Takip ettiğimiz bankaların toplam net karının 3Ç20’de çeyreklik bazda %6 daralmasını, geçen yılın birebir devrine kıyasla ise %37 artmasını bekliyoruz. Yapı Kredi, Isbank, TSKB ve Garanti’nin bu çeyrek en yüksek kar artışı raporlamalarını beklerken, Vakıfbank ve Halkbank’ın çeyreklik karının bir evvelki çeyreğe nazaran gerileyeceğini iddia ediyoruz.
Bankacılık bölümünde bu çeyreğin öne çıkan gelişmeleri;
i) TL kredilerde kamu ve özel banka büyümelerinin yakınsaması,
ii) mevduatta Faal Rasyosu ve daha ucuz alternatif fonlama mevcudiyeti nedeniyle özel bankaların pazar hissesi kaybının devamı,
iii) çeyrek sonuna gerçek mevduat maliyetlerinde artış, ve kredi getirilerinde çeyreksel olarak düşüşün tesiriyle kredi ve mevduat faizi makasında gerileme;
vi) swap kullanımında artış, lakin daha düşük swap maliyeti;
vii) ücret-komisyon gelirlerinde beklentilerden daha iyi performans; ve
viii) bankaların proaktif halde provizyon ayırmaya devam etmeleri sonucunda yüksek risk maliyeti, lakin BDDK düzenlemelerine bağlı düşük TGA oranı.
Haziran’da başlayan olağanlaşma sürecinde bilhassa düşük faiz kampanyaları ile ertelenmiş talep otomotiv ve beyaz eşya bölümüne olumlu yansıdı. Arçelik, Doğuş Otomotiv, Ford Otosan ve Tofaş’ın hayli başarılı bir çeyrek geçirdiğini ve önemli kar artışları gerçekleştirdiğini düşünüyoruz. Güçlğ satış hacimleri ile maliyet yönetiminin Anadolu Efes ve Coca-Cola İçecek’in sonuçlarına epey olumlu yansıdığını düşünüyoruz. Ülker Bisküvi’nin ise görece daha zayıf bir bilanço açıklayacağını düşünüyoruz.
Besin perakendelerinin büyüme oranlarının geçen çeyreğe nazaran zayıflasa da güçlü seyrini sürdürdüğünü düşünüyoruz. Özellikle BİM ve Şok Marketler’in öne çıkmasını, Bizim Toptan ile Migros’un görece zayıf bilanço açıklamasını bekliyoruz.
Uçuşların Haziran ile başlamasına karşın havacılık kesimi epeyce zayıf bir çeyrek geçirdi. Pegasus, TAV Havalimanları ve Türk Hava Yolları’nın önemli gelir kaybına uğradığını düşünüyor ve ziyan açıklamasını bekliyoruz.
YASAL İHTAR
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
ICBC Yatırım
ParaAnaliz Online Seminerler eğitmen takımı ve içerik bilgileri linkte
Para Tahlil
