TCMB, enflasyonu etkileyen konulara ait revizyona giderek 2020 sonu iddiasını yüzde 8.9’dan yüzde 12.1’e yükseltti. Benzeri biçimde yüzde 6.2 olan 2021 kestiriminin de yüzde 9.4’e yükseltildiğini görmekteyiz. Enflasyonun 2021 yıl sonunda yüzde 9.4’e geriledikten sonra orta vadede yüzde 5.0 seviyesinde istikrar kazanacağı iddia ediliyor.
Yeni İktisat Programında (YEP) 2020 yılı için enflasyonda gerçekleşme varsayımının yüzde 10.5, 2021 yılı için ise yüzde 8.0 olarak öngörüldüğü dikkate alındığında TCMB’nin varsayımlarının piyasa beklentilerine daha yakın olduğunu söyleyebiliriz.
Revizyonda TL cinsinden ithal fiyatlar, enflasyon ana eğilimindeki sapma, çıktı açığı ve besin fiyatlarının üst taraflı tesir yaparken vergi indirimi kaynaklı güncellemenin aşağı istikametli etkilediğini görmekteyiz. Üst taraflı revizyondaki 3.2 puanın 1.6 puanının TL cinsinden ithalat fiyatlarından kaynaklanmaktadır.
Bir evvelki raporda 2020 yılı için yüzde 10.5 olan besin enflasyonu varsayımının bu raporda yüzde 13.5’e, 2021 için yüzde 8.0 olan varsayımının yüzde 10.5’e yükseltildiğini görmekteyiz.
Bir evvelki raporda 2020 yılı için 41.6 dolar, 2021 yılı için 43.8 dolar olarak öngörülen petrol fiyatlarında ise bir değişikliğe gidilmedi.
Enflasyonun, yüzde 70 olasılıkla, 2020 yılı sonunda yüzde 11.1 ile yüzde 13.1 aralığında (orta noktası yüzde 12.1), 2021 yılı sonunda ise yüzde 7.1 ile yüzde 11.7 aralığında (orta noktası yüzde 9.4) gerçekleşeceği öngörülüyor.
Türk lirasındaki bedel kayıplarına bağlı olarak döviz kurunun yıllık enflasyona katkısına ait olarak yayımlanan notta TCMB, tarihî ortalama esnekliklerle yapılan hesaplamaların, Eylül ayı prestijiyle döviz kurunun yıllık tüketici enflasyonuna tesirinin 5 puana yaklaştığını belirtiyor. Tüketici fiyatları üzerinde maliyet baskılarının döviz kuru ve güç fiyatları kaynaklı olarak ağırlaştığını vurguluyor.
Sonuç olarak yılın son Enflasyon Raporu’nda üst istikametli bir revizyon geleceğini beklemekteydik. Sürpriz, bunun YEP’teki varsayımların de ötesinde olmasıydı.
Merak edilen nokta ise son Para Siyaseti Konseyi toplantısında para siyasetinin operasyonel çerçevesinde yapılan değişikliğe ait ne diyeceği ve bundan sonrası için nasıl bir yaklaşım sergileyeceğiydi. Verilen yanıtlardan, TCMB’nin proaktif olmaktan fazla reaktif tavır içerisinde olacağı anlaşılıyor. Bu ise kur üzerindeki üst taraflı baskının süreceği manasına geliyor.
Dr Ali Orhan Yalçınkaya
FÖŞ anlattı: Rekabetçi Kur’da Boğulan Ekonomimiz
Enflasyon raporu yorumu: TCMB, uyguladığı mali sıkılaştırmanın kâfi olduğunu düşünüyor ve TL’de son devirdeki bedel kaybını dışsal faktörlere bağlıyor
Kerim Rota: 20’li yaşlarında olanlar anne-babaları kadar kazanamayacak
Bir TÜİK’in, bir de halkın enflasyonu var…
Para Tahlil
