İş Yatırım
Haftanın son süreç gününde hem Avrupa hem de ABD 10 yıllık tahvil getirilerinde yükselişler izledik. ABD 10 yıllık tahvil getirisi yaklaşık 5 baz puan yükselerek 1.34 düzeylerine ulaşırken Avrupa 10 yıllık getirileri de ortalama 3 baz puan arttı. Fed üyelerinin yaklaşan FOMC toplantısı öncesinde hafta genelinde yaptığı açıklamalar, iktisadın mevcut ilerleyişi koruduğu takdirde Tapering’e bu sene başlayacağını öne çıkardı.
Almanya 10 yıllık tahvil getirisi -0.33 düzeylerinden süreç görürken İngiltere 10 yıllık tahvil getirisi ise 0.75 düzeylerindeydi.
Türkiye’de ise haftanın son süreç gününde görece olumlu bir hava vardı. 5 yıllık CDS yaklaşık 2 baz puan azalarak 365 düzeylerine gelirken hazine değerlerinde de az da olsa primler vardı. Beş ve on yıl vade değerler sırasıyla 4.85% ve 6.02% düzeylerinde süreç görüyor, uzun tarafta ise 6.74% düzeyinden süreç görüyor. Getiri eğrisi genelinde hafta başına nazaran yaklaşık 1-5 baz puan genişleme mevcut mevcut.
Beş yıllık risk primi iki baz puan daralarak 365 düzeyinden fiyatlanıyor. Vakıf Bankasının dün gerçekleşen 2026 vadeli eurobond ihracı, hafif primlenerek 99.70-99.90 bandında süreç görürken getirisi %5.55 düzeylerinde oldu. Birebir biçimde dün gerçekleşen Kuveyt Türk’ün 2031 vadeli sukuk ihracı, yaklaşık $2.75 primlenerek 102.375-102.75 bandında süreç gördü.
Vakıfbank
Geçtiğimiz hafta ABD’nin 10 yıllık tahvil faizinin getirisi %1,32 düzeyinde haftayı tamamladı. Gelişmekte olan ülkelerin risk primlerinde düşüş gözlenirken uzun taraflı eurobondlarında kısmi müspet seyir izlenmektedir. Bu hafta yurt içinde TCMB beklenti anketi, yurt dışında ABD ve AB enflasyon bilgileri yakından takip edilecek.
Yurt içi tarafta hazine ve özel dal eurobondları yatay performans gösterdi. Geçen hafta risk primi 1,5 baz puan düşerek 364 düzeyine geriledi. Vakıfbank’ın 2022 vadeli değerinin ortalama getirisi %3,00’den süreç görürken, Turkcell’nin 2025 vadeli değerinin ortalama getirisi %3,53’den haftayı tamamladı. Vakıfbank 5 yıl %5,625 ile 500 Milyon USD borçlandı. Yıllık kupon oranı %5,50 olup, spreadi 484,80 baz puan halinde gerçekleşti. Ek olarak Kuveyt Türk 10 yıl %6,125 ile 350 Milyon USD sukuk ihraç etti.
Haftanın en dikkat çekeni Sasa Polyester’in 2026 vadeli convetible (paya dönüştürülebilir) değeri oldu. Değerin getirisi 52 baz puan gerileyerek %2,72’a düştü. Risk priminin 364 baz puan düzeyinin altına gelmesiyle yatırımcılarımıza Hazine’nin orta vadeli değerlerini öneririz.
HSBC Portföy
Asya piyasaları güne Çin hükümetinin ödeme ve kredi şirketi Alipay’i bölmeye hazırlandığına dair Financial Times haberiyle başlarken dolar haftaya global bedel karıyla başlıyor. Ons altın fiyatı 9:00 itibariyle 1793 dolar civarında süreç görürken varlık alımlarının hem Fed hem Avrupa Merkez Bankası tarafından yılın kalanında azaltılacağı bir ortamda ons altında mümkün yükselişlerin kalıcı olmayabileceği istikametindeki görüşümüzü koruyoruz.
Türkiye’de geçen hafta TCMB Başkanı’nın Ağustos itibariyle %16.8 düzeyinde bulunan çekirdek enflasyonun değerine vurgu yapması sonrasında Merkez Bankası’nın Eylül yahut Ekim’de manşet enflasyonda düşüş görülmeden bir faiz indirimi yapabileceğine dair beklentiler artış gösterdi. TL, beklentilerdeki bu değişimle birlikte, dolar karşısında geçen hafta en fazla kıymet kaybeden gelişmekte olan piyasa para ünitesi oldu. Salı günü 8.2660’a kadar gerileyen Dolar/TL geçen haftanın tamamında %1.8 artarak haftayı 8.47 civarında bitirdi.
Öteki yandan, yarım dolar ve yarım Euro’dan oluşan döviz sepeti ise TL karşısında %1.4 bedel kazandı. Türkiye’nin 5-yıllık CDS’i geçen hafta değerli bir değişim göstermezken (366 baz puandan 364 baz puana) 10-yıllık tahvil faizi yükseldi (%16.98’den %17.25’e). BİST 100 endeksi ise geçtiğimiz hafta %2 düşerek haftayı 1439 puanda bitirdi.
Atilla Yeşilada: Faiz = Erken seçim alakası
QNB Finansinvest: Foreks-tahvil tahlili
Faik Öztrak: Lira’da paha kayıpları rekor kıracak!
Para Tahlil
