2Ç21 FAVÖK beklentilerin üzerinde
Şişecam 2Ç21’de beklentilere büyük ölçüde paralel 1395 milyon TL net kar açıkladı. Yıllık bazda güçlü net kar artışının gerisindeki temel sebepler olarak faaliyet karlılığındaki artış ve birleşme sonrasında azınlık hisselerinin elimine olması ön plana çıkıyor. Azınlık hisselerinin ortadan kalkmasının şirketin pay başına çıkar sayısı üzerinde bir tesiri yok. Yıllık bazda yüksek büyümeler düşük baz tesirinden kaynaklasa da şirketin 2Ç21 FAVÖK sayısı 2019 yılının tıpkı devrine kıyasla dolar bazında %34 üstte. 2Ç21 konsolide ciro, beklentilere paralel yıllık %68 artarak 7,091 milyon TL’ye ulaştı (Ak Yatırım: 7,174 milyon TL; Piyasa beklentisi: 7,174 milyon TL). Yıllık bazda güçlü ciro büyümesi çok değerli ölçüde düz cam iş kolunun güçlü performansından kaynaklandı. Ertelememiş talep ve dengelenen arz talep şartlarıyla artan fiyatlar, bilhassa mimari cam tarafını destekledi. Şirketin Türkiye ve Avrupa’da mimari cam satış hacimleri düşük bazında tesiriyle
sırasıyla %74 ve %79 artış gösterdi. 2Ç21 FAVÖK, yıllık %207 artışla 1,855 milyon TL’ye yükseldi ve beklentilerin üzerinde gerçekleşti (Ak Yatırım: 1700 milyon TL, Piyasa: 1700 milyon TL). 2Ç21 FAVÖK marjı çeyeksel bazda 2,7 puan artarak% 26,2 düzeyine yükseldi. Burada bilhassa düz cam daha sonra cam konut eşyası iş kollarındaki karlılık artışı konsolide sayıları destekledi.
Yorum:
Sonuçlara hafif olumlu piyasa yansısı bekliyoruz. Mevcut durumda Şişecam için varsayımlarımızda bir değişikliğe gitmiyoruz ve 11,0 TL/hisse maksat fiyatımızla ‘Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi koruyoruz.
Yasal İkaz
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların ferdî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Ak Yatırım
Para Tahlil
