Aselsan Beklentileri Aştı
Aselsan 2020 yılının son çeyreğinde beklentileri %8,4 aşarak 7.682 mn TL ciro açıkladı. FAVÖK beklentilerin %35 üzerinde 2.111 mn TL olurken net kâr beklentilerin %19,3 üzerinde 1461 mn TL’ye ulaştı. Geçen yılın son çeyreğine nazaran satışlar %43, FAVÖK %63 net kâr ise %7 artış gösterdi.
Net Nakite Dönüş, Güçlü Nakit Akışı Şirketin marjları son çeyrekte tarihi en yüksek düzeylere çıktı. Brüt kâr marjı %30,8 olurken, FAVÖK marjı şirketin uzun vadeli %20-22 amacının çok üzerinde gerçekleşerek %27,5’e ulaştı. Uzun vakittir ticari alacak tahsilatlarında sorun yaşayan Aselsan 2020 yılının 9 aylık finansal sonuçlarına nazaran 1.310 mn TL net borç konumundaydı. Son çeyrekte işletme faaliyetlerinden elde edilen 2.385 mn TL’lik güçlü nakit akışı sayesinde Aselsan 2020 yılını 191 mn TL’lik net nakit konumuyla tamamladı. Ticari alacak stoku ise 14,6 milyar TL düzeyinde yüksek seyretmeye devam ediyor.
Yüksek Büyüme Amaçları
2020 yılında satışlarını bir evvelki yıla nazaran %23,8 artıran Aselsan yılı %24,4’lük FAVÖK marjı ile tamamladı. Finansal raporla birlikte şirket 2021 yılına ait beklentilerini de paylaştı. Bu yıl için %40-50 TL bazlı ciro büyümesi hedeflenirken FAVÖK marjının %20-22 bandında kalması bekleniyor. Lakin beklentiler oluşturulurken USD/TL kuru için 8,2595 ve Euro/TL için 9,8341 ortalama kullanılmış. Uygulanan sıkı para siyaseti ışığında kur ortalamalarının daha aşağıda oluşmasını ve şirketin TL bazlı ciro amaçlarında alt banda yakın kalacağını düşünüyoruz. Şirketin bekleyen sipariş ölçüsü yıl sonu itibariyle 9,5 milyar dolar düzeyinde bulunuyor.
Nakit akışlarında sorun yaşamaya başladığından beri tarihi ortalamalarından uzak çarpanlarla süreç gören Aselsan’ın açıklanan son çeyrek finansalları ile endekste olumlu ayrışabileceğini düşünüyoruz.
YASAL İKAZ
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
İnfo Yatırım
Para Tahlil
