TCMB siyaset faizi olan haftalık repo faizini piyasadaki genel beklentiyle uyumlu olarak 17’de sabit tuttu
Piyasada 50-100 baz puan faiz artışı bekleyen az sayıda ekonomist dışında genel beklenti, siyaset faizinin sabit tutulması biçimindeydi. Bununla bir arada, enflasyonun mevcut yüksek düzeyleri ve devam eden dolarizasyon trendi nedeniyle, hiç kimse 50-100 baz puanlık bir faiz indirimini de göz arkası etmemekte ve hasebiyle şahin siyaset metni beklentileri öne çıkmaktaydı. Bu açıdan, hem kararın, hem de yayınlanan siyaset metninin beklentilerle uyumlu olduğunu söyleyebiliriz.
Açıklama metninin genel tonu epey şahin görünüyor
TCMB’nin, PPK metninde “sıkı para siyaseti duruşunun kararlılıkla uzun bir süre sürdürülmesi” ve “gerekmesi durumunda ek nakdî sıkılaşma yapılması” üzere geçen ay yer vermediği sözlere yer verdiği görülüyor. Buna nazaran, TCMB’nin sıkı para siyaseti duruşunu koruduğunu ve hatta geçen aykinden daha şahin bir metin yayınladığını söyleyebiliriz. TCMB, iç talep şartları, birikimli maliyet tesirleri (döviz kuru), memleketler arası besin ve öteki emtia fiyatlarındaki yükseliş ve fiyatlama davranışlarındaki bozulma üzere enflasyon görünümünü olumsuz etkileyen faktörlere değinmeye devam ederek, enflasyona ait temkinli halini da koruyor.
TCMB tıpkı vakitte, yayılım endeksleri, talep ve maliyet ögeleri ve enflasyon beklentilerinin iddia ufku içerisinde amaçlarla ahengi üzere enflasyonun ana eğilimi ve fiyatlama davranışlarına ait göstergeleri yakından izleyeceğini de belirtiyor. Özetle, TCMB’nin açıklama metni ile vurguladığı kararlı duruşunun, TL görünümünü müspet etkilemeye devam etmesini bekliyoruz (küresel risk iştahında ani bir bozulma olmadığı taktirde).
TCMB yılın ikinci yarısına (muhtemelen Temmuz ayına) kadar faizleri sabit tutma eğiliminde olabilir
TCMB güçlü mali sıkılaştırmanın krediler ve iç talep üzerindeki yavaşlatıcı tesirlerinin daha bariz hale gelmesi istikametindeki beklentisini söz ediyor, ki bu da önümüzdeki birkaç toplantı boyunca “bekle-gör” stratejisine bağlı kalabileceğini düşündürüyor. TCMB’yi 2021 yılında şiddetli bir misyon bekliyor; TCMB bir yandan, TL’deki paha kaybı eğilimini sınırlamak üzere prematüre bir faiz indirim sürecinden kaçınırken, öte yandan iktisatta soğumayı önlemek üzere, yanlışsız vakitte da ayarında bir mali gevşemeyi başlatmak zorunda. Bu açıdan, TCMB’nin 2021’in Temmuz ayına kadar siyaset faizini mevcut düzeylerinde tutmasını bekliyoruz.
Bu süreçte TL’deki istikrar korunabilirse, sonrasında bir faiz indirim süreci başlatabileceğini ve siyaset faizini sene sonuna kadar %12,5-%13,0 düzeylerine indirebileceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte, yüksek faiz ortamı nedeniyle ekonomik aktivitedeki yavaşlama önümüzdeki aylarda derinleştikçe, gerçek dalın faiz indirimi talepleri de şiddetlenebilir. TCMB’nin bu taleplere ne ölçüde direne(bile)ceği yakından izlenecek.
Serkan Gönençler, Ekonomist
Gedik Yatırım raporu
Sorun İktisat: Sinan Akgünay ve Güldem Atabay faiz kararını kıymetlendirdi
FÖŞ yazdı: Faizleri Lider Erdoğan değil, Joe Biden belirler
Cüneyt Akman ile Paraanaliz özel: TOBB’un bankalara ‘yüksek faiz’ eleştirisi haklı mı?
Net borçlanma revize gayenin altında, lakin borç stoku arttı
Para Tahlil