ABD Temmuz ayı şahsî gelir ve harcama raporu, hanehalkı maliyesinin çok iyi durumda olduğunu ve bunun tüketici harcamalarını desteklemeye devam edeceğini gösteriyor. Bu ortada enflasyon yükselmeye devam ediyor ve bu da Fed’in tahvil alım programını azaltma atılımı üzerindeki baskıyı artıracak.
Enflasyon 30 yılın en yükseği
Ferdî Tüketici Harcamaları deflatörü (Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi) yıllık bazda %3,6 ile beklendiği üzere lakin bu, 1991 yazından bu yana en yüksek düzey. Devam eden arz problemleri, artan navlun maliyetleri ve işletmelerin emekçi bulmakta zorlandığı gerçeği göz önüne alındığında hala enflasyonda yükselme riski var.
Maliyetler artarken güçlü tüketici talebi şirketlerin kendi fiyatlandırma gücünün giderek daha fazla farkında oldukları bir ortam yaratıyor. Fed’in enflasyonun “geçici” olduğunu, gelecek yıl en az bir faiz artışı olabileceğini ve tahvil alım dayanağının azaltacağını söylemesi giderek artan bir mecburilik.
Özel gelir artışı geri dönüyor
Temmuz ayında hanehalkı geliri %1,1’lik aylık artışla %0,4’lük konsensüsün olduk üzerinde gerçekleşti. Fiyatlar ve maaşlar aylık %1 arttı ve Mart ayından bu yana istikrarlı bir formda artmaya devam ediyor.
Bu sayılar önümüzdeki aylarda harcamaların artacağını desteklemekte. İşlerin geri gelmesi ve fiyatların daha yüksek olması, genişletilmiş Federal işsizlik yardımlarının sona erdirilmesini dengelemekten de öteye geçerek tüketim artışını destekleyebilir.
Harcamalar hizmetlere yöneliyor
Covid’in yine canlanması, tüketicinin daha az boş vakit ve seyahat harcamasına yol açtığı için bu kıssanın kısa vadede biraz ivme kaybetmesi manasına gelebilir. Bununla birlikte, aşıların başarısı, orta vadede hala hizmetlere daha fazla harcamanın odaklandığını görmeyi beklediğimiz manasına geliyor.
Daha da kıymetlisi, daha yüksek hizmet bölümü harcamaları, harcamaların öbür alanlarda kıymetli ölçüde düşmesi gerektiği manasına gelmez. Özel dal gelirlerinin istihdam yaratma ve daha yüksek fiyatlarla sağlam bir halde artmasıyla, haneler harcayacak nakite sahip olmaya devam edecek. Pademi periyotta nakit, çek ve mevduatlarda biriken 3 trilyon dolar bu güçlü tüketici talebinde ivmenin devamının geleceğini anlatıyor.
ING
Para Tahlil
