politika yapıcıların siyaset faizi ile ilgili bir adım atması, zarurî büyüme yanlısı düzenlemelerden vazgeçmesi durumunda, bankacılık paylarında toparlanma yeri var” dedi.
BloombergQuint
Para Tahlil
