Türk mali piyasaları, dün gün boyunca satıcılı bir eğilim kaydetti. TCMB’nin yerinde gördüğümüz faiz artırımına, BDDK’nın swap sınırlaması ve yorucu bir uygulama olarak gördüğümüz Etkin Rasyosu’nun da gevşetilerek eşlik etmesine karşın, Azeri-Ermeni gerginliğini maalesef daha ağır bastı.
Geride bıraktığımız haftanın son 2 iş gününde, olağanlaşma adımlarına paralel olumlu ayrışan TL ve TL cinsi varlıklar, ve bu minvalde uzun bir ortadan sonra bir ölçü da olsa canlanan yabancı ilgisi, haftasonu patlak veren hadiseler, muhtemel bir Rus-Türk gerginliği kaygısı ile alınan durumların süratle realize edilmesine neden oldu.
USDTRY kuru, 7,83 ile yeni bir rekor düzeye yükselirken, KKTC açısından daha belirleyici ve gösterge olan GBP/TRY kuru, dün tarihinde birinci kere çift hanelere yükseldi! Bedel kaybında, Türk Lirası’na dün Rus Rublesi dün eşlik etti. Her iki para ünitesi de, olumlu havaya ayak uyduramayarak günü benzerlerinden olumsuz ayrışarak tamamladı.
Borsa cephesinde ise, otoriterlerden gelen faiz, swap ve Faal Rasyosu atılımlarına paralel banka paylarına gelen alımlar sayesinde, her ne kadar USD/TRY kuru yeni bilinmeyen sulara yönelse de, BIST100 endeksi günü yalnızca %0,27 düşüşle tamamladı. Türkiye’nin risklerini gösteren CDS primi ise manalı bir değişim göstermeden yavaşça 543 baz puana yükselirken, 2 yıllık tahvilin bileşik faizi 20 baz puan artış gösterdi.
USDTRY kuru 7,2750 düzeyinde iken, 7 Ağustos günü yayınladığımız raporumuzda, teknik manada 7,77 düzeyini hedeflediğimizi belirtmiştik. Dün bu düzey test edildi. Bu bakış açısı ile, haber akışından sıyrılarak, bizim bakış açımızla, yükseliş eğiliminin tamamlanmak üzere olduğunu düşünüyoruz. Bu bağlamda, Azeri-Ermeni gerginliğinin Türk mali piyasaları üzerindeki tesirinin de hudutlu ve süreksiz olacağını düşünüyoruz! Lakin gerginlik tırmanırsa, elbette farklı senaryoları konuşacağız (bakınız grafik).
Global cephede ise, geçen hafta, büyük bankalara yönelik FinCEN raporunun ifşa olması ve beraberinde aşı haberlerinin yılan kıssasına dönmesi, olay sayılarının ise korkutucu bir halde artması ile başlayan riskten kaçış, piyasaların olumlu havasını alt üst etmiş, dolar kıymet kazanmış, geriye kalan her şey ise satılmıştı.
Dün, havanın tekrar ılımasıyla, Asya’da başlayan iyimserlik, Avrupa ve ABD borsalarına da yansıdı. EUR/USD paritesi 1,1680 düzeyine toparlarken, altın ve gümüş tabandan gelen dalga ile tarafını hafif hafif üst çevirmeye başladı (bakınız grafik).
Bilhassa, çeyrek devir sonunun yarın bitmesiyle, global piyasalarda var olan satış baskısının da hafifleyeceği beklentimizi koruyoruz. Risk iştahı canlanırsa, doların kazanımlarını geri vermesini, değerli metallerin kıymet kazanması manasını taşıyor. ABD’den beklenen 2,2 trilyon dolar fiyatında teşvik paketine yönelik iyimser haberler de, bu görüşümüzü destekliyor.
Bugün, Türk mali piyasalarının gözü Hazine ve Maliye Bakanı Albayrak sabah 11:00’de açıklayacağı Yeni Iktisat Programını (YEP) çevrildi. “Sürdürülebilir Büyüme” temalı program 3 yıllık bir yol haritası sunacak.
Asya piyasaların, sabah saatlerinde günü iyimser karşıladığını not edelim!
USD/TRY
USD/TRY kuru, 7 Ağustos günü 7,2750 düzeyinde iken yayınladığımız raporumuzda, teknik bir beklenti olarak 7,77 düzeyini hedeflediğimizi paylaşmıştık. Bu beklentimiz dün gerçekleşti. Azeri-Ermeni gerginliğinin mümkün bir Türk-Rus gerginliğine sebebiyet verebileceği beklentisi ile gaye bölgemizin bir ölçü üzerine geçilse de, Türk mali piyasalarında kayıpların bu noktadan sonra hafifleyebileceğine daha yüksek ihtimal veriyoruz. Haliyle, tansiyon tırmanırsa, elbette farklı senaryoları konuşacağız.
DXY
Dolar endeksinde tabandan gelen yükseliş ile neredeyse 95 düzeyindeki gayemize vardık. Kazanımların ise devam etmediğini görüyoruz. Bu bağlamda, dolarda pahalanmanın bittiğine kanaat getirirsek, ay sonu (çeyrek dönem) akabinde risk iştahının tekrar artacağına inanıyoruz. Özetle, dolar bedel kaybedebilir, riskli varlıklara alım gelebilir.
EUR/USD
Pek çok analist, EUR/USD paritesi için daha da üstleri konuşurken, teknik manada yükselişi beğenmediğimizi, her yükselişin satış fırsatı olduğunu paylaşmıştık. Açıkcası, eğitim üzere bir grafik oldu. Fiyat düzeyi üste giderken (grafik üst kısım), RSI yükselişi desteklememiş (grafik alt kısım). Lakin, üstte da belirttiğim üzere, DXY’nin ivme kaybetmesi ile, EUR/USD paritesi de çok satım bölgesinden çıkarak alıcı bulmuşa benziyor.
EUR’da 1,1595 düzeyine ziyan kes yazarak, üst taraf için sabırla beklenebileceğini -düşünüyoruz.
XAG
Gümüş cephesinde, Mart ayında başlayan 11’li düzeylerden seyahat, Ağustos ayında 30 düzeyine kadar devam etmiş, ardından, doların kıymet kazanması ile son günlerde 21 düzeyi test edilmişti. Yavaş da olsa, gümüşün taban düzeylerden bir yükeliş ivmesi yakaladığını ve 24 düzeyine yaklaştığını görüyoruz. Hareketin devam etme ihtimalini göz gerisi etmiyoruz. Bu türlü bir durumda, üstte 26 düzeyi radar menzilinde olacaktır.
XAU
Doların paha kaybetmesi ile, altının da yavaş yavaş istikametini üste çevirmeye başladığını görüyoruz. Mart ayında yaşanan çöküş ile 1,450 dolara kadar gerileyen, ardından 2,072 dolar ile tepe yapan ve 1,845 dolar ile düzeltmesini tamamlayan altında, yükseliş eğilimi devam ederse, üstte önümüzdeki haftalarda yine 2,000 dolar düzeyine gerçek bir hareket bizleri şaşırtmayacaktır.
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Küme Müdürü – Group Manager
Hazine Kısmı – Treasury Department
Para Tahlil
