TCMB’nin 200 baz puan faiz artırımı piyasalara tatlı bir bahar meltemi üzere geldi. Faizlerin yükselecek olmasına karşın, Borsa İstanbul’un Perşembe’den bu yana sergilediği ralli kararın yanlışsız olduğunun bir ispatı. Ankara bununla da kalmadı, BDDK vasıtasıyla yabancı yatırımcıyı çok kızdıran Londra’yla dolar-TL swapı kısıtlamalarını gevşetti. Financial Times Türkiye muhabiri Laura Pitel’e nazaran, isminin kullanılmasını istemeyen bir devlet yetkilisi “Artık yabancı yatırımcıya kapımız açık” beyanında bulundu.
Bu icraat ve açıklamaların bir kısım fonları Türkiye’de konum almaya cezbedeceğini düşünüyoruz. Kim olabilir bu yatırımcılar? Makro-politik ortama aldırmadan payları değerlemelerine nazaran satın alanlar ve DİBS’in yüksek getirisinden yararlanmak isteyenler. Ama, aşağıda sunacağımız yatırım bankası ve fon yöneticisi sözlerine nazaran, Berat Albayrak’ın misyona atanmasından bu yana daima aşınan “kredibilitenin” iyileşmesi için daha fazlasına gereksinim var. Yabancı yatırımcı ne istiyor?
Commerzbank FX uzmanı Tatha Ghose “TCMB’nin müspet gerçek faize dönmesi gerekiyor. Yani siyaset faizi enflasyonun 100-200 baz puan üstünde olmalı. O kurallarda TL hakkında çok daha iyimser oluruz” yorumunu yaptı.
JP Morgan da TCMB’nin, 200 baz puan daha faiz artıracağı görüşünde. Demek ki, fonlamayı kısmak ve uygulanan fiili faizi yeni Geç Likidite Penceresi faizi olan %13.25’e kadar yükseltmek TCMB’nin önceliği olmalı. Bu adım, IIF Başekomisti Robin Brooks’un TUSIAD toplatısında süratli kredi genişlemesinin riskleri hakkında telaşları da bertaraf eder. Ne demişti Robin Brooks?
“Uluslararası Finans Enstitüsü (IIF) Başekonomisti Robin Brooks’tan Türkiye’ye kredi artışına dikkat uyarısı geldi. TÜSİAD’ın düzenlediği “Salgın Periyodunda Dünya Iktisadı ve Türkiye’nin Makroekonomik Dengeleri” bahisli görüntü konferansta konuşan Brooks, kredilere bağımlılık nedeniyle cari açığın büyümeye devam ettiğini belirterek, büyüme için kredi artışının yavaşlaması gerektiğini söyledi. Brooks “Türkiye’de cari açık geçmişe nazaran fazla. Türkiye yabancı yatırımcıyı çekip bu cari açığı finanse etmekte zorlanabilir. Şayet bu kadar büyük cari açık verilirse TL’de daha fazla kıymet kaybı meydana gelebilir” dedi.
Citigroup’tan Dirk Willer de şimdi ikna olmayanlar ortasında: “Düşük FX rezervleri ve Ekim-Kasım periyodunda $10 milyarı bulacak dış borç ödemeleri kurda yeni gerilimler yaratabilir” ihtarını yaptı.
Dünya Gazetesi’ne nazaran Almanya merkezli yatırım bankasının araştırma merkezi Deutsche Bank Research, Türkiye’ye özel yayınladığı notunda Merkez’in sürpriz biçimde faizi yükseltmesini, “Cesur bir karar’ olduğunu fakat para ünitesinde süren kademeli paha kaybını durdurmak için gerekli bir adım olduğunu” belirtti.
Dünya’nın internet sitesinde yer alan habere nazaran, DB Research, “TCMB’nin bu atılımla birlikte ardık daha fazla hareket alanı olduğunu ve daha da kıymetlisi (geç de olsa) piyasalara gerektiği durumda harekete geçmeye hazır olduğunu gösterdiği” değerlendirmesini yapıyor.
Ortalama fonlama faizinin perşembe kapanışa nazaran şimdiden yüzde 10,69’da olduğuna ve bunun bir haftalık repo faizinin 35 baz puan üzerinde olduğuna dikkat çeken DB Research, fonlamanın hala büyük oranda gecelik borçlanma faizi ve geç likidite penceresi üzerinden yapılacağını öngörüyor.
Ankara uzun müddettir kaçındığı faiz artışının faydalarını görmeli ve yabancı yatırımcının hukuk ve kural dışı aksiyonlarla cezalandırılmayacağını icraatı ve söylemi ile açıkça ortaya koymalı. Birinci atılacak adımlardan biri “Türkiye hakkında olumsuz görüşler belirten” uzmanların piyasa manipülasyonu kabahatinden yargılanmasına dair düzenlemeyi geri çekmek olmalı.
Bir düşünün, son bir yılda Türkiye’den $14.5 milyar sıcak para kaçtı. Bu meblağ sene sonuna kadar geri gelse, dolar/TL ve faizler ne kadar düşer?
FÖŞ
Websitemdeki yenilemeleri gözden geçirmenizi dilerim: Adres
FÖŞ anlattı: Siz Ödemeler Istikrarı Krizi Nedir, Bilir misiniz?
IIF Başekonomisti: ‘Kredilerde yavaşlama şart’
Güldem Atabay: Faiz artışı TL’nin büyük düşüşünü neden kesmez? Daha ne gerekli?
Para Tahlil
