Koç Holding’in cari net faal paha iskontosu %29 düzeyine ulaşarak son 5 yıllık ortalama olan %4’ün epeyce üzerine çıkmıştır
Otomotiv ve sağlam tüketim segmentlerinin görece olumlu performansının Koç Holding paylarına de yansımasını bekliyoruz. Geçtiğimiz periyotta güç ve finans segmentlerindeki zayıf görünümün ise halihazırda pay performansına yansıdığını düşünüyoruz. Değerleme olarak iyi düzeylerde olan Koç Holding açısından bundan sonra bu segmentlerde gelebilecek toparlanmanın iskontonun kapanmasına yardımcı olabileceğini düşünüyoruz.
Koç Holding’in çeşitlendirilmiş portföy yapısı defansif özellikler taşırken büyüme odaklı şirketleri de barındırmaktadır
Çeşitlendirme bilhassa sıkıntı vakitlerde oluşabilecek dalgalanmaların da tesirini azaltmaktadır. Koç Holding’in net etkin kıymeti içerisindeki ana iş kollarından otomotiv %32, traktör, defans ve satış/kiralama barındıran öteki otomotiv %10, güç %19, sağlam tüketim %12 ve finans %15 hisseye sahiptir.
Güç segmentindeki gerilemeye karşın oto ve güçlü tüketim segmentleri 2020 yılı finansallarını desteklemeye devam etmektedir
Güçlü iç talep ve otomotiv segmentindeki al ya da öde muahedeleri bu segmentlerin finansal performansını desteklemeye devam etmektedir. Bu tesir güç segmentinde bu yılki zayıflığı da büyük ölçüde azaltmaktadır.
Koç Holding’in 1,7 milyar dolarlık brüt nakit durumu dalgalanmaların olduğu periyotlarda kollayıcı tesiri ile ön plana çıkarken yeni yatırımlar için fırsat yaratmaktadır
Küme bünyesindeki şirketlerle birlikte yurtiçi ve yurtdışında yeni yatırım fırsatlarını daima incelemektedir. Güçlü nakit durumu ve iştiraklerden gelen temettü akışı sayesinde temettü dağıtımı süreklilik arz ederken, karının ortalama %19’unu ve topladığı temettünün yaklaşık %50’sini kendi hissedarlarına dağıtmaktadır.
Riskler:
Koronavirüs nedeniyle ekonomilerde oluşabilecek yeni kapanmalar risk olarak ön plana çıkmaktadır. Türkiye iktisadıyla birlikte küresel iktisatla ilgili artan telaşlar şirketlerinin yüksek ihracat oranı nedeniyle Koç Holding’i olumsuz etkileme potansiyeline sahiptir. Kur riski ise güçlü nakit konumu ve şirketlerin döviz bazlı stokları sayesinde asgarî seviyededir.
Koç Holding’i Al tavsiyesi ile araştırma kapsamına alıyoruz
Şirket için hazırladığımız net etkin kıymet tablosu %52’lik yükseliş potansiyeli ile pay başına 21.84TL’lik maksat fiyata işaret etmektedir. Hem net faal paha iskontosu hem de çarpanlar şirketin geçmiş periyoda nazaran ucuz düzeylerde süreç gördüğüne işaret etmektedir.
Koç Holding(KCHOL)
Teklif: Al
Son Kapanış: 14,34
Gaye Fiyat: 21,84
Potansiyel Getiri: %52
YASAL IHTAR
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı mukavelesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Gedik Yatırım
Para Tahlil
