4Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/12 devrine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin;
– Net satışları 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %72,0 artış göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran %34,3 artışla 206.3 milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran net satışları %29,1 artışla 545 milyon TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %23,9 artış göstermiştir. Geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran %12,7 artışla 52.1 milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran %24,5 artışla 177.2 milyon TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran 980 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran 485 baz puan düşüşle %25,3 olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran 119 baz puan düşüşle %32,5 düzeyinde gerçekleşmiştir.
– Net karı 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %0,83 artış göstermiştir. Geçen yılın birebir çeyreğine nazaran %7,8 artışla 31.6 milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran net karı %32,7 artışla 114.5 milyon TL düzeyinde gerçekleşmiştir.
– Net nakdi 4. çeyrekte bir evvelki çeyreğe nazaran %53,7 artışla 141 milyon TL olmuştur.
Sonuç:
Şirket, 4Ç20’de 206 mn TL satış geliri (kons: 202 mn TL-Gedik: 201 mn TL), 52 mn TL FAVÖK (kons: 54 mn TL-Gedik: 66 mn TL) ve 32 mn TL net kar (kons: 25 mn TL-Gedik: 40 mn TL) açıklamıştır. Şirketin 4. çeyrek operasyonel karı beklentilere paralel, net karı beklentilerin üzerinde açıklanmıştır. Bizim FAVÖK ve net kar beklentilerimizin ise, daha yüksek marj öngörümüz nedeniyle altında kalmıştır. Şirketin satış gelirleri ise 201 milyon TL olan beklentimizin hafif üzerinde açıklanmıştır. Şirketin Romanya’daki iştiraki Total Soft’un satış gelirleri yıllık %58 artışla 58 milyon TL (3Ç20: 43 mn TL) olmuştur. 4Ç19’da 4 milyon TL, 3Ç20’de 7,7 milyon TL FAVÖK açıklayan Total Soft, 4Ç20’de 7 milyon TL FAVÖK elde etmiştir. Başka taraftan beklentilerimizin üzerinde işletme sermayesi döngüsü sayesinde şirketin nakit durumu güçlenmiştir. Şirketin net nakdi 112 milyon TL olan beklentimizin üzerinde 141 milyon TL’ye yükselmiştir. Şirket 2021 yılına ait beklentilerini paylaşmıştır. Buna nazaran; yıllık %33 artışla 728 milyon TL satış geliri (2020: +%29,1) ve %47 yükselişle 260 milyon TL FAVÖK (2020: +%24,5) beklenmektedir. Pay 2021 yılı beklentilerine nazaran 15,5x FD/FAVÖK ile süreç görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının pay üzerindeki tesirini nötr olarak kıymetlendiriyoruz. Bugün saat 17:00’de şirket tarafından gerçekleştirilecek telekonferans sonrasında 136,96 TL olan amaç fiyatımız gözden geçirilecektir.
YASAL İHTAR
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların ferdî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Gedik Yatırım
Para Tahlil