4Ç20 Finansal Sonuçlar – Negatif
Beklentilerin altında gelen net kar
Aygaz yılın son çeyreğinde, beklentimizin %24,2, ortalama piyasa beklentisinin de %25,2 altında, yıllık bazda %4,5 artış ile 78,2 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin altında açıklanan operasyonel kar ve özkaynak yoluyla kıymetlenen yatırımlardan karlar, varsayımımızın altında gerçekleşen net karda tesirli oldu.
Satış gelirleri yıllık %14,9 artış gösterdi
Dördüncü çeyrekte satış gelirleri, beklentimiz olan 2.946 milyon TL ile uyumlu, ortalama piyasa beklentisi olan 3.043 milyon TL’nin ise %3,1 altında, yıllık %14,9 artışla 2.949 milyon TL düzeyinde gerçekleşti. Otogaz satış hacmi yıllık bazda %9 azalışla 162 bin ton düzeyinde gerçekleşirken, tüpgaz satış hacmi yıllık %2 artışla 71 bin ton düzeyine yükseldi. Böylelikle yurt içi satış hacmi yıllık bazda %6 azalış kaydederek 243 bin ton düzeyinde gerçekleşti. Yurt dışı ve toptan LPG satışları ise yıllık bazda %37 artış kaydetti.
FAVÖK beklentilerin altında
FAVÖK yılın son çeyreğinde, beklentimiz olan 122,1 milyon TL’nin %9,4, ortalama piyasa beklentisi olan 144,4 milyon TL’nin de %23,4 altında, yıllık bazda %29,7 azalışla 110,6 milyon TL düzeyinde gerçekleşti. Satış hacmindeki artışa karşılık brüt karlılıktaki zayıflama FAVÖK’teki azalışta tesirli oldu. FAVÖK marjı da yıllık bazda 2,4 puan azalışla %3,8 düzeyinde gerçekleşti.
Öbür faaliyetlerden net gelirler net karı destekledi
Operasyonel olmayan tarafta ise, 20,3 milyon TL düzeyinde gerçekleşen öbür faaliyetlerden net gelirler ve 11,7 milyon TL düzeyinde kaydedilen özkaynak yoluyla pahalanan yatırımlardan karlar net karı desteklerken, 12,6 milyon TL’lik net finansman sarfiyatı net karı baskıladı.
Şirket 2021 yılı beklentilerini açıkladı
Şirket, 2020 yılı finansalların akabinde 2021 yılına ait beklentilerini de açıkladı. Buna nazaran şirket, otogaz satış hacmi beklentisini 700-730 bin ton, tüpgaz satış hacmi beklentisini de 285-295
bin ton aralığında belirledi.
Sonuçları negatif olarak kıymetlendiriyoruz
Beklentilerin altında gerçekleşen operasyonel performans ve net kar sayısı hasebiyle sonuçların pay performansına tesirinin negatif olacağını düşünüyoruz. Mevcut durumda Aygaz için 12 aylık amacımız 18,90 TL düzeyinde bulunuyor. Lakin, şirketin bugün düzenleyeceği telekonferans sonrasında varsayım, amaç fiyat ve tavsiyemizi gözden geçirip bilgilendirme notu paylaşıyor olacağız.
YASAL İKAZ
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların ferdî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Halk Yatırım
Para Tahlil