Zayıflama beklediğimiz imalat PMI endeksi Ocak ayında müspet sürpriz yaparak Aralık ayındaki 50,8 düzeyinden 54,4’e yükseldi. Kapasite kullanım oranı ve gerçek kesim inanç endeksinin işaret ettiği yatay, TCMB enflasyon raporu sunumunda işaret edilen aşağı taraflı seyrin bilakis Temmuz 2020’den bu yana imalat bölümündeki en güçlü iyileşmeyi görüyoruz. İmalat dalı şirket payları için olumlu bir haber.
İSO raporuna nazaran hem alt kesimler ortasında genele yaygın, hem de istihdam, üretim ve siparişler üzere göstergelerin hepsine yansıyan bir iyileşme kelam konusu. Kasım-Aralık aylarındaki ivme kaybının akabinde büyüme yine güçleniyor. İstihdam tarafında 2017 Aralık ayından bu yana en güçlü artış görülüyor. İki aylık yavaşlamanın akabinde ihracat siparişlerindeki toparlanma öne çıkıyor. En yüksek üretim artışı ise ana metal imalatçılarında kaydediliyor.
Girdi ve en son eser enflasyonu yıllık bazda yüksek seyretmeye devam etse de döviz kurundaki izafi istikrar sayesinde yavaşlama belirtileri görülüyor. Bilhassa hammadde enflasyonu oranı son 6 ayın en düşük seviyesinde.
Başka göstergelerin işaret ettiği ivme kaybının tersine Ocak ayı PMI verisi imalat bölümünde güçlenen bir büyümeye işaret ediyor. 2021’in birinci yarısı iktisadi faaliyette öngördüğümüz yavaşlama beklediğimizden daha hudutlu olabilir. Hasebiyle 2021 yılı için %4’lük büyüme varsayımımız üzerindeki üst taraflı riskler artıyor. Lakin sıkı para siyasetinin “uzun müddet” sürdürüldüğü (%20 civarı ticari krediler) bir ortamda iç talepte yavaşlamayı kaçınılmaz görüyoruz. Oynaklığın yüksek olabildiği PMI verisine dayanarak üst taraflı bir güncelleme yapmak yerine daha fazla data görmeyi tercih ediyoruz.
İş Yatırım – Makro Ekonomik Haberler: Ocak 2021 PMI
İktisat Gündemi: imalat ve hizmet kesimleri PMI’lar, enflasyon, bütçe, işsizlik bilgilerine odaklanacağız
TAHLİL: Kredilerde yavaşlama daralmaya dönüştü
Güldem Atabay’la Gerçek İktisat: Bilgiler iktisat hakkında ne söylüyor?
SAMEKS Bileşik Endeksi 2021’de yükseldi
Para Tahlil
