Bir yıl evvel, salgın ülkeler ve ekonomilerini gerisi arkasına kasıp kavururken tüketiciler panik bir halde alım yapıyorlardı. Bugün, toparlanma devrindeyse şirketler büyük bir süratle stok yapmaya çalışıyorlar.
Yatak üreticilerinden araba üreticilerine hatta alüminyum folyo üreticilerine kadar neredeyse her bölüm mallara olan talep süratle geri dönerken gereğince eserle talebi besleyememe korkusu içinde gereksinim duyduklarından daha fazla materyal satın alıyorlar. Bu üretim çılgınlığı da tedarik zincirlerini çok zorluyor. Kıtlıklar, ulaşım darboğazları ve fiyat artışları son devirde bilinen en yüksek düzeylere yaklaşarak, çok güçlenmiş bir global iktisadın enflasyonu artıracağı kaygısını artırıyor.
Bu sıkışıklığın birkaç ay içinde biteceğini düşünen herkes için, Lojistik Yöneticileri Endeksi denen bir ABD ekonomik göstergesini düşünün. Gösterge, tedarik zincirlerini direktörün üç temel bileşeni olan envanter, nakliye ve depo masraflarını artık ve 12 ay içinde nerede gördüklerini soran kurumsal tedarik yöneticileriyle yapılan aylık bir anket. Mevcut endeks, 2016 yılına kadar uzanan kayıtlarda ikinci en yüksek düzeyinde ve gelecekteki gösterge bir yıl sonra çok az düzelme gösteriyor. Endeks geçmişte hudut bozucu bir halde hakikat olduğunu kanıtladı ve gerçek maliyetlerle yaklaşık %90 oranında eşleşti.
Colorado Eyalet Üniversitesi İşletme Fakültesi’nde yardımcı doçent olarak endeksin derlenmesine yardımcı olan Zac Rogers’a nazaran bu bir paradigma değişikliği. Geçmişte, bu üç alan düşük maliyetler ve güvenilirlik için optimize edilmişti. Bugün, e-ticaret talebinin artmasıyla, depolar kentsel alanların ucuz eteklerinden kent merkezindeki ana otoparklara yahut teslimatların daha kıymetli gayrimenkul, personellik ve kamu hizmetleriyle de olsa süratli bir formda yapılabileceği boş mağaza alanına taşındı. Pandemiden evvel maliyet yükü olan bakılan stokların şimdilerde şişkin olması moda. Öteki ikisinden daha değişken olan nakliye maliyetleri, talep azalana kadar hafiflemeyecek.
Rogers, “Esasen insanların bize beklememizi söylediği şey, arzı talebe uyan bir yere götürmenin sıkıntı olacağıdır. Bu nedenle önümüzdeki 12 ay boyunca kimi fiyat artışları görmeye devam edeceğiz” diyor.
Daha tanınmış ölçekler, haneler ve şirketler için daha yüksek maliyetleri yansıtmaya başlıyor. Besin ve yakıtı hariç tutan ABD tüketici fiyatları endeksi, Nisan ayında 1982’den bu yana en yükseğe sıçradı. Fabrika kapısında, Amerikalı üreticilerin aldığı fiyatlardaki artış ekonomistlerin beklediğinin iki katıydı. Şirketler bu maliyeti tüketicilere aktarmadıkça ve üretkenliği artırmadıkça, kar marjlarından yiyecekler.
Büyüyen bir gözlemci korosu enflasyonun sürat kazanacağı konusunda uyarıyor. Tehdit, dünya başşehirleri, merkez bankaları, fabrikalar ve süpermarketler aracılığıyla sarsıntılar yaratmaya yetiyor. ABD Merkez Bankası Fed, enflasyonu önlemek için faizleri ne vakit yükselteceği konusunda yeni sorularla karşı karşıya – ve algılanan siyasi risk Lider Joe Biden’ı harcama planlarını altüst etmekle tehdit ediyor.
İngiltere merkezli lojistik yazılım ve hizmet sağlayıcısı BluJay Solutions’ın baş eser sorumlusu David Landau, “Tüm bu faktörlerin bir ortaya gelmesi enflasyon için olgunlaşmış bir ortam ve tabi para otoritelerinin kaldıraçlarla çekmesi açısından da önemli” diyor.
Fakat siyaset yapıcılar, enflasyonist baskıların denetimden çıkmasını beklememelerinin bir dizi nedenini ortaya koydular. Fed Valisi Lael Brainard geçtiğimiz günlerde yaptığı açıklamada, yetkililerin “geçici dalgalanmada sabırlı olmaları” gerektiğini söyledi. Sükûnetin nedenleri ortasında baz yılı tesiri ve yıllardır fiyat artışları konusunda çizgiyi elinde tutan birçok şirketin artık fiyat artışlarında utangaç olmaları sıralanıyor. Dahası, ABD perakende satışları bir ay evvelki sert yükselişin akabinde Nisan ayında durdu ve emtia fiyatları son vakitlerde çok yıllık yükseklerden geri çekildi.
Çapraz akıma yakalanan Dennis Wolkin, ailesi üç kuşaktır beşik şilteleri yapan bir işletme sahibi. Ekonomik genişlemeler ekseriyetle bebek yatağı satışları için iyidir. Fakat ekstra talep, anahtar bileşen köpük dolgu bulunamadığında çok az şey söz ediyor.
Target mağazalarında ve bağımsız perakendecilerde eser satan 35 çalışanlı Atlanta merkezli Colgate Mattress şirketinin operasyonlardan sorumlu lider yardımcısı Wolkin, “Talep zzellikle son bir ay içinde denetimden çıktı. Daha evvel hiç bu türlü bir şey görmedik” diyor.
Poliüretan köpük Covid-19 salgınından öncesine nazaran %50 daha kıymetli olmasına karşın, Wolkin yeni müşterilerden gelen siparişleri reddetmek yerine gereksinimi olan ölçünün iki katını satın alıp depo alanı aradı. “Bizim üzere her şirket çoka gidecek.” dedi.
Dijital tedarik idare sistemlerine ve onları izleyen insan gruplarına sahip çok uluslu şirketler bile yalnızca başa çıkmaya çalışıyor. Whirlpool Corp. CEO’su Marc Bitzer bu ay Bloomberg’e verdiği demeçte tedarik zincirinin “oldukça tepetaklak” olduğunu ve aygıt üreticisinin fiyat artışlarına kademe kademe başladığını söyledi. Ekseriyetle Whirlpool ve başka büyük üreticiler, bu satışlar için gelen siparişlere ve kestirimlere nazaran mal üretir. Artık hangi modüllerin mevcut olduğuna nazaran üretim yapıyor.
Bitzer, “Verimli yahut olağan dışındaki her şey ancak şu anda bu biçimde çalışmak. Süreksiz bir durumdan bahsediğini ancak bunun daima hale gelen halde yükseldiğini görüyoruz” dedi.
Durum, hammaddelerin global üretimine kadar uzanır ve devam edebilir, zira ek sermaye yahut işçilikle kıt olandan daha fazlasını üretme kapasitesini yükseltmek yavaş ve değerlidir. Kereste, bakır, demir cevheri ve çeliğin fiyatı, dünyanın en büyük iki iktisadı olan ABD ve Çin’den gelen daha güçlü talep karşısında arzın daralmasıyla son aylarda arttı.
Plastikten kauçuk ve kimyasallara kadar endüstriyel materyallerin fiyatları üzere ham petrol de yükselişte. Kimi artırımlar şimdiden mağaza raflarına ulaştı. Alüminyum folyo ve çöp torbası üreticisi Reynolds Consumer Products Inc., yalnızca 2021’de üçüncü çeşit fiyat artışı planlıyor.
Besin fiyatları da artıyor. Dünyanın en çok tüketilen palm yağı, geçen yıl % 135’ten fazla bir artışla rekora ulaştı. Soya fasulyesi, 2012’den bu yana birinci kere bir ünite başına 16 doların üzerine çıktı. Mısır vadelileri sekiz yılın en yükseğine çıkarken, buğday vadeli kontratları 2013’ten bu yana en yüksek düzeye çıktı.
Birleşmiş Milletler’in dünya besin maliyetlerine ait göstergesi son aydır durmaksızın artıyor. Fiyatlar, iklim tasaları ve Çin’de arzı sıkılaştıran ve daha süratli enflasyon yaratan mahsul satın alma çılgınlığının ortasında on yıldan uzun bir müddettir en uzun artış devrine işaret ediyor.
Bu ayın başlarında Bloomberg Emtia Spot Endeksi 2011’den bu yana en yüksek düzeye ulaştı.
Rallinin büyük bir nedeni, birçok ülkeden daha süratli toparlanan ABD iktisadı. Bunun ispatı, Oakland’dan Los Angeles’a kadar olan limanlarda düzinelerce konteyner gemisinin boşaltmayı beklediği Kaliforniya kıyılarında kapalı. Birden fazla mal, geçen hafta üretici fiyatlarının nisan ayında 2017’den bu yana en fazla tırmandığı Çin’den akın ediyor ve bu da ülkenin fabrikaları için maliyet baskılarının yurtdışındaki perakendecilere ve öbür müşterilere aktarılması durumunda öteki bir risk oluşturduğuna dair delillere ekleniyor.
Dünyanın Doğu Asya üretim merkezinde, tıkanıklıklar bilhassa akut. Yarı iletkenler sorunu, otomotiv dalından Asya’nın akıllı telefonlar için son derece karmaşık tedarik zincirlerine yayıldı.
Gavekal Research’den Vincent Tsui’ye nazaran, yarı iletken kıtlığı kısa ömürlü olduğunu kanıtlamak yerine, daha geniş elektronik dalını tehdit ediyor ve Asya’nın yüksek performanslı ihracat ekonomilerini sıkıştırmaya başlayabilir. Çip krizinin ne kadar önemli olduğunun bir göstergesi olarak, Güney Kore önümüzdeki on yıl içinde dünyanın en büyük çip üretim üssünü inşa etmek için yaklaşık 450 milyar dolar harcamayı planlıyor.
Bu ortada, fabrikalar ve tüketiciler ortasında tam vakitli çalışan gemiler, kamyonlar ve trenler, modülleri global bir üretim süreci boyunca taşıyor ve bitmiş malları pazara ulaştırıyor. Konteyner gemileri tam kapasitede çalışıyor, okyanus kargo fiyatlarını rekor düzeylere itiyor ve limanları tıkıyor. O denli ki Columbia Sportswear Co.’nun mal sevkiyatları üç hafta ertelendi ve perakendeci sonbahar eser serisinin de geç gelmesini bekliyor.
HSBC ticaret ekonomisti Shanella Rajanayagam, son bir yıl içinde konteyner fiyatlarındaki artışın avro bölgesindeki üretici fiyatlarını %2’ye kadar yükseltebileceğini varsayım ediyor.
Demiryolu ve kamyon fiyatları de yükseliyor. Cass Navlun Endeksi ölçüsü harcamalarda Nisan ayında beş aydır üst üste rekor kırıyor. KeyBanc Capital Markets analisti Todd Fowler 10 Mayıs’taki notunda kamyon yükü hizmeti için spot fiyatların bir yıl öncesine nazaran ikinci çeyrekte %70 artma yolunda olduğunu ve bu yıl 2020’ye kıyasla yaklaşık %30 artacağını söyledi.
Bloomberg Intelligence’a nazaran “Yük nakliyatının birçok hali fiyatlandırma gücüne sahip. Arz-talep dengesizlikleri, tedarik zincirleri iyileştikçe mevcut sürdürülemez düzeyler için ölçülü olsa da, fiyatları yüksek tutmaya yardımcı olacak. Bu durum tedarik zincirlerinde ve kapasite kısıtlamalarında darboğazlar yaratıyor.”
Bloomberg
Para Tahlil