Haftalık DTH mevduat dataları ve altın mevduatı kur ve değerleme tesirinden arındırılmadığı için bazen yanlış anlamalara neden oluyor. Sıcak para akımlarına ise DİBS ve BİST süreçleri yanında swap’ı da katmak gerek. QNB Finansbank Araştırma bu uyarlamaları nizamlı olarak rapor ediyor. Biz de artık bu kaynağı kullanıyoruz. İşte kur ve değerleme tesirinden arındırılmış datalar:
Yurtdışı portföy girişleri devam etti, yurtiçinde döviz satışı var
TCMB’nin açıkladığı son portföy datalarına nazaran 29 Ocak haftasında, yabancı yatırımcıların pay senedi portföyleri, küresel satış dalgasına paralel biçimde 0.5 milyar dolarlık çıkışa işaret etmektedir. Buna karşılık, Hazine’nin 3.5 milyar dolarlık ihracı ile yabancıların eurobond portföyü 3.1 milyar dolar yükselmiştir. Ayrıyeten, şirketlerin eurobond portföyünde de 0.6 milyar dolarlık artış olmuştur.
Bunların yanında, BDDK’nın açıkladığı bankaların bilanço dışı döviz konumu ve TCMB’nin swap ölçüsündeki değişimden, yurtdışı yerleşiklerin kısa vadeli swap durumlarındaki değişimi hesaplıyoruz. Bu kanaldan geçen hafta 0.1 milyar dolarlık çok sonlu bir giriş olmuştur.
Sonuç itibariyle, Ekim sonundan itibaren yabancıların bono portföylerine 3.5 milyar dolar, pay senetlerine 1.3 milyar dolar, eurobondlara 5.7 milyar dolar, şirket eurobond ve tahvillerine 2.4 milyar dolar, carry trade kanalından da 14.5 milyar dolar giriş olmuştur.
Bu girişten sonra bile yabancı yatırımcıların bono, eurobond, pay senedi portföylerinin toplamı 2020 başına nazaran 9.0 milyar dolar, carry trade portföyü de 8.7 milyar dolar daha düşüktür. Bu da hala yabancıların Türkiye’deki pozisyonlanmalarının yüklü boyuta ulaşmadığını ve daha fazla fon girişi için alan olduğunu düşündürmektedir.
Altın ve parite tesirinden arındırılmış mevduat
Altın ve parite tesirinden arındırdıktan sonra, yurtiçi yerleşik gerçek şahısların döviz mevduatı 29 Ocak haftasında 0.2 milyar dolar, son 3 haftada da 0.7 milyar dolar gerilemiştir. Şirketlerin DTH’ı da 29 Ocak haftasındaki 0.5 milyar dolar gerilemiş, böylelikle toplam DTH geçen hafta 0.7 milyar dolar düşmüştür. (Grafik 2) Ayrıyeten, TCMB’nin efektif deposunda geçen hafta gözlenen 0.1 milyar dolarlık artış, sisteme efektif girişinin de olduğunu düşündürmektedir. Bu da gerçek döviz satışının daha yüksek boyutta olduğuna işaret etmektedir.
Sonuç olarak, yabancı yatırımcı pozisyonlanmasının hala 2020 başındaki düzeylerin altında olması ve yurtiçi yerleşiklerin dövizde satışa dönmesi, kısa vadede kurları desteleyecek üzere gözükmektedir.
Ayrıyeten dün açıklanan gerçek efektif döviz kuru (REDK) endeksi de son devirdeki toparlanmaya rağmen TL’nin hala zayıf düzeylerde olduğuna işaret etmektedir. TÜFE bazlı REDK Ocak ayında, evvelki aya nazaran %6.4 artışla 66.3 olmuştur ki bu da geçen sene Temmuz ayından beri en yüksek bedeldir. Lakin endeks 2019 sonuna nazaran hala %13.1 daha düşük düzeyde bulunmaktadır.
Kısa Durum Sıkıştırma #ShortSqueeze nedir?
TL’de yükselişi CDS’ler de destekliyor
İngiliz bankası Standard Chartered: Altın fiyatları rekor kırabilir
Morgan Stanley: Gelişmekte olan pazarlar ortasında Hindistan beğenilen
Para Tahlil
