Türk mali piyasaları, Zafer Bayramı tatilinden optimist bir halde döndü. Okurlarımız, haftalardır, TL varlıklara yönelik tonumuzun optimiste döndüğünü fark etmişlerdir. Bunun da gerisinde, hala daha dünyada devam eden ultra gevşek para siyasetinden TL’nin de son devirlerde nasibini almaya başlaması birinci sırada yer alsa da, TCMB’nin 5 aydır faiz oranını değiştirmemesinin de büyük bir hissesi olduğunu düşünüyoruz.
Baz tesiri ile enflasyonun Ekim ayı ile birlikte başını aşağı istikametli çevirmeye başlayacak olması, yani fiyatların artış suratının düşmeye başlayacak olması, TCMB’nin elini cesaretlendireceğini düşünüyoruz. Bilhassa, Delta varyantının global çapta tesirli olması, ABD ve İsrail üzere aşılanma oranlarında önde koşan ülkelerde ivmelenen olay sayıları ve mevt oranları, para otoritelerinin vanayı kısma noktasında isteksiz kalmasına neden olacaktır.
Bu bakış açısı ile, tekrar canlanan yabancı girişleri, dünyada var olan bol ve ucuz paranı da yardımı ile dün USDTRY kuru bir kere daha 8,2975 düzeyini test etti. Teknik manada 8,30 düzeyi hayli değerli bir düzey. Kısa vadede döviz almak için bekleyen yatırımcılar tarafından kollanabileceğini düşünmekle birlikte, bu düzeylerden şimdi uzun konum açmak için çabuk etmeyeceğiz.
Sadede USDTRY kurnunu düzeyine bakıp yorum yapmanın da yanılgılı olacağını düşünüyoruz. Keza, Türkiye’nin yabancı indinde risklerini gösteren 5 yıl vadeli CDS primi de 360 baz puana kadar geriledi. Daha kolay bir anlatımla, son 6 ayın en düşük seviyesinde! Bu da haliyle, TL cinsi varlıklara ilginin arttığına işaret ediyor.
Son devirde yabancı yatırımcıların pay senedi piyasasına, bilhassa de banka paylarına ilgisi olduğunu görüyorduk. Dün bu ilginin devam ettiğine şahit olduk. USDTRY kuru 8,30 düzeyine gerilediği günde, BİST100 endeksi günü %1 artışla tamamlarken, Banka endeksindeki artış oranı ise %2,6 oldu. Çarpıcı olması bakımından ele alınırsa, Borsa İstanbul Bankacılık endeksi son 4 ayda %29,4 bedel kazandı!
Dünyada ise havanın dün izafi olarak sakin tarafta kaldığını gördük. Jackson Hole toplantısında paranın dümenindeki kişinin – FED Lideri Powell’in – piyasaları üzmeyen güvercin (barışçıl) açıklamaları sonrasında yaşanan optimistlik, dün günün ikinci yarısında, başka FED yetkililerinden gelen izafî şahince (savaşçı – enflasyona karşı) açıklamalar nedeniyle bir nebze de olsun dağıldı.
Jackson Hole öncesi 1,1660 düzeyine gerileyen, akabinde 1,1850 düzeyine dayanan EURUSD paritesi, kazanımlarını koruyamayarak 1,18 düzeyine hafif de olsa geri çekildi. Hazır EUR’dan kelam etmişken, nasıl ki ABD’de enflasyon multi yılların doruğuna yükselip piyasaları germişken, emsal bir formda dün Avrupa’da da açıklanan manşet enflasyon %3 ile son 10 yılın doruğuna yükseldi. Avrupa Merkez Bankası (ECB) oluk oluk para basmaya (bilanço büyüklüğü 8,2 trilyon EUR ile rekor seviyede) ve siyaset faizini %0’da tutmaya devam ederken, enflasyon tüm dünyada sorun olmaya devam ettiği üzere ECB’nin de kapısını çaldığını görüyoruz!
Bu minvalde, haftaya düzenlenecek olağan ECB faiz toplantısı öncesi bu gerçekleşme, yavaş yavaş siyaset yapıcıların enflasyondan rahatsızlığını lisana getirmeye ve vites küçültmeye itebilir! Lakin ECB Lideri Lagarde de tıpkı Powell üzere enflasyon süreksiz derse, hiç şaşırmayacağım!
Dünden kalan değerli satır başları ortasında, ABD’de Delta varyant nedeniyle tüketici inancı 6 ayın tabanına geriledi. Bilhassa, tüketici inancının sert gerilediği bir ortamda, para musluğunu kapatmak, yani daha sıkı para siyaseti duruşuna geçmek, FED’in de istek ettiği bir durum olmayacaktır!
Yeni ayın birinci iş gününde Asya piyasalarında temkinli optimist bir görünüm hakim.Gösterge endeks Tokyo borsası, politik tasaların bir nebzede olsun gerilemesi ile %1 üstte süreç görüyor. ABD borsalarının da vadeli süreçlerinde yükseliş eğiliminin hakin olduğunu görüyoruz. Eylül’ün birinci günü, izafî olarak optimist başlıyor.
Dün 74 dolar düzeyine yükselen Brent cinsi ham petrolün varil fiyatının bu sabah yeniden 72 dolar düzeylerine geriledi. Bunun da gerisinde, OPEC+ üyelerinin günlük 400bin varil üretim artışı kararını onaylaması beklentisinin yattığını düşünüyoruz. Delta nedeniyle Ağustos ayını tatsız geçiren petrolde ana tarafın üst olduğunun altını bir sefer daha çizmek istiyoruz. Pozisyonlanmamız da bu yönde!
Mali piyasaların gündeminde, bugün tüm dünyada olduğu üzere imalat PMI bilgileri açıklanacak. Cuma günü ABD’de açıklanacak kritik istihdam raporu öncesinde bugün özel kesim istihdamı takip edilecek. İçeride ise, sabah saatlerinde yılın ikinci çeyreğine ait GSYIH büyümesi açıklanacak (baz tesiri ile önemli bir büyüme bekleniyor). İTO ise İstanbul için enflasyon verisini açıklayacak.
Kaynak: iktisatbank.com
Para Tahlil
